吉宏股份-公司深度报告：AI+跨境电商系列之公司篇深耕跨境社交电商AIGC持续赋能-231127（45页）.pdf

1、证券研究报告国海证券互联网电商SEALAND SECURITIES2023年11月27日吉宏股份（002803）深度报告：深耕跨境社交电商，AIGC持续赋能一AI+跨境电商系列之公司篇评级：买入（维持）罗婉琦（联系人）陈梦竹（证券分析师）张娟娟（联系人）S0350122040042S0350521090003S#page#国海证券最近一年走势市场数据2023/11/2423.21当前价格（元）-吉宏股份一沪深30092%52周价格区间（元）13.37-26.00719总市值（百万）8,936.0749%流通市值（百万）6.603.13总股本（万股）38,500.9328%流通股本（万股）28,

2、449.497%9日均成交额（百万）303.5715%近一月换手（%）5.2122112823/01/2823/03/2823105/2823/07/2823/09/28相关报告相对沪深300表现表现1M3M12M吉宏股份（002803）2023Q3财报点评：跨境电商持续复苏，归母净利增长强劲（买入）*互联网电商*陈梦竹2023-10-2531.0%吉宏股份14.1%69.1%吉宏股份（002803）2023H1财报点评：跨境电商业务增长强动，AI技术助沪深3001.5%-5.0%-5.8%力降本增效（买入）*互联网电商*陈梦竹2023-09-03请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明#pa

3、ge#尚国海证券ALANDSECURITIE预测指标2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）53766475750285914162015增长率（%）536184409638归母净利润（百万元）12331增长率（%）-19190.481.061.39摊薄每股收益（元）1.6691719ROE（%）18PIE21.8233.0016.6614.01PIB3.793.092.532.861.381.19PIS1.111.0414.289.997.99EV/EBITDA15.30资料来源：Wind资讯、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明#page#核心观点国海证

4、券尚EALANDSECURITIE本篇报告核心解决以下问题：1）中国跨境电商及东南亚地区社交电商发展如何？国内跨境电商出口的代表公司有哪些？泛品策略VS精品策路、自建平台VS第三方平台的核心差异在哪里？2）吉宏股份公司业务框架如何分析？跨境电商业务核心驱动力有哪些？AI技术如何赋能内部降本增效？3）包装业务及新业务SaaS服务平台发展如何？1、行业分析全球网络零售预计逐步回归常态增速，全球电商渗透率稳步提升：据eMarketer统计，受疫情扰动及线下购物回弹效应的影响，2022年全球网络零售额同比增速降至9.7%，但自2023年起，疫情扰动逐步消退，且近五年全球电商渗透率稳步提升，预计全球网络

5、零售逐步回归常态增速，据eMarketer预测，2023年全球电商渗透率预计提升至20.8%，2023年网络零售额预计增长至6.3万亿美元，全球电商发展稳步向好。东南亚地区电商渗透率与中美相比仍有较大提升空间，电商市场前景广阔，社交电商模式强势起：据亿邦动力数据显示，截至2022年6月，东南亚地区电商渗透率仅为5%，对标中国（31%）及美国（21.3%）等成熟电商市场来看，渗透率仍有4-6倍的增量空间；据Bain咨询预测，2025年东南亚地区电商市场规模有望达到2340亿美元。东南亚社交媒体渗透率持续走高，2020年东南亚社交电商市场规模占比达44%，截至2021H1，东南亚社交媒体购物受欢迎

6、程度（78%）已接近传统电商平台（91%）；据TheKen预测，未来五年内东南亚社交电商市场份额占比将提升至60%-80%。国内跨境电商出口竞争格局：泛品策略VS精品策略、自建平台VS第三方平台：国内跨境电商出口业务主要分为工精品策路+第三方平台（安克创新、致欧科技等）；2泛品策略+自建平台（吉宏股份等）；泛品策略+第三方平台（赛维时代、华凯易佰等）；4精品策略+自建平台（SHEIN等）共四种商业模式，吉宏股份以“独立站+社交媒体”的模式切入跨境电商业务，紧抓东南亚地区互联网流量红利机遇，深耕“货找人”社交电商模式，通过精准推送+单品投放提高转化率，实现差异化竞争。2、公司业务分析跨境电商业务