【研报】化工行业：油价、大盘齐跌优质龙头与材料标的建议逐步加仓-20200316[24页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 油价、大盘齐跌，油价、大盘齐跌，优质龙头与材优质龙头与材 料标的料标的建议逐步加仓建议逐步加仓 最新景气指数最新景气指数- -36.3636.36，上周景气指数，上周景气指数- -18.1818.18，本周基础化工指数 （中信）跌 8.69%，上证跌 4.85%。化工景气指数继续底部徘徊。 油价油价大跌大跌，周五布油收盘价 36.35 美元/桶，环比上周下跌 9.15 美元/桶；美国 2 月 21 日当周原油钻机数 683 部，环比增 1 口， 前值增 4 口。OPEC+谈判破裂+疫情影响继续发酵，原油价格继续 暴跌，特别是周一大幅下滑超过 25%。

2、 本周受到外围影响，大盘与化工板块全线下跌，周五消息称，大 基金二期 3 月底进入实质投资，相关新材料标的周五拉涨；本周 制冷剂、维生素、蛋氨酸相关产品价格继续上涨。 主线推荐方面：第一，经历本周内外围大盘的大跌，周期龙头多 数已经回调到可以逐步加仓的位置 Q1 季度业绩影响也基本有所 预期，无论如何我们认为疫情影响短期不改长期，当前时点重点 推荐跌下来的龙头机会：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒 佰利佰利、金禾实业、金禾实业、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工等等；第二，优 质新材料标的：万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值仍然偏

3、低，仍是配置时；电子特气领域，重点推荐华特气体华特气体、雅克科技、雅克科技； 膜材料方面推荐道明光学道明光学、长阳科技、长阳科技；5G 材料领域标的-乐凯新乐凯新 材材。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂单体（减水剂单体- -奥克股份）奥克股份） 、房地产 后周期（纯碱）（纯碱） 、养殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精 - -梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技） 、轮胎产 业链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好，继续推荐。，继续推荐。 石化标的方面石化

4、标的方面：虽然油价大跌，但是民营炼化龙头产业链更加齐 全、 话语权更强、新增产能持续投放，重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石 化（丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份、荣盛石化等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷 全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的金石资源；橡胶助剂领域的 彤程新材和阳谷华泰（底部标的）。彤程新材和阳谷华泰（底部标的）。 蛋氨酸蛋氨酸： 本周蛋氨酸 （河北市场） 价格 21.5 元/吨， 周涨

5、幅 7.5%。 海外新冠疫情迅速蔓延， 部分海外企业开工受限， 国内供需偏紧， 厂家上调报价。 氯化铵氯化铵：本周氯化铵（农湿）价格 480 元/吨，同比增长 6.67%， 当前联碱企业开工率仍处低位， 叠加春季用肥， 氯化铵供需偏紧。 尿素尿素：本周尿素（云南云维，小颗粒）价格 2050 元/吨，同比增 长 5.13%，本周农需扫尾，混复肥厂持续拿货，带动部分地区尿 素价格继续上涨。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期：

6、 2020 年 03 月 16 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -16% -6% 4% 14% 24% 2019/3/18 2019/4/18 2019/5/18 2019/6/18 2019/7/18 2019/8/18 2019/9/18 2019/10/18 2019/11/18 2019/12/18 2020/1/18 2020/2/18 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶