1、 2024年4月15日通信基础设施：向上而生，打开新空间低空经济系列深度报告之三 行业评级：看好证券研究报告分析师邱世梁王华君张建民黄王琥研究助理陈晨邮箱邮箱电话185162566391861072311818911380169证书编号S1230520050001S1230520080005S1230518060001S12305230800122核心观点核心观点发展低空经济成为确定性大趋势，发展低空经济成为确定性大趋势，通信基础设施是必不可少的关键保障通信基础设施是必不可少的关键保障低空通信基础设施是发展低空经济重要环节，主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，传统无线网络以地面覆盖

2、为主要目标，面向低空场景存在性能差距、融合不深，空域感知与空管系统深度融合，因此，通信、感知产业链长期以来各自独立发展。随着5G-A演进与卫星互联网建设，低空通信基础设施正在进入通信、感知融合发展、天地一体协作的新阶段。5G-A“一突破四增强一突破四增强”，通感算用，通感算用能力能力融合供给、融合供给、“向上而生向上而生”打开新空间打开新空间通感一体网络突破传统网络能力边界、破解低空空域监管最大痛点；确定性网络、无线云网算业一体、大容量上行超宽带、高精定位等能力增强，定向适配低空经济应用场景。以5G-A“一突破四增强”为基础，通过提供通感算用融合的信息通信服务能力，地面移动通信产业链有望深度融

3、入、高效赋能低空经济，打开新的增长空间；基于5G-A的低空通信基础设施可广泛赋能农业、测绘、城市管理(含应急)、物流等低空场景，支撑超千亿市场应用。产业链积极响应5G-A，中国布局进展领先全球，中国移动全球首发5G-A商用部署，5G-A落地已成确定性趋势。卫星互联网建设加速，天地一体协作进一步增强低空信息服务供给广度深度卫星互联网建设加速，天地一体协作进一步增强低空信息服务供给广度深度国内低轨卫星互联网星座主要包括了GW星座和G60星座，2023年12月27日，格思航天G60卫星数字工厂投产暨G60卫星互联网首颗商业卫星下线仪式顺利举行。低轨卫星可以增强低空基础设施的覆盖范围和功能，产业链积极

4、推动天地一体网络融合，低轨卫星通信将成为低空经济融合基础设施的重要组成。复制车机直连卫星逻辑，卫星互联网+eVTOL有望打造商业闭环，形成多方共赢的商业模式。投资建议投资建议无人机网联化，有望带来千万级低空通信连接增量，并基于连接入口，形成有拓展性的网、云、数、智综合信息服务商业模式。5G-A带来产业链增量机会，关注主设备商、射频与天线、终端模组、运营商等标的品种：如中兴通讯、信科移动、盛路通信、灿勤科技、武汉凡谷、广和通、移远通信、中国移动、中国电信、中国联通等。卫星互联网整体受益：如上海瀚讯、盛路通信、铖昌科技、盟升电子、海格通信、中国电信等。风险提示：低空经济需求释放不及预期、5G-A技

5、术能力演进不及预期、卫星互联网产业发展进度不及预期等。HVkZyXbWnVbYJVlZbWlW7NbP8OtRmMoMtPkPmMnRlOqRrObRoPoOuOoMyQvPnMmN目录C O N T E N T S低空经济启航，通信基础设施提供关键支撑0135G-A“一突破四增强”，通感算用融合赋能低空经济02卫星互联网建设加速，构建低空天地一体协作新范式03产业链重点标的与投资建议04低空经济启航，通信基础设施提供关键支撑01Partone41.15低空低空通信通信基础设施是基础设施是发展低空经济重要环节发展低空经济重要环节数据来源：通感一体低空网络白皮书2024，浙商证券研究所低空基础设

6、施主要包括物理基础设施与通信基础设施两大类。其中，物理基础设施主要包括低空飞行所需的起降、中转、货物装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电池存储、飞行测试等平台；通信基础设施，主要包括低空飞行所需的通信、导航、监视、气象监测等系统，以及低空飞行数字化管理服务系统。低空通信基础设施主要包括通信、感知、智算三大核心功能模块。其中，通信模块提供数据接入、转发、处理、上报与身份标识等传输类服务，感知模块提供测速、定位、跟踪、监测等采集类服务；智算模块相对独立，提供音视频数据处理、决策辅助等加工类服务。图表：低空通信基础设施网络功能架构1.26通信功能看，低空通信实现主要包括通信功能看，低空通信实现主要包