电气设备行业电力体制改革深度解析：电力钟声系列1新能源消纳加速改革电力行业万亿市场机会在哪？-240205（42页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1/42 Table_Main 电力钟声系列电力钟声系列 1：新能源消纳新能源消纳加速加速改革，电改革，电力行业万亿市场机会在哪？力行业万亿市场机会在哪？电力体制电力体制改革深度解析改革深度解析 电气设备电气设备 评级：评级：看好看好 日期：日期：2024.02.05 分析师分析师 蔡紫豪蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 ：021-61102511 ： 联系人联系人 钟林志钟林志 ：021-61102511 ： 行业行业表现表现 2024/2/2 资料来源：Wind，聚源 相关研究相关研究 风驰“电车”系列 2：碳酸锂价格趋底，锂电正极材料的

2、春天还有多远？(2024/2/2)风驰“电车”系列 1：锂电跨界之殇：跨界者能否跨越周期低谷？(2024/1/31)五矿证券新能源产业趋势跟踪（24 年1 月下）：23年风光新增装机破纪录，消纳或成新能源主线(2024/1/30)追风逐光系列一：光伏电池新技术趋势(2024/1/23)新能源产业趋势跟踪（24 年1 月上）：SQM封路事件结束，长中期锂企仍需加大勘探力度(2024/1/17)五矿证券新能源产业趋势跟踪（23 年 12月下）：新能源车持续景气，多款焦点车型亮相(2024/1/3)五矿证券新能源产业趋势跟踪（23 年 12月上）：光伏竞争持续加剧，金刚线钨丝化是长期趋势(2023/

3、12/19)五矿证券新能源产业趋势跟踪（23 年 11月下）：甘肃出台发电侧分时电价机制，系统调节资源迎发展良机(2023/11/28)报告要点报告要点 为什么需要电力体制为什么需要电力体制改革？改革？中国想要实现双碳目标，新能源转型是不可逆趋势，2022 年中国风光发电量合计占比约 13%，预计 2060 年将超过 60%。新型能源逐渐增加的同时也带来了电力体系的不稳定性，这需要电力工业在投资、生产、运输、消费等环节的体制机制发生根本性变革，能源转型所面临的保供和消纳难题已经发展成电力体制改革的重中之重。预计未来在现有的 5万亿电力消费市场规模的基础上，体制机制的改革将孕育超过万亿的增量市场

4、，改革不仅要“分好蛋糕”更要“做大蛋糕”。电力钟声系列 1 旨在从投资的角度对电力体制作深度拆解，梳理框架、形成方法论，希望通过对政策方向和节奏的判断找到投资主线。电力体制改革的演化历史：电力体制改革的演化历史：从何而来？从垂直一体化到实现各环节市场化竞从何而来？从垂直一体化到实现各环节市场化竞争争。全球电力体制均经历了国有化向市场化转变的浪潮。中国也经历了 3 个时期：1）改革开放初期：“集资办电”改变了过去高度集中的计划管理体制，解决了电力短缺制约经济发展的问题；2）第一轮电改：02 年“5 号文”标志着中国电力市场化改革大幕拉开，这一阶段“厂网分开、主辅分离”较为彻底，两大电网公司、五大

5、发电集团成立，实现发电侧引入竞争，打破垂直一体化垄断；3）电力市场化雏形形成：15 年新一轮电改启动，针对遗留问题，“9 号文”提出“管住中间，放开两头”改革方针，对电力市场化改革目标和路径作出了更详细的顶层设计，23 年中国市场化交易电量比例从 15 年的13.0%提升至 61.4%，电力市场化改革取得初步成果。中国现有的电力体制解析：中国现有的电力体制解析：现在何方？现在何方？多维度多层次多维度多层次的电力市场体系已初步的电力市场体系已初步成型。成型。1）目前中国已完成三轮输配电价核定，电价机制已逐步从过去目录电价的计划模式过渡到市场化定价模式，形成了计划市场双轨并行的电力体制架构；2）中

6、国电力市场从更容易和计划机制衔接的中长期市场起步，更具价格发现功能的现货市场正从局部试点向全国铺开；3）电力省间市场出清结果为省内市场边界，未来将朝着全国统一电力市场发展；4）在电能量市场之外，配套的辅助服务市场、容量补偿机制、绿电绿证市场、碳市场均已建立，电力市场架构基本完善。电力体制改革方向：电力体制改革方向：向何而去？“安全、经济”向何而去？“安全、经济”的多维价值市场化准确定价的多维价值市场化准确定价。电力体制进一步改革的方向是实现电力多维价值的准确定价，尤其是利用市场实现对系统消纳成本的定价。当前中国面临电力保供、新能源消纳、宏观经济弱复苏的挑战，根据“能源不可能三角”理论，我们认为