汽车与零部件行业广州车展总结：智驾加速差异竞争智驾、超充、驾控高端转型百花齐放-231121（15页）.pdf

1、广州车展总结：智驾加速，差异竞争智驾/超充/驾控，高端转型百花齐放证券研究报告 行业研究 汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：联系电话：021-601997932023年11月21日脱离价格战，新技术+新市场风起差异化竞争之路 本次广州车展，我们综合梳理21款重磅车型，其中1款油混车型和20款新能源产品，包括4款合资，17款自主；轿车/SUV/MPV分别9/9/3款。结论总结如下：1）产品端：差异化竞争之风初起：国内车企以全新技术&全新市场发力聚焦高端化&全球化差异化细分方向，智能驾驶技术，新能源越野&宜家MPV&海外市场等新市场进一步开拓，进一步

2、挖掘国内细分市场消费潜力并开拓海外市场，脱离行业内卷。行业呈现四条主流差异化路径如下：智能驾驶普及加速，行业奇点来临。小鹏/理想/零跑等新势力以及自主高端品牌极氪/星纪元等均搭载英伟达Orin系列大算力芯片，华为系问界/智界/阿维塔等品牌晟腾系列上车，激光雷达&摄像头融合感知方案加持下，预计陆续于2023年底/2024H1推出全国多个城市点对点领航辅助驾驶。新能源越野再出发。以长城坦克品牌为首，比亚迪方程豹跟进，坦克500Hi4T以插混助力实现低油耗越野，扩容细分市场规模，700Hi4T亮相发力高端化，方程豹豹5丰富产品供给，差异化突破。宜商宜家MPV发力。新能源MPV异军突起，理想/小鹏/传

3、祺为先，最低风阻MPV理想MEGA+最好开MPV小鹏X9+高性价比MPV传祺E8展出，以差异化卖点拓展家庭用户群体，扩容MPV市场。全面发力“全球化”。以上汽/奇瑞/长城等传统车企以及新势力零跑等为代表，车企新车多国内首发即全球同步亮相，海外市场继续推进。2）市场端：品牌高端化之路持续，轿车/MPV是重要突破口：自主品牌多以智能电动为品牌向上的突破口，中大型主流市场新增供给依然较多，以B/C级轿车/SUV等为主。以比亚迪/吉利/奇瑞/零跑等车企为代表，自主品牌依然持续发力中大型主流乘用车市场。3）技术端：超高压技术进一步普及泛化，易四方/后轮转向等驾控新技术上车。2BXcVpZeXvZ5WkZ

4、pY6MbP8OtRoOtRnOiNqRpOeRmOoMaQrQrQwMpOsOuOtRrM（投资建议：优选智能驾驶受益标的 标的选股思路：1）自上而下维度：按照5条细分主线筛选出核心标的池；2）自下而上维度：第一，Q4业绩出现拐点向上或Q4业绩继续向好；第二，贴合细分主线具备催化剂驱动（尤其是AI智能化）。优选组合【小鹏汽车+理想汽车+德赛西威+保隆科技+新泉股份+星宇股份+潍柴动力】。华为汽车产业链：【赛力斯+文灿股份+沪光股份+保隆科技+瑞鹄模具+星宇股份】等。智能化优势整车：【小鹏汽车+理想汽车+长安汽车】，【吉利汽车+长城汽车】等。智能化核心产业链：【德赛西威+伯特利+耐世特】等。特

5、斯拉产业链：【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份】等。商用车国内外共振：【潍柴动力+中国重汽+宇通客车+金龙汽车】等。风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大3一、产品端：自主新能源崛起，高端市场大有可为大型车市场扩容，自主高端化大有可为，轿车为主 电动化转型驱动中大型乘用车市场持续扩容。2020年以来，随乘用车电动化转型加速，消费类型由以首购/换购为主切换为以换购/增购为主，A级车销量占比下降，B级车明显上升，高端化加速。中大型车市场，自主转型大有可为。电动化转型驱动自主市占率迅速提升，20

6、20Q1至2023Q3由39%提升至57%，当前C级轿车/C级MPV等大型车市场以及B级轿车中大型车市场自主市占率显著低于行业均值，该市场自主产品矩阵丰富后，市占率提升空间较大。表：乘用车市场不同级别车型市场份额占比变化分析表：乘用车市场不同级别车型自主品牌市占率变化分析数据来源：乘联会，东吴证券研究所5大型车市场扩容，新能源转型市场空间较大6 结合市场规模以及新能源汽车渗透率，自主有望凭借B/C级轿车市场实现崛起。表：乘用车市场不同级别&不同车辆类型市场销量占比分析表：乘用车市场不同级别&不同车辆类型新能源渗透率变化分析数据来源：乘联会，东吴证券研究所（备注：A00级车型中，新能源渗透率均1