生物医药Ⅱ行业创新药研究框架之ESMO 2023：ADC精彩纷呈国产新药不断突破-231024（23页）.pdf

1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 1010 月月 2 24 4 日日 生物医药生物医药 行业专题行业专题 创新药研究框架之创新药研究框架之 ESMOESMO 20232023：ADCADC 精精彩纷呈，彩纷呈，国产新药不断突破国产新药不断突破 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 4.9 7.8-6.2 绝对收益绝对收益 -0.4-0

2、.4-12.7 马帅马帅 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 连国强连国强 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523020002 相关报告相关报告 新药周观点：ADC 重磅交易频发，看好国产 ADC 海外授权潜力 2023-10-22 新药周观点：国内 GLP-1 减重药蓬勃发展，GLP-1 肾病领域获益得到验证 2023-10-15 创新药研究框架之自免-特应性皮炎：重磅产品进入兑现期，市场崛起在即 2023-10-11 创新药研究框架之 ADC：国内企业研发进度梳理，创新布局逐渐进入兑现期 2023-09-26 新药周观点：ESMO 2023 即将

3、召开，国内 ADC 药物最新数据值得期待 2023-09-24 欧洲肿瘤内科学会年会欧洲肿瘤内科学会年会（ESMOESMO）年会召开，多个）年会召开，多个 A ADCDC、双抗、双抗、小分子等创新药披露最新数据小分子等创新药披露最新数据。作为肿瘤治疗领域最大的国际会议之一，本次会议上国内外多个创新药企业披露多个重要临床数据，在此我们梳理筛选出部分优异的临床数据进行分析，涉及ADC、双抗、小分子等的数据，从部分产品展现出的 BIC/FIC 潜力来看，目前国产创新药在不断取得新突破。A ADCDC 领域领域：多个不同靶点：多个不同靶点 A ADCDC 药物最新数据披露，国产药物最新数据披露，国产

4、A ADCDC 精精彩纷呈彩纷呈。本次 ESMO 会议上，百利天恒披露了 EGFRHER3 双抗ADC BL-B01D1 在 EGFRmut/wt NSCLC 后线治疗中的优异数据；科伦博泰披露了 TROP2 ADC SKB264 在 HR+/HER2-乳腺癌后线治疗中优异数据；迈威生物则披露了 NECTIN-4 ADC MW2821 在尿路上皮癌后线治疗中优异的 ORR 数据；翰森披露了 B7H4 ADC HS-20089在三阴乳腺癌后线治疗中的优异数据；此外乐普生物披露了EGFR ADC MRG003 在鼻咽癌后线的优异数据。双抗双抗领域领域：强生强生 EGFR/cEGFR/c-METME

5、T 双抗披露多个重磅数据双抗披露多个重磅数据，康宁杰，康宁杰瑞瑞 PDPD-L1L1CTLACTLA-4 4 双抗双抗+阿昔替尼阿昔替尼 NSCLCNSCLC 一线治疗展现无化疗方一线治疗展现无化疗方案潜力案潜力。本次 ESMO 会议上，强生 EGFR/c-MET 双抗披露了NSCLCmut 一线、NSCLCmut 二线、20ins NSCLC 一线三个重磅数据；康宁杰瑞披露的 PD-L1CTLA-4 双抗+阿昔替尼 NSCLC 一线治疗数据则展现了无化疗方案潜力。小分子小分子领域领域：加科思、益方生物最新加科思、益方生物最新 KRAS G12CKRAS G12C 数据披露数据披露。其中加科思

6、首次披露了 KRAS G12C 抑制剂联合 SHP2 抑制剂在 NSCLC后线治疗的数据，而益方生物则披露了 KRAS G12C 抑制剂 D-1553联合西妥昔单抗在结直肠癌后线的优异数据。建议关注标的建议关注标的：ADC 领域的科伦博泰、迈威生物、恒瑞医药、百利天恒、翰森药业、乐普生物；双抗领域的康宁杰瑞、康方生物、贝达药业；小分子领域的加科思、益方生物。风险提示风险提示：临床试验失败的风险；医药政策影响不确定的风险；销售不及预期的风险；创新药国际化不及预期的风险。-16%-6%4%14%24%34%2022-102023-022023-062023-10生物医药生物医药沪深沪深300300