吉宏股份-公司研究报告-深耕跨境社交电商AI赋能拥抱发展新机遇-231103（29页）.pdf

1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 吉宏股份吉宏股份（002803）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 11 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业 商贸零售/互联网电商 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 20.88 元 目标目标价格价格 24.41 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)385.01 流通A 股股本(百万股)284.49 A 股总市值(百万元)8,038.99 流通A 股市值(百万元)5,940.25 每股净资产(元)5.97 资产负债率(%)30.35 一年内最高/最低(元)26.

2、00/12.88 作者作者 孔蓉孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 郑澄怀郑澄怀 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070003 朱琳朱琳 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 深耕跨境社交电商，深耕跨境社交电商，AI 赋能拥抱发展新机遇赋能拥抱发展新机遇 依托创意设计本源，内生外延并举，把握社交电商新机遇。依托创意设计本源，内生外延并举，把握社交电商新机遇。吉宏股份成立于 2003 年，成立初期业务主要以快消品展示包装为主，主要客户包括国内乳业龙头（伊利）、日化龙头（恒安）、国内外著名咖啡品牌（瑞幸）等。2016 年公司成功

3、于深交所上市，2017 年成立吉客印公司，切入 B2C 精准营销跨境电商业务，充分把握东南亚市场的流量红利。公司跨境电商业务主要运用 AI 算法进行海外用户分析、智能选品、精准定位客群后，在 Facebook、TikTok 等国外社交网络平台上推送广告进行 B2C 销售。中国中国电商出口发展迅猛，社交电商逐步崛起，东南亚市场潜力巨大。电商出口发展迅猛，社交电商逐步崛起，东南亚市场潜力巨大。1）中国疫情控制得当，跨境电商具备供应链完善、相关人才充裕、运营经验丰富等优势，跨境电商出口抓住机遇迎来高速发展红利期。根据海关总署数据，2022 年我国跨境电商出口总额达 1.53 万亿元，同比增长 10.

4、1%，2019-2022 年 CAGR 为 24.2%。2）第三方电商平台入门简单，吸引众多同类卖家涌入，但跨境电商平台的流量竞争日益加剧，流量红利接近尾声，叠加亚马逊“封店潮”带来的不利影响，平台的吸引力减弱。平台型商家 GMV 占比自 2017 年的 78%降至2021 年的 74.5%。Facebook、TikTok、Instagram 等社交媒体在电商方面的布局加码，“独立站+社交媒体”的社交电商模式逐渐成为我国电商出海的重要新方式，2022 年全球社交电商市场规模同比增长 35%达 9920 亿美元。3）东南亚地区人口结构优秀，年轻人口众多，人口红利优势为东南亚互联网经济发展注入强大

5、动力。2022-2024 年，越南、菲律宾、印尼及马来西亚实际 GDP 增长率均超过全球、中国及美国水平。但 2022 年东南亚地区整体电商渗透率仍然处于低位（5%），对标中国（31%）、美国（21%）等成熟电商市场，渗透率存在较大的增量空间。深耕“货找人”业务模式，深耕“货找人”业务模式，AI 赋能赋能助力提升数字化能力。助力提升数字化能力。1）公司采用“货找人”业务模式，首先通过 AI 基数智能选品，并自动生成商品文案、短视频等传播工具，根据全球海量用户的数据累计进行用户画像的智能分析，再通过 Facebook、TikTok 等社交软件进行精准广告投放。目前公司在东南亚社交电商行业已形成头

6、部企业所具备的竞争优势。2）公司倡导“数据驱动，结果导向，人人都是经营者”的经营理念，根据跨境社交电商链条长、节点多的特性，形成“小前台+大中台”扁平化的特色组织结构。一方面，将选品、投放、素材等“小前台”人员裂变成 12个独立家族事业部，实施以利润为核心指标的考核模式；另一方面，将供应链、IT 研发、仓储物流、人力等团队聚合成“大中台”，高效赋能各前台家族事业部。3）公司充分拥抱以 AIGC、ChatGPT 为主的新技术，结合自身跨境社交电商业务特性，已经成功开发了智能图像素材设计、智能视频素材生成、智能广告文案与翻译、智能推荐精准投放、智能客服等多个 AIGC 技术，从选品、设计、投放、客