易点天下-公司研究报告-效果营销海外扬帆AI化桨技术为船-231121（31页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId industryId 传媒传媒 investSuggestion 增持增持(首次首次 ）marketData 市场数据市场数据 日期 2023-11-20 收盘价（元）18.90 总股本（百万股）471.89 流通股本（百万股）308.78 净资产（百万元）3370.05 总资产（百万元）4713.96 每股净资产（元）7.14 来源：IFIND，兴业证券经济与金 融研究院整 理 relatedReport

2、相关报告相关报告 emailAuthor 分析师：分析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 assAuthor 投资要点投资要点 summary 出海营销前排标兵，效果广告头部引领。出海营销前排标兵，效果广告头部引领。易点天下自 2015 年转型以来，长期致力于为广告主提供以互联网效果广告为主的多元化营销服务，在出海营销领域具有丰富经验。2016 年，公司更名“易点天下网络科技股份有限公司”登陆新三板，并于 2022 年在深圳证券交易所成功上市。营销资源博采众长，客户群体全行业覆盖。营销资源博采众长，客户群体全行业覆盖。媒介侧，公司与全球众多大型综合媒体

3、平台、社交网络平台、搜索引擎平台和工具类 APP 建立了深层次的合作关系，是 Google、Meta、字节跳动长期合作伙伴；客户侧，公司已为超5000 个广告主提供了全面、专业的营销服务。主要客群覆盖了全球 200 余个国家和地区，囊括了跨境电商、游戏、泛娱乐、工具应用、制造业、新能源等众多行业，形成了全球化的客户资源优势。效果营销打造效果营销打造 CPA 模式，技术赋能模式，技术赋能 KPI 高效达成。高效达成。公司与广告主以 CPA 进行订单结算，以 CPC/CPM+KPI 模式为主要签约方式，提升了广告投入到商业产出之间的确定性，为广告主提供了更为经济、高效的营销推广方案。通过自研系统高

4、效技术赋能，加之经验积累以及对客户和流量的持续深入，公司 KPI 达成率平均值长期维持在 98%以上。坚持技术驱动，坚持技术驱动，KreadoAI 赋新能。赋新能。一方面，公司自主研发了 TopMedia CMP系统、Yeah-CMP 系统、YeahTargeter 系统等智能化业务平台，以更好地适应复杂的互联网广告营销场景。另一方面，公司积极拥抱 AIGC，于 2023 年 7月 12 日，推出首个 AIGC 数字营销创作平台 KreadoAI，以“AI 数字人、AI模特、AI 工具、AI 创意资产”4 大解决方案为依托，提供多场景 AI 解决方案，并可实现多维度数字化营销管理，截至 202

5、3 年三季度末，KreadoAI 已覆盖全球 67 个国家，注册用户数突破 60 万人，单月用户访问量超过百万人次。在 AI 助力下，公司 2023 年 Q2、Q3 的毛利率、营业净利率均较 2023 年Q1 均有显著提升。盈利预测盈利预测及投资建议及投资建议：预计公司 2023-2025 年归母净利润 2.76/3.55/4.51 亿元，对应当前股价（2023 年 11 月 20 日）PE 分别为 32.3/25.1/19.8 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：创新风险、市场竞争风险、国际贸易摩擦和国际形势变动风险、核心技术人员和技术人才流失的风险、技术风险、汇率变动风险。

6、主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 会计年度会计年度 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入营业收入(百万元百万元)2305.63 2774.36 3072.61 3334.70 同比增长同比增长-32.68%20.33%10.75%8.53%归母净利润归母净利润(百万元百万元)262 276 355 451 同比增长同比增长 1.38%5.43%28.62%26.83%毛利率毛利率 20.37%23.21%23.55%24.11%ROE 8.23%8.09%9.47%10.79%每股收益每股收益(元元)0.56 0.59 0.75 0.96 市盈率市盈率 34.0 32.