航天军工行业专题研究：复盘空域政策展望“天空之城”-240407（15页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 航天军工航天军工 复盘空域政策复盘空域政策，展望展望“天空之城天空之城”华泰研究华泰研究 航天军工航天军工 增持增持 (维持维持)研究员 李聪李聪 SAC No.S0570521020001 SFC No.BRW518 +(86)10 6321 1166 研究员 朱雨时朱雨时 SAC No.S0570521120001 +(86)10 6321 1166 研究员 田莫充田莫充 SAC No.S0570523050004 +(86)21 2897 2228 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024

2、 年 4 月 07 日中国内地 专题研究专题研究 顶层政策支持不断，看好顶层政策支持不断，看好低空经济低空经济 2024 元年启动元年启动 2024 年 3 月，我们观察到了“低空经济”相关的国家政策支持陆续落地，包括“两会”政府工作报告中提及“低空经济”战略方向，中国民航局多次 发文强调低空新赛道的重要性，同时工信部等四部联合印发了通用航空装 备创新应用实施方案（2024-2030 年）。我们认为在顶层政策支持，新兴需求驱动背景下，“低空经济”市场或存在较大预期差，在物流载货市场，轻型无人机及 eVTOL 或率先放量，载人市场或先在低空旅游观光方向落地，后续关注城市空中交通等新兴载人需求。建

3、议关注通用航空器、无人机、eVTOL 等新兴航空器、同时建议关注低空基建侧的投资机遇。政策复盘：三轮试点改革推动空域开放，政策复盘：三轮试点改革推动空域开放，分类化、精细化、协同化逐步落实分类化、精细化、协同化逐步落实 我国通航业正式起步于 1995 年 12 月全国民航通用航空工作会议，2003年 1 月的通用航空飞行管制条例规定所有空域均为管制空域，通航飞行活动必须申请，经批准后实施。2010-2023 年，我国共开展了三轮空域改革，在部分省份进行试点，第一轮改革试点（2010-2014 年）实现空域分类化管理，第二轮改革试点（2015-2018 年）推动空域精细化管理，第三轮改革试点（2

4、018-2023 年）落实空域协同化管理。我们认为三轮低空空域管理改革试点接续推进，各有侧重，步步深入。空域组合拳：细化空域分类空域组合拳：细化空域分类+明确无人航空器标准明确无人航空器标准+完善空管收费机制完善空管收费机制 2023 年国家空域基础分类方法颁布，将空域划分为 A、B、C、D、E、G、W 等 7 类，将空域的飞行活动分为审批、报备两大类；2023 年 5 月31 日，无人驾驶航空器飞行管理暂行条例公布，自 2024 年 1 月 1 日起施行，条例从无人航空器设计生产标准、操控人员要求、飞行空域划设、飞行活动管理以及法律责任等多个维度进行了规范；2024 年 3 月 20 日，民

5、航局印发了民航空管收费行为规则，主要包括空管收费项目及管理方式、空管收费标准制定和调整、空管收费公布和执行、空管收费监督、附则等，完善空管收费定价形成机制，规范空管收费行为。空管政策展望：审批效率空管政策展望：审批效率有望有望不断攀升，空域不断攀升，空域开开放力度放力度有望有望逐渐加大逐渐加大 2024 年政府工作报告中提出:“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。”“低空经济”首次出现在政府工作报告中。美国 FAA 通过集中统一管制、通航信息公开共享、飞行管制规范标准统一等协同统一管理模式，实现了小半径内多机场、大通航流量大有序管理。我们认为，在顶层政策支持和各先行改革省份的模式

6、牵引下，1）未来我国有望形成统一、高效的飞行审批流程，或通过建立军地民多方协同管理中心提高审批效率；2）空域开放比例有望不断加大，重点省份先行，各地根据现有情况有望逐步推进空域开放工作。风险提示：空域开放不及预期的风险；技术发展不确定性的风险。(34)(24)(15)(5)5Apr-23Aug-23Dec-23Apr-24(%)航天军工沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 航天军工航天军工 政策复盘：三轮试点改革推动，空域标准化政策复盘：三轮试点改革推动，空域标准化持续推进持续推进 顶层政策顶层政策揭开低空管理改革序幕，三轮改革试点锚定不同管理方向揭开低空