计算机行业深度报告：鸿蒙行业深度报告轻舟已过万重山前路漫漫亦灿灿-240117（29页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告计算机 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/29 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿漫漫亦灿灿 2024 年年 01 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 证券分析师证券分析师 王世杰王世杰 执业证书：S0600523080004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 东吴计算机2024年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环 2024-01-17 低

2、空经济：全新赛道，落地元年 2024-01-15 增持（维持）Table_Tag 关键词：关键词：#进口替代进口替代 Table_Summary 投资要点投资要点 鸿蒙旨在实现“万物互联”，性能相比传统系统更具优势：鸿蒙旨在实现“万物互联”，性能相比传统系统更具优势：华为鸿蒙是华为在 2019 年 8 月 9 日正式发布的操作系统，布局“1+8+N”全场景战略，可用于手机、PC、耳机、POS 机等各类物联网终端，旨在实现“万物互联”。鸿蒙操作系统采用微内核、分布式架构，更加流畅、稳定、安全、易拓展。鸿蒙可分为 openHarmony（开源鸿蒙）和 Harmony（闭源鸿蒙），HarmonyOS

3、 是基于 OpenHarmony 开发的商用版本。开源鸿蒙开源给生态伙伴；闭源鸿蒙由华为自己开发，主要用于华为手机、耳机等自有设备。2024 年是鸿蒙元年，将迎来三大变化：年是鸿蒙元年，将迎来三大变化：1）技术上，）技术上，华为“纯血”鸿蒙Harmony Next 发布。HarmonyOS NEXT 系统底座全线自研，去掉了传统的 AOSP 代码，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，不再兼容安卓OS。支付宝、钉钉、小红书等多家头部应用厂商已经开启鸿蒙原生应用开发。2）产品上，）产品上，随着芯片产能问题缓解，华为手机、汽车、PC 等新品不断发布，有望带动鸿蒙装机量提升。3）政策上，）政策上，信创向业

4、务系统延伸，电力、矿山领域相继发布鸿蒙产品，智能终端国产化速度有望加快，开源鸿蒙市场空间打开。鸿蒙产业链已经形成。鸿蒙产业链已经形成。HarmonyOS 条线，条线，产业链主要由华为自身、给华为做服务外包的软件厂商、终端应用厂商三部分构成。OpenHarmony条线，条线，产业链主要由 openHarmony 开源社区、ISV 软件厂商、终端设备厂商三部分构成。鸿蒙市场空间广阔，商业模式主要分为三类：鸿蒙市场空间广阔，商业模式主要分为三类：我们测算 2023 年鸿蒙 PC操作系统市场规模为 183 亿元；手机应用软件开发市场规模为 200 亿元；中国车载 OS 市场规模为 185 亿元；物联网

5、操作系统市场有望达到百亿级。未来鸿蒙产业厂商主要有三种商业模式：1）软件开发及服务外包；2）软件 license 收费；3）软硬件一体终端销售。竞争格局分散，各类厂商均会受益。竞争格局分散，各类厂商均会受益。HarmonyOS 条线第三方厂商主要做软件技术外包服务，主要是软通动力、中软国际等厂商。OpenHarmony 条线格局较为分散。设备方面，下游设备厂商数量众多。原先各细分赛道的智能终端龙头有望继续成为鸿蒙智能终端的龙头。软件技术方面，软通动力、中软国际、软通动力等厂商仍具优势。投资建议：投资建议：Harmony Next 发布，众多头部应用开始基于鸿蒙原生开发。同时，随着行业信创进一步

6、深化推进和华为核心硬件终端出货量不断提升，我们预计 2024 年有望成为鸿蒙快速发展的元年。建议关注华为鸿蒙产业链相关标的：软件开发及外包服务：软件开发及外包服务：软通动力、中软国际、润和软件等。智能终端厂商：智能终端厂商：九联科技、优博讯、证通电子、东方中科等。风险提示：风险提示：技术研发进度不及预期；信创政策支持力度不及预期；生态建设不及预期。-21%-15%-9%-3%3%9%15%21%27%33%2023/1/172023/5/182023/9/162024/1/15计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证