合成生物学行业专题系列一：建物致知建物致用合成生物赋能未来-231231（31页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 1212 月月 3131 日日 医药医药 行业专题行业专题 合成生物学行业专题系列一：建物致合成生物学行业专题系列一：建物致知，建物致用，合成生物赋能未来知，建物致用，合成生物赋能未来 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -2.1 7.0 4.0 绝对收益绝对收益 -3.7-0.1-7.1 马帅马帅

2、 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 相关报告相关报告 新药周观点：国产 ADC 海外授权梳理，2023 年约 13 起海外授权交易落地 2023-12-24 新药周观点：ADC 海外授权迎来收获期，看好后续多个国产 ADC 海外授权 2023-12-17 新药周观点：外科手术止血领域重磅合作落地，重组人凝血酶放量可期 2023-12-10 医药 2024 年度策略：迎接医药新周期，新“四化建设”引领未来 2023-12-05 新药周观点：看好国产 ADC海外授权潜力，ADC 领域又一重磅交易诞生 2023-12-03 合成生物学：引领第三次生物技术革命，合成生物

3、学：引领第三次生物技术革命，相比化学合成及传统相比化学合成及传统发酵优势明显。发酵优势明显。合成生物学侧重创造自然界中尚不存在的人工生命系统，广义上可分为“基于细胞的合成生物学”和“无细胞合成生物学”，前者的核心在于微生物细胞工厂（MCFs）的构建，后者跳脱细胞膜限制，使得系统设计自由度显著提升。合成生物学相比传统化学合成、生物发酵具备明显优势，相对传统化学合成的优势主要表现为产品成本低、反应条件温和、对环境污染较小等；与传统发酵技术相比，基于 MCFs 理性设计策略的合成生物学技术效率显然更高。以青蒿素生产为例，根据国家发改委数据，使用可控的 100 立方米工业发酵罐，可以替代 5 万亩的传

4、统农业种植生产青蒿素，显著降低生产成本。合成生物学：引领第三次生物技术革命，合成生物学：引领第三次生物技术革命，相比化学合成及传统相比化学合成及传统发酵优势明显。发酵优势明显。合成生物学侧重创造自然界中尚不存在的人工生命系统，广义上可分为“基于细胞的合成生物学”和“无细胞合成生物学”，前者的核心在于微生物细胞工厂（MCFs）的构建，后者跳脱细胞膜限制，使得系统设计自由度显著提升。合成生物学相比传统化学合成、生物发酵具备明显优势，相对传统化学合成的优势主要表现为产品成本低、反应条件温和、对环境污染较小等；与传统发酵技术相比，基于 MCFs 理性设计策略的合成生物学技术效率显然更高。以青蒿素生产为

5、例，根据国家发改委数据，使用可控的 100 立方米工业发酵罐，可以替代 5 万亩的传统农业种植生产青蒿素，显著降低生产成本。合成生物技术加速产业化，众多企业纷至沓来。合成生物技术加速产业化，众多企业纷至沓来。合成生物学应用涵盖医药、化工、能源、食品及农业等众多领域，据麦肯锡预测，预计未来 10-20 年，合成生物学应用可能对全球每年产生 2-4 万亿美元的直接经济影响，其中医药与健康领域占比达到 35%（约 0.5-1.3 万亿美元）。产业链角度，合成生物学可分为上、中、下游三个环节，分别对应工具、平台、产品型企业。工具型代表企业包括聚焦基因测序领域的华大智造，基因合成领域的金斯瑞生物科技以及

6、基因编辑领域的百奥赛图；平台型及产品型企业数量众多，选品思路、研发及产业化能力是其核心竞争力，其中，凯赛生物、川宁生物、华东医药、华熙生物及华恒生物等企业的研发平台及产业化布局较为领先，制药企业如金城医药、普利制药等正在加速特色合成生物学品种产业化创造新增长点，众-15%-5%5%15%25%35%2023-012023-052023-082023-12医药医药沪深沪深300300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业专题行业专题/医药医药 多生物医药企业进军合成生物学赛道，借力合成生物技术降本增效，实现产业升级。多重利好因素助力行业规模持续扩张，医药领域是最重