泰格医药-公司研究报告-关注行业边际变化龙头CRO具有优势-240503（20页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公公司司研研究究公公司司跟跟踪踪报报告告证券研究报告证券研究报告industryId医药生物医药生物investSuggestion增持增持(investSuggestionChange维持维持）marketData市场数据市场数据日期2024-04-30收盘价（元）59.11总股本（百万股）872.42流通股本（百万股）577.61净资产（百万元）21131.83总资产（百万元）30070.19每股净资产（元）24.22来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理relatedReport相关报告相关报告【兴证医药】

2、泰格医药（300347）2023 年三季报点评：核心业务保持稳健，持续扩大全球布局和影响力2023-11-13【兴证医药】泰格医药（300347）2023 年中报点评：在手项目数稳健增长，国际化布局加速推进2023-09-03【兴证医药】泰格医药（300347）2023 年一季报点评：疫情扰动因素消除，业务逐步恢复2023-04-26emailAuthor分析师：分析师：孙媛媛S0190515090001黄翰漾S0190519020002assAuthor投资要点投资要点summary国内领先、布局全球的临床国内领先、布局全球的临床 CRO 企业企业。泰格医药历经约 20 年发展，公司已成为中

3、国领先的临床 CRO 企业，与中国超过 1380 家临床试验机构进行合作，自 2004 年至 2023 年间为中国 61%的 1 类新药获批提供了专业服务。此外，公司率先进行全球扩张，全球员工数量达到 9,701 人，覆盖 28 个国家，成为创新产品国际化的桥梁和纽带。CRO 行业边际行业边际向好向好，关注关注龙头龙头 CRO 公司机遇公司机遇：（1）投融资数据拐点初现，行业景气度有望复苏；（2）国内创新支持政策频出，对创新药械临床予以支持，有望为板块带来业绩弹性；（3）行业集中度提升，行业波动后中小企业出清，以公司为代表的龙头份额有望提高。临床临床 CRO 行业龙头，赋能临床研发全周期行业龙

4、头，赋能临床研发全周期。药企在选择 CRO 企业时，倾向于选取能更大程度助力新药研发上市的优秀 CRO 企业，因此，具备全球大型临床试验项目管理能力、数字化赋能能力、临床资源优势、项目经验丰富、创新技术适应性强且能够提供一体化、端到端的跨越药品和医疗器械研发全生命周期服务的 CRO 企业将具有更宽的护城河 和更大竞争优势。公司是国内临床 CRO 龙头企业，能够提供全面的临床研究服务，满足药企临床研发多元化需求，赋能药企临床研发全周期。公司有望随着行业景气度的边际改善，业绩迎来修复和改善。盈利预测与评级盈利预测与评级：我们维持此前盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 22.

5、38 亿元、26.29 亿元、31.31 亿元，对应 4 月 26 日收盘价PE 分别为 23.0 倍、19.6 倍、16.5 倍。风险提示：行业景气度恢复不及预期，业绩增长低于预期，投资收益波动超预期，业务拓展低于预期等。主要财务指标主要财务指标zycwzb|主要财务指标会计年度会计年度20232024E2025E2026E营业收入营业收入(百万元百万元)73848403985011565同比增长同比增长4.2%13.8%17.2%17.4%归母净利润归母净利润(百万元百万元)2025223826293131同比增长同比增长0.9%10.5%17.4%19.1%毛利率毛利率38.6%39.2

6、%39.6%40.3%ROE9.6%9.8%10.6%11.5%每股收益每股收益(元元)2.322.573.013.59市盈率市盈率25.523.019.616.5来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理注:每股收益均按照最新股本摊薄计算dyCompany泰格医药泰格医药（300347.SZ）title关注行业边际变化，龙头关注行业边际变化，龙头 CRO 具有优势具有优势createTime12024 年年 5 月月 3 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-公司跟踪报告公司跟踪报告目目录录1、泰格医药：国内领先、布局全球的临床 CRO 企