人形机器人行业一文读懂优必选招股说明书：“人形机器人第一股”AI有望赋能多元应用场景加速落地-231223（44页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 2023年12月23日“人形机器人第一股”“人形机器人第一股”，AI AI 有望赋能多元应用场景加速落地有望赋能多元应用场景加速落地 一文读懂优必选招股说明书一文读懂优必选招股说明书 分析师 付天姿 执业证书编号 S0930517040002 分析师 陈佳宁 执业证书编号 S0930512120001 联系人 黄铮 联系人 李佳琦 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 智能服务机器人及解决方案供应商。智能服务机器人及解决方案供应商。公司是一家智能服务机器人头部公司，致力于教育、物流及其他行业定制的智能机器人及智能机器人解决方案、消费级机器人及其他硬件设备的设

2、计、生产、商业化、销售及营销以及研发。2022年，在中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业排名第三（按收入计），市场份额为2.8%；在教育智能机器人及智能机器人解决方案领域，是中国第一大供应商（按收入计），市场份额为22.5%。2022年公司实现营收10.08亿元，yoy+23.4%；1H23营收2.61亿元，yoy-7.9%，主要系教育智能机器人产品及解决方案所得收入有所减少。智能服务机器人应用场景丰富，多重因素驱动行业发展。智能服务机器人应用场景丰富，多重因素驱动行业发展。政策+AI技术+未来劳动力短缺+消费者接受度提升，四方因素合力催生出对智能服务机器人的市场需求，未来市场规模增

3、加。根据弗若斯特沙利文统计，2022年中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案市场规模为516亿元人民币，2028年市场规模将达到1832亿元人民币，对应2022-2028年 CAGR23.5%。长期研发树立核心技术壁垒，布局多元应用场景。长期研发树立核心技术壁垒，布局多元应用场景。1）行业认知深厚：行业领军打开知名度，11年长期深耕积累行业认知，理解客户偏好；2）核心技术壁垒高筑：掌握全栈式核心技术，保证商业化能力；3）商业化进展领先：已开发出教育、物流等多个应用场景的机器人，匹配用户需求，实现技术价值变现；4）管理团队经验丰富、专业互补，助推公司产品和服务取得成功。1 风险提示：风险提示

4、：市场需求不及预期；技术应用不及预期；替代技术和产品的发展；相关技术被不当使用或存在缺陷。注：如无特别注明，货币单位元均为人民币 pWgUcZoWjUqVcZoYoYjYaQaObRsQnNsQmPiNqRtRiNoMmR8OoPrRuOpMpPNZpNmQ请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 1、公司概况：国内智能服务机器人及解决方案头部供应商 2、行业概括：未来市场规模可观，多重因素驱动行业发展 3、核心竞争力：核心技术树立壁垒，布局多元应用场景 5、风险提示 2 4、历史财务情况 请务必参阅正文之后的重要声明 1 1、公司概况：行业头部供应商、公司概况：行业头部供应商 3 1.1、成

5、长复盘：2019年改股，2023年通过港交所聆讯 1.2、主营业务：智能服务机器人及智能服务机器人解决方案供应商 1.3、财务分析：营收逐年增加，持续投入研发 请务必参阅正文之后的重要声明 1.11.1、优必选：、优必选：20232023年通过港交所聆讯年通过港交所聆讯 4 国内领先智能服务机器人及智能服务机器人解决方案供应商，国内领先智能服务机器人及智能服务机器人解决方案供应商，20232023年年1212月通过港交所聆讯月通过港交所聆讯：公司成立于2012年，2019年改制为股份有限公司，2023年通过港交所聆讯。公司在中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业排名第三（按2022年的

6、收入计），市场份额为2.8%；为中国第一大教育智能机器人及智能机器人解决方案供应商（按2022年的收入计），市场份额为22.5%。图图1 1：优必选发展历程：优必选发展历程 2012 成立并开始研发、设计机器人 2014 成功开发并生产首款小型机器人，Alpha机器人 2015 Alpha机器人在中国国际高新技术成果交易会上展示 2016 公司540台Alpha机器人在中国中央电视台春节联欢晚会上同时登台表演，被载入吉尼斯世界纪录 2017 开始将教育智能机器人及智能机器人解决方案商业化 2018 伺服驱动器总产量达致100万台 入选中国国家发展和改革委员会2018年“互联网+”、人工智能创新