1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电力设备电力设备强于大市强于大市维持2023年09月30日（评级）分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009高压快充：当下沉到高压快充：当下沉到20W车型，投资机会在哪？车型，投资机会在哪？行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明快充车型下沉至快充车型下沉至20-25万区间，万区间，4C+800V是实现快充的最佳搭档是实现快充的最佳搭档从技术发展路径看，电动车发展提续航边际难度加大从技术发展路径看，电动车发展提续航边际难度加大+效用递减，提充电速率成为新的发力点。效用递

2、减，提充电速率成为新的发力点。今年9月，由工业和信息化部提出、全国汽车标准化技术委员会归口的两项推荐性国家标准正式发布，对原有2015年版国标方案进行升级，将最大充电电流从250安培提高至800安培、充电功率提升至800千瓦，增加了主动冷却、温度监测等相关技术要求。相同电流下，800V车型能利用更高的电压，从而获得更快的充电速度。500A电流下，400V平台车型可获得200kw充电功率，而800V车型可获得400kw充电功率。“4C快充快充+800V平台”是实现快充的最佳搭档。平台”是实现快充的最佳搭档。充放电倍率（C）=充放电电流/电池电量，C代表电池充放电能力倍率，除了取决于动力电池包的电

3、量以外，还受到充电电压、功率的影响。对于动力电池，快充的本质是增加电芯充电电流，即提升充放电倍率。但要达到超长续航，会导致电芯数量的增加，如果继续使用主流的400V平台，则会使电芯并联数量增加，导致母线电流增加，而800V高压系统，则是搭配超级快充的绝佳选择。整车端、零部件端相互验证，整车端、零部件端相互验证，800V车型进入加速渗透时期。车型进入加速渗透时期。整车端：整车端：小鹏近期发布G6，共5款车型，其中580长续航pro、580长续航Max、755超长续航Pro 都在25万元以下。800V车型已进入20-25万价格带，有望实现加速渗透。从价格带看，2022年中国乘用车20-25万占比1

4、2%，25-30万占比5%，30万以上车型占比15%+，20万以上车型合计占比30%+。零部件端：零部件端：1）威迈斯：800V产品21年从0-1突破，22年贡献营收2897万元。目前800V车载电源集成产品已获得小鹏、理想、岚图定点（其中小鹏G9已于22Q3上市）。800V电驱多合一总成产品获得雷诺、三菱、日产合资的阿利昂斯集团定点。2）均胜电子：2022年4月发布公告，获得某知名车企全球性项目定点，为其新能源汽车800V高电压平台提供功率电子类产品，预计全生命周期订单总金额130亿元。渗透率方面，我们预计渗透率方面，我们预计20252025年全球高电压平台渗透率年全球高电压平台渗透率10%

5、10%-20%20%。若重点车企如特斯拉、比亚迪转向高电压平台，渗透率有望超过若重点车企如特斯拉、比亚迪转向高电压平台，渗透率有望超过20%20%，若没有转，若没有转向高电压平台，向高电压平台，800V800V仍在中高端车中渗透（国内仍在中高端车中渗透（国内2020万以上车型占比万以上车型占比30%+30%+），因此假设），因此假设20252025年全球高电压渗透率年全球高电压渗透率10%10%。从成本端看，由于电池材料需要进行升级，且对电池一致性要求提升，此外零部件层面也需配合高压进行升级。我们认为快充增加整车成本，但使用我们认为快充增加整车成本，但使用体验感大幅提升，在体验感大幅提升，在2

6、0万以上中高端车型打开有望快速渗透。万以上中高端车型打开有望快速渗透。1ViXlVkZaXiYqMsOnQ8OcM9PnPoOsQnOjMrQoOlOoOtM6MqRoNwMtOpRMYpOsP摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电池材料层面：电池材料层面：1）电池：宁德神行电池打开打开铁锂快充天花板，预计）电池：宁德神行电池打开打开铁锂快充天花板，预计23年底大规模量产，年底大规模量产，24Q1上市。上市。一般而言，铁锂快充难度高于三元，原因系铁锂电池内阻高于三元+铁锂开路电压（OCV）曲线很平滑。2）材料：）材料：从神行电池核心技术如下：神行电池核心技术如下：正极：正极：超电子网技