1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业 行业研究|深度报告 小米汽车：打造人、车、家生态化小米汽车：打造人、车、家生态化。2023 年 10 月，小米宣布将核心战略从“手机AIoT”升级为“人车家全生态”，新战略以人为中心，将人-车-家全生态有机整合，打造从个人设备、智能家居到智能出行的智能世界。预计小米汽车在 2024 年上市后，小米智能生态将为小米汽车赋能，生态化优势有望助力小米汽车在国内新能源市场占据一席之地。小米汽车：对汽车领域持续投资及车型分析。小米汽车：对汽车领域

2、持续投资及车型分析。小米以投资方式在汽车行业布局十余年，覆盖汽车零部件、整车、汽车后市场。2017 年起对汽车零部件三电领域的公司加大投入，包括对珠海冠宇、中航锂电、奥易克斯、赣锋锂电、蜂巢能源等投资。小米首款车型 SU7 已向工信部申报，与极氪 001、比亚迪汉、智界 S7、小鹏 P7、特斯拉 Model 3 等主要竞品车型进行比较，预计小米 SU7 将在空间、续航等领域具备较强竞争力。小米汽车的竞争优势小米汽车的竞争优势。预计小米造车将在品牌、生态、智能驾驶布局、销售渠道等多个领域具备一定竞争优势。小米在智能手机及 IoT 设备领域拥有海量的用户群体基础，有望借助小米品牌的知名度和口碑为小

3、米汽车产生引流效应。小米智能生态已覆盖手机、平板、智能家居设备等领域，小米澎湃 OS 发布，实现小米跨端操作系统的软件架构统一；预计小米汽车上市后将进一步丰富小米生态系统，实现“人车家全生态”。小米持续展开智能驾驶相关投资布局，投资 Momenta、纵目科技等自动驾驶公司以及禾赛科技、图达通等激光雷达公司，预计小米在智能驾驶领域的投资布局将有望为小米智能驾驶系统持续赋能。2021 年小米之家数量突破 1 万家，有望为小米汽车线下宣传及销售提供助力。小米汽车产业链公司梳理小米汽车产业链公司梳理。部分零部件公司获得小米汽车项目定点，如拓普集团将为小米汽车配套空气悬架系统，华域三电成为小米汽车空调压

4、缩机定点供应商；银轮股份已进入小米汽车供应链。随着小米汽车 2024 年上半年正式量产，预计相关产业链公司有望迎来发展机遇。从投资策略上看，凭借小米品牌引流、小米强大的渠道基础以及“人-车-家生态化”战略，小米相关车型销量值得期待；若小米汽车持续放量，则产业链相关公司有望受益，其盈利能力也有望提升。建议关注：银轮股份、拓普集团、星源卓镁、华域汽车、博俊科技、模塑科技、华阳集团等。风险提示风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、小米汽车车型推进低于预期、小米汽车车型销量低于预期、汽车价格战影响。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2023 年 12

5、月 25 日 姜雪晴 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩 执业证书编号：S0860523070005 11 月国内乘用车批发销量同比增长 25%，新一轮促销有望带动 12 月行业销量向好：汽车行业周报（1204-1210）2023-12-14 江淮汽车宣布与华为终端合作，建议关注华为产业链：汽车行业周报（1127-1203）2023-12-05 长安拟与华为打造智能化开放平台，建议关注华为产业链：汽车行业周报（1120-1126）2023-11-29 小米汽车打造人、车、家生态化，产业链公司有望受益 小米汽车系列报告之一 中性（维持）汽车与零部件行业深度报告 小米汽车打造人、车

6、、家生态化，产业链公司有望受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1 小米汽车：打造人、车、家生态化.4 2 小米汽车：对汽车领域持续投资及车型分析.5 2.1 持续布局投资汽车领域.5 2.2 小米汽车车型分析.7 3 小米汽车的竞争优势.9 3.1 澎拜 OS 是人车家生态关键一步.9 3.2 小米品牌影响力有望助力汽车业务发展.11 3.3 布局投资汽车智能化领域将赋能小米汽车智驾系统.13 3.4 小米强大的渠道网络有望为汽车销售引流.15 4 小米汽车产业链公司梳理.