【研报】电子元器件行业：MiniLED迎来落地背光市场大展宏图-20200803[37页].pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 Mini LEDMini LED 迎来落地，背光市场大展宏图迎来落地，背光市场大展宏图 L LEDED 显示成为未来发展趋势，显示成为未来发展趋势，MiniMini/Micro LED/Micro LED 应用潜力无限。应用潜力无限。更好 的显示效果是显示技术的持续追求，LED 显示技术在寿命、响应速度 方面拥有巨大的优势。 Micro LED 各方面性能符合未来显示趋势， 但受 限于微缩制程、巨量转移等技术瓶颈，预计商业化仍需较长时间。Mini LED 是介于小间

2、距 LED（芯片尺寸200m）和 Micro LED（芯片尺 寸 1-10m 左右）的过渡性革新技术，可应用于背光和显示领域。背光 应用领域， Mini LED 背光采用直下式区域调光原理，在更小的混光距 离实现更高对比度和均匀一致性，并实现高动态范围成像（HDR） ；显 示应用领域， RGB Mini LED 能够实现更高像素密度， 改善画面颗粒化， 并提高低亮度下灰度显示效果，搭配柔性基板可实现高曲面显示。 技术更新不断进行，技术更新不断进行，MiniMini LEDLED 即将迎来落地即将迎来落地。自我们 2018 年发布第 一份 Mini LED 报告以来的两年时间，经历了基板材质和封

3、装技术的多 方面技术路线博弈和更新。面板厂力挺玻璃基板方案，2019 年纷纷发 布相关产品。 COB 封装在电视背光 Mini LED 领域优势显著， 多合一方 案对 SMD 及 COB 技术进行结合实现扬长避短 ，成为直接显示的主 流技术方案。 MinMini LEDi LED 背光背光+LCD+LCD 方案在方案在电视领域优势明显电视领域优势明显。OLED 目前发光效 率及寿命偏低、可靠性及环境适应性较差、存在烧屏现象，尤其 是大尺寸 OLED 电视全彩蒸镀材料利用率和良率低下，技术及成本限 制导致 OLED 难以成为电视主流技术。Mini LED 背光+LCD 方案在色 域、柔性、广视角

4、、轻薄化等方面略逊色于 OLED；但由于采用无机 材料，与 OLED 相比具有更高发光效率、更长寿命、更高可靠性，因 此更加适合电视领域的应用。Mini LED 可通过区域调光实现 HDR，且 随着工艺成熟化有望实现和 OLED 相近的显示效果下实现更低成本。 投资建议：投资建议：LED 芯片领域涉及三安光电、华灿光电、乾照光电、澳 洋顺昌等；封装领域涉及鸿利智汇、瑞丰光电、兆驰股份、国星光电 等公司；LED 显示领域涉及利亚德、洲明科技、奥拓电子等；面板涉 及 TCL 科技、京东方 A。 风险提示：风险提示：全球宏观经济不景气；Mini LED 发展不及预期 Tabl e_Ti t l e

5、2020 年年 08 月月 03 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -1.00 -9.77 -27.63 绝对收益绝对收益 10.82 9.23 -7.32 马良马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 021-35082935 相关报告相关报告 基金二季报分析：Q2 电子板块表现强 劲 ，

6、 半 导 体 和 消 费 电 子 收 获 加 仓 2020-07-28 苹果 MAC 版自研 ARM 处理器或将于 Q4 上市，华为可穿戴跃居国内第一 2020-06-29 电子元器件行业专题报告 2020-06-29 LCD 面板价格六月份拐点确立，继续坚 定 看 好 面 板 行 业 的 投 资 机 会 2020-06-21 5 月 5G 手机出货量超预期；PCIe 6.0 有望明年落地，服务器平台升级可期 2020-06-15 -9% 5% 19% 33% 47% 61% 75% 89% 2019-072019-112020-03 电子元器件 沪深300 行业深度分析/电子元器件 2 本报