硬派越野车行业深度报告：国产硬派越野车崛起新能源助力抢占新市场-231227（32页）.pdf

1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明Table_Info1汽车汽车Table_Date发布时间：发布时间：2023-12-27Table_Invest优于大势优于大势上次评级:优于大势Table_PicQuote历史收益率曲线Table_Trend涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-8%-2%-1%相对收益-2%8%13%Table_Market行业数据成分股数量（只）总市值（亿）流通市值（亿）市盈率（倍）市净率（倍）成分股总营收（亿）成分股总净利润（亿）成分股资产负债率（%）相关报告美国电动车行业专题报告：美国电动车群雄逐鹿，渗透率提升前景可期-20231204车灯升级的

2、三个维度：光源、技术与功能-20231114华为的“造车朋友圈”：星星之火，可以燎原-20231111Table_Author证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光执业证书编号：S0550518060001021-Table_Title证券研究报告/行业深度报告国产硬派越野车崛起国产硬派越野车崛起 新能源助力抢占新市场新能源助力抢占新市场-硬派越野车行业报告硬派越野车行业报告报告摘要：报告摘要：Table_Summary硬派越野车硬派越野车（Off-Road Vehicle）是一类高性能的越野车是一类高性能的越野车，为恶劣道路环为恶劣道路环境、野外行驶等场景设计。境、野外行驶等场景设计。硬派越野

3、车在美国、俄罗斯、日本、印度等国家占 SUV 总销量都超过 10%。我国目前硬派越野车在整体 SUV 中的销量占比仍然较低，17-23M11 市占率分别只有 2.38%、2.34%、1.95%、1.98%、1.86%、1.82%与 2.14%。国内硬派越野车的市场仍然有很大的成长空间。2019-2023M11 我国硬派越野车销量分别为我国硬派越野车销量分别为 16.5、18.7、18.5、20.2、22.4万辆。万辆。其中国产硬派越野车的市占 率在 2020 年后快速提升。2019-2023M11 国产份额分别达到 25.04%、24.5%、69.26%、74.56%和72.74%。目前国内硬

4、派越野车市场集中度较高，长城坦克系列占据绝对的龙头位置。长城主要车型有坦克 300、坦克 400、坦克 500，哈弗 H5与 H9 系列，北汽则有 BJ40、BJ60 和 BJ80 系列。比亚迪在今年下半年上市了仰望 U8 与方程豹 5，东风则在今年 8 月份上市了猛士 917。进口车型主要有丰田普拉多、丰田兰德酷路泽、路虎卫士、奔驰 G 级、雷克萨斯 GX 与 LX、福特 Bronco 等车型。合资车型目前仅剩日产途达与福特撼路者在售。新能源越野车能很好地弥补传统燃油硬派越野车的缺点新能源越野车能很好地弥补传统燃油硬派越野车的缺点，并且能赋予硬并且能赋予硬派越野车更广泛的使用场景。派越野车更

5、广泛的使用场景。国内厂家纷纷从今年开始发力新能源产品。截至 2023 年 11 月，新能源硬派越野车今年的销量已经达到 2.73 万辆，占硬派越野车总销量的 12.18%。随着新能源赋予硬派越野车更多城市用途属性，我国硬派越野车市场远期空间有望超过 80 万辆。重点关注企业与车型：重点关注企业与车型：1）长城汽车：）长城汽车：目前长城汽车拥有完整的硬派越野车产品线。哈弗有 H5 及 H9，坦克则有已经上市的坦克 300、坦克 500和其新能源 Hi4-T 版本、坦克 400 Hi4-T。新能源 Hi4-T 技术加持，将于明年上市的还有坦克 300Hi4-T 版本、坦克 800Hi4-T、坦克

6、400 和坦克700 及其新能源 Hi4-T 版本，市场龙头地位稳固。2）比亚迪比亚迪：正式发布了仰望与方程豹品牌，上市仰望 U8 与方程豹 5 两款硬派越野车。易四方、DMO 与云辇技术加持，比亚迪将新能源硬派越野车的性能与节油带到新高度。明年会继续上市方程豹 8 与 3，后续销量值得期待。3）江江铃汽车：铃汽车：江铃携手福特重回硬派越野车市场。公司将在明年上半年正式上市福特在全球的明星硬派越野产品 Bronco 烈马，其销量值得关注。4）一汽丰田普拉多：一汽丰田普拉多：曾经国内的绝对销售龙头，因为排放与积分政策离开中国市场 3 年，明年将在一汽丰田重新国产，以混动形式重回国内市场，其表现值