煤矿智能化行业研究报告：掘金煤矿智能化新一轮改造浪潮已至-230918（39页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-09-18 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-9%-17%18%相对收益-5%-11%26%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）267 总市值（亿）32272 流通市值（亿）27557 市盈率（倍）97.88 市净率（倍）3.58 成分股总营收（亿）4832.56 成分股总净利润（亿）122

2、6.01 成分股资产负债率（%）41.8 相关报告 持续追逐个股 Alpha，静待行业 Beta-20230917 行业底部无需悲观，静待市场反转上行-20230910 财政部印发企业数据资源相关会计处理暂行规定 -20230908 Table_Author 证券分析师：黄净证券分析师：黄净 执业证书编号：S0550522010001 18680586451 研究助理：吴雨萌研究助理：吴雨萌 执业证书编号：S0550122040013 18901997197 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 掘金煤矿智能化：新一轮改造浪潮掘金煤矿智能化：新一轮改造浪潮已已至至-煤矿智能化行业

3、研究报告煤矿智能化行业研究报告 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 政策引导煤矿智能化迈入新一轮发展阶段。政策引导煤矿智能化迈入新一轮发展阶段。2020 年 2 月，发改委于关于加快煤矿智能化发展的指导意见 提出，到 2025 年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化。从当前智能化进度来看，首批 71 处示范矿验收预计将于 2023 年陆续完成，且 2023 年山西、山东等煤矿大省多项地方性智能化建设目标陆续发布，这标志着煤矿智能化建设有望从示范矿试点进入到全面向下渗透的阶段。煤炭企业利润维持高位，产能核增受限带来投资向煤矿智能化改造的结煤炭企业利润维持高位，产能核增受限带来投资向煤

4、矿智能化改造的结构性倾斜。构性倾斜。从煤炭价格及煤炭企业经营情况看：1）参考过去十年的煤炭平均价格，当前煤价仍处于历史高位，且 7 月以来出现企稳回升态势；2）由于煤价上涨和保供带来的产能核增，2022 年煤炭企业利润同比几乎翻倍增长，2023 年煤炭企业利润有望维持在高位；高水平的企业利润为 2023-2024 年煤矿企业资本开支提供了较大的上行空间；3）从总量看，2023 年煤炭行业固定资产投资基本维持在 2022 年同期高位水平；从结构看，新建产能投资下降将导致固定资产投资向开采设备更新、煤矿智能化建设等改造类投资倾斜。煤矿智能化不仅是政策要求，还是开采安全、招工难、产能落后等煤矿智能化

5、不仅是政策要求，还是开采安全、招工难、产能落后等痛点痛点的的有效有效解决方案。解决方案。煤矿开采行业当前面临如下痛点：1）开采环境较为危险；2）开采相关员工逐年下降，招工困难；3）产能落后影响经济效益。一方面，煤矿智能化改造能够有效降低矿井中工作人员的数量，实现无人化、少人化生产，从根本上解决招工难和事故多发的问题；另一方面，煤矿智能化开采能够降低工作时长并优化排产效率，同时拔高产能核增的上限，综合提升煤炭企业利润 5-10%。当前，华为等大厂的入局已帮助煤矿智能化行业解决了部分数据、通讯接口标准不统一的问题，未来伴随生态圈扩大，煤矿智能化景气度有望持续提升。煤矿智能化渗透率不足二成，展望煤矿

6、智能化渗透率不足二成，展望 2025 年市场空间年市场空间 800 亿元。亿元。从建成智能化煤矿数量上看，我国煤矿智能化渗透率约为 14.3%。我们假设，到 2025 年，年产 120 万吨以上煤矿均实现初级智能化，对应市场空间为733-995 亿元；到 2035 年，年产 1000 万吨以上的煤矿实现高级智能化，年产 120-1000 万吨的煤矿实现中级智能化，其余煤矿实现初级智能化，则对应市场空间约为 3163 亿元。从具体的智能化建设需求来看，初级智能化阶段核心在于采煤和运输环节，中高级阶段则将侧重于掘进和煤矿管理方面的投入。相关标的：相关标的：1）具备核心技术专利的平台型软件企业，如龙