传媒行业：春节档票房创新高票房分化较大-240218（17页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 传媒传媒 春节档票房创新高，票房分化较大春节档票房创新高，票房分化较大 华泰研究华泰研究 传媒传媒 增持增持 (维持维持)研究员 朱珺朱珺 SAC No.S0570520040004 SFC No.BPX711 +(86)10 6321 1166 研究员 周钊周钊 SAC No.S0570517070006 SFC No.BQA910 +(86)10 5679 3958 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评

2、级投资评级 光线传媒 300251 CH 11.40 买入 万达电影 002739 CH 15.40 买入 中国电影 600977 CH 13.90 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 2 月 18 日中国内地 专题研究专题研究 24 年春节档票房年春节档票房约约 80.51 亿元创新高，亿元创新高，同涨同涨约约 19%，主因档期延长，主因档期延长 据猫眼专业版，24 年春节档（2 月 10 日-2 月 17 日）总票房约 80.51 亿元，创历史新高，同比 23 年春节档上涨 19.13%；观影人次约 1.63 亿人次，较23 年春节档增长约 26.36%；平均票价 49.1 元，较

3、 23 年下降约 6.12%。24年春节档票房增长主要由于今年春节假期较长，档期延长。若同口径比较，只考虑 24 年初一至初六，合计票房约 64.64 亿元，同比下降 4.18%。春节档内容总体质量优秀，票房分化较大，头部院线表现稳定。标的上，关注优质电影出品方和院线龙头公司，推荐：光线传媒、万达电影、中国电影等。档期延长、内容多元档期延长、内容多元&质量优秀、票价降低、节日因素助推观影人次增长质量优秀、票价降低、节日因素助推观影人次增长 根据猫眼专业版，24 年春节档观影人次达到 1.63 亿人，同比增长 26.36%；平均票价 49.1 元，同比下降 6.12%。我们认为观影人次上升原因如

4、下：1）24 年春节档较长，合计 8 天，主要票房产出日较往年多出两天（初七和初八）；2）影片题材涵盖喜剧、爱情、家庭、运动及科幻等元素，能覆盖不同年龄、性别及圈层的受众，且总体质量较为优秀；3）部分片方投放票补，拉低票价；4）大年初五恰逢情人节，助推观众进场观影。分线：一二线城市票房占比下降，分线：一二线城市票房占比下降，三四线城市票房占比上升三四线城市票房占比上升 24 年春节档一二线城市票房占比有所下降，三四线城市票房占比对应上升。据猫眼专业版，24 年春节档一线城市票房占比约为 9.59%，较 23 年春节档下降约 1.64pct；二线城市票房占比约为 31.33%，较 23 年春节档

5、下降约3.62pct；三线城市票房占比上升约 0.58pct；四线城市票房占比上升约4.33pct。我们认为主因今年假期较长，返乡和出行人群相对增加，且一二线城市平均票价降幅大于三四线城市。内容：质量口碑为近年最佳，整体票房分化较大内容：质量口碑为近年最佳，整体票房分化较大 春节档电影的豆瓣、淘票票和猫眼三平台的平均评分自 2017 年起总体呈持续上升趋势，24 年春节档电影猫眼、淘票票和豆瓣均分分别由 23 年的 6.8、9.2 和 9.1 上升至 7.5、9.5 和 9.4，为近几年春节档电影口碑新高；票房分化较大，领跑的热辣滚烫、飞驰人生 2为本届春节档票房冠亚军，档期内合计票房占有率为

6、 63.6%，而票房排名靠后的 我们一起摇太阳、红毯先生、八戒之天蓬下界、黄貔：天降财神猫票房均不足 1 亿元，均已宣布退出春节档。院线：市场格局总体稳定，万达院线地位稳固院线：市场格局总体稳定，万达院线地位稳固 24 年春节档国内院线的竞争格局基本稳定。根据猫眼专业版，24 年春节档前五大院线构成与 23 年全年基本保持一致，分别为万达院线、中影数字、大地院线、上海联合、中影南方，占总体票房比例为 44.42%，较 23 年春节档下降 0.77pct，集中度总体保持稳定。万达电影旗下的万达院线稳居第一，在各线级城市的市占率均有优势，在二、三、四线城市优势更为明显。风险提示：观影需求疲软、内容