普华永道：产融2025——共生共赢从容应变(36页).pdf

1、产融2025： 共生共赢，从容应变 目录 33 产业金融方兴未艾 5 27 15 产业金融的未来：四大趋势 科技化：科技是产融升级的加速器 资本化：资本将成为连接产融的纽带 垂直化：垂直经营将塑造产融错位竞争能力 生态化：构建生态是产融的主旋律 16 20 23 26 产业金融的新逻辑 11 结语 32 4 导言 产业金融面临变局 29 3 过去20年，我国经济快速增长，投融资需求旺盛， 金融业得以蓬勃发展。然而，高速扩张的同时， 不仅实体经济的杠杆率迅速攀升，金融业也有 “脱实向虚”的风险。 当前我国正从高速发展向高质量发展转变，金融 如何更好地服务实体，帮助实体企业健康发展， 已成为社会共

2、同关注的话题。中小微企业作为实 体经济的重要组成部分，承担了经济贡献、税收 贡献、就业贡献的重要角色，更是金融业需要重 点扶持的群体。 本白皮书是基于对产业本白皮书是基于对产业金融金融领域领域的的观察观察， 发现产业金融领域由发现产业金融领域由最初最初的单向金融服务逐步的单向金融服务逐步演演 变为变为“产业是产业是根本根本，金融是手段金融是手段，共赢是结果共赢是结果” 的互动模式的互动模式，呈现出产业与呈现出产业与金融金融“你中有我你中有我，我我 中有你中有你”，共生共赢的新局面共生共赢的新局面。 我们相信，在国家倡导金融支持实体经济的当下， 专注服务于产业、帮助产业发展的传统金融机构 将收获

3、巨大的发展机遇。此外，产业金融、混业 经营等新金融服务模式，也将培育出一批新兴金 融机构，使行业更趋于多元化，蕴藏了更广阔的 发展空间。 放眼未来放眼未来，大趋势将带来大变局大趋势将带来大变局。我们预计我们预计，未未 来来5 5年年产业产业金融将金融将形成全新的战略格局形成全新的战略格局，迎来该领迎来该领 域发展的域发展的黄金黄金时期时期。 导言 4 5 回首历史，产业的发展与宏观经济和金融体 系环境的变化息息相关。 近年来，我国实体经济结构性供需失衡、金 融和实体经济失衡和房地产和实体经济失衡 已成为宏观经济三大结构性失衡问题。金融 业脱实向虚使企业的资金需求未能有效满足， 尽管国家不断给予

4、政策支持，中小微企业的 融资难问题始终未得到解决。在科技赋能的 浪潮下，中小微企业客户的需求促使金融机 构提升定制化管理能力，形成更有效的产业 金融服务市场。但传统金融机构在经历野蛮 式生长后，业务模式局限性逐渐凸显，在经 济由高速增长向高质量增长的转型与结构调 整过程中，金融服务实体经济的能力亟待提 升。此时，产业金融迅速崛起，为这些金融 机构的转型与发展提供了契机。 产业金融方兴未艾产业金融方兴未艾 5 金融体系需要提升资源配置效率金融体系需要提升资源配置效率 以支撑实体以支撑实体经济对经济对资金的需求资金的需求 当前，金融与实体经济失衡已成为我国宏观经济 三大结构性失衡之一。金融资源配置

5、效率不高和 资金“脱实向虚”导致资金未能有效流入实体经 济。 与发达国家相比，我国的资金运用效率仍待进一 步提升。资金大量流向资本市场而非实体经济， 中国的多层次资本市场以及直接融资市场建设任 重而道远。 资金空转的危害资金空转的危害 实体融资成本提升 信用风险积聚 引发资产泡沫 货币政策管控力降低 从从非金融企业杠杆率来看非金融企业杠杆率来看，总体得到了控制总体得到了控制，但但 仍处于相对高位仍处于相对高位。中国非金融企业杠杆率（非金 融企业债务占GDP比重）从2017年末的158.2%下 滑到2018年末的153.6%，下降了4.6个百分点。 高杠杆不仅代表着金融风险，还意味着企业发展 始

6、终背负着还本付息的巨大压力。外部资金若能 得到合理配置，流向实体经济，就能给符合经济 转型方向的新兴产业、高技术附加值产业减负， 提供更多的发展资源和空间。 从制造业采购经理指数从制造业采购经理指数(PMI)来看来看，整个整个制造业承制造业承 压压，但前景但前景依然看好依然看好。2016年以来制造业PMI都 在50%以上，2018年底制造业PMI降为49.4%，首 次低于荣枯分水线50%。PMI波动一方面由于自 2016年以来国内经济放缓，另一方面由于2018年 以来中美贸易摩擦导致外部环境变化巨大。但总 体来看，2019年期间PMI介于49.2%50.5%，产 业发展仍有巨大前景。 中国经济