1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 09 月 22 日 推荐推荐（维持）（维持）大数据系列（二）：数据仓库深度分析大数据系列（二）：数据仓库深度分析 TMT 及中小盘/计算机 数据仓库因数据分析需求涌现而诞生，作为大数据分析的承载底座，将在数字数据仓库因数据分析需求涌现而诞生，作为大数据分析的承载底座，将在数字经济发展中扮演重要角色。本篇报告是我们大数据专题系列第二篇，我们从技经济发展中扮演重要角色。本篇报告是我们大数据专题系列第二篇，我们从技术架构、术架构、OLAP 分类、数据模型、数仓架构演化、新一代云原生数仓发展等多分类、数据模型、数仓架构演化、新一代云原

2、生数仓发展等多方面对数仓发展进行了详细解析；并深度挖掘了方面对数仓发展进行了详细解析；并深度挖掘了 Snowflake 快速崛起背后的核快速崛起背后的核心竞争力与成长潜力，对大数据产业链分析与相关企业筛选起到借鉴意义。心竞争力与成长潜力，对大数据产业链分析与相关企业筛选起到借鉴意义。分析型数据仓库因数据分析需求涌现而诞生分析型数据仓库因数据分析需求涌现而诞生，将，将受益于受益于 BI 需求持续增长。需求持续增长。随着企业对数据价值挖掘需求的涌现，传统 OLTP 事务型数据库存在部门间数据难以打通的问题，产生数据孤岛，为挖掘数据价值带来阻碍。数据仓库能够实现多源数据汇集，以及能够通过数据分层实现

3、解耦合，在不占用业务资源的同时，使其作为 BI 的技术底座，满足客户的数据分析和决策支持。根据Gartner，全球现代 BI 及分析工具市场预计将从 20 年起以 CAGR 为 16%的增速增长至 26 年的 130 亿美元，实现规模翻倍；根据 Modor Intelligence，全球数仓规模将与 BI 需求增长保持一致，2023 年全球数仓规模约为 90.1 亿美元，预计2028年将达到152.5亿美元，2023-2028年复合增长率为11.10%。数仓市场海外新老玩家角逐激烈，国内云厂商占据主导。数仓市场海外新老玩家角逐激烈，国内云厂商占据主导。海外市场，Microsoft、Amazon

4、、Google 等云计算龙头与自身完善的云生态结合，凭借多产品协同效应持续在数仓赛道发力；Oracle、IBM 等老牌关系型数据库龙头，凭借与自身数据库深度结合，在数据仓库方面也保持一定份额。以 Snowflake 为代表的新兴厂商凭借其中立身份、多云支持、算储分离的创新架构带来的弹性收费模式等优势，快速抢占份额，与龙头企业形成竞争与合作并存的发展逻辑。国内市场，对大数据平台需求较高的行业主要包括政府、金融、运营商、互联网等行业，华为、阿里等云厂商凭借在政企、互联网等行业优势，占据主要份额。他山之石：我们对新型云原生数仓企业他山之石：我们对新型云原生数仓企业 Snowflake 快速发展进行深

5、度分析，快速发展进行深度分析，发掘数仓行业竞争要素。发掘数仓行业竞争要素。通过对 Snowflake 的全面分析，我们认为其核心优势包括：1）Snowflake 创新型算储分离架构，使得资源分配更加合理。2）改变传统预先设定规模的模式，算储分离的弹性计费进一步降低使用门槛。3）作为中立的第三方平台，提供多云支持更易受客户青睐。未来数仓逐步向上层未来数仓逐步向上层 BI 应用融合与开辟数据交易市场，成为提升数仓产品应用融合与开辟数据交易市场，成为提升数仓产品价价值重要增量方向：值重要增量方向：1）以数仓为核，向 BI 融合：数据仓库作为 BI 的技术底座，Snowflake 可在高标准化的数据仓

6、库基础上开发直接面向客户、实现数据可视化功能的前端应用，逐步向上层 BI 拓展，有助于进一步提升数仓产品商业价值。2）数据交易提供业务增量：Snowflake 的数据分享功能孕育数据交易市场 Marketplace，目前已有 448 家数据供应商，公司凭借其中立第三方身份，提供跨云数据整合支持，同时交易的数据可在 Snowflake 平台上直接应用存储和计算资源，最终强化其核心业务变现能力。3）紧抓 AIGC 机遇，以数仓助力构建大模型。风险提示：风险提示：技术创新不及预期，数仓行业竞争加剧，大数据发展不及预期影技术创新不及预期，数仓行业竞争加剧，大数据发展不及预期影响数仓行业发展，被数据库、