1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/232023 年年 08 月月 17 日日证券研究报告证券研究报告|产业专题报告产业专题报告解决续航焦虑最后一棒解决续航焦虑最后一棒，快充进程加快催生材料新变化快充进程加快催生材料新变化动力电池行业深度报告动力电池行业深度报告电力设备及新能源电力设备及新能源投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）分析师：胡鸿宇分析师：胡鸿宇分析师登记编码：S0890521090003电话：021-20321074邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355行业走势图行业走势图（2023 年 8 月 16 日）资料来源：wind，华宝证券研究创新部相关研究报告

2、相关研究报告1、产业资本偏爱制取用，关键环节国产化蓄势待发2023 年氢能产业投融资点评2023-07-272、【产业研究】边际盈利改善，充电桩运营商有望迎来黎明前的曙光充 电 桩 行 业 深 度 报 告（二）2023-06-023、充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建壁垒充电桩行业深度报告2023-05-17投资要点投资要点新能源汽车发展进入高压快充加速发展时期，高压快充成为主流。新能源汽车发展进入高压快充加速发展时期，高压快充成为主流。电动汽车发展的核心痛点是里程焦虑，解决里程焦虑有补齐续航和提高充电速率两种途径。2023 年上半年我国新能源汽车渗透率已经超过 30%，后续跨越电动车

3、渗透率鸿沟，推广快充是必然之路。快充可通过高电压或大电流实现，大电流快充方式的劣势明显，目前高电压成为了快充主要趋势。负极材料改进及车企纷纷布局，推进快充产业化进程加速。负极材料改进及车企纷纷布局，推进快充产业化进程加速。单方面追求充电倍率并非技术瓶颈，快充发展难点在于平衡兼顾电芯的倍率需求以及容量和能量密度需求，究其背后原理是，极化造成电池产热、负极析锂和容量损失。因此，要想实现电池超快充，需要改善电池充电过程的极化问题，关键在于对负极的离子迁移条件进行优化。对传统石墨负极材料进行改性，通过掺硅、碳包覆、导电剂、粘结剂等新材料的应用，能够提高锂离子的嵌入通道与扩散速度，从而提高负极的倍率性能

4、。目前头部车企纷纷加速布局，快充市场空间广阔，根据测算我们预计到 2025 年快充渗透率有望达到 30%以上，全球搭载快充的车型有望超过 190 万辆。对传统石墨负极材料进行改性具有不同方面应用。对传统石墨负极材料进行改性具有不同方面应用。负极是快充的核心环节，二次造粒、表面碳包覆、硅碳负极是提高倍率性的三条路径；导电剂可以提升电池倍率性，目前导电炭黑国产替代加速，碳纳米管渗透率不断提升；新型锂盐 LiFSI 增加导电性适配快充体系，用量有望提升；硅基负极易膨胀的特性使得新型粘结剂 PAA 迎来发展机遇；此外，快充对性能的要求推动芳纶涂覆需求提升。风险提示：风险提示：新能源汽车销量增速不及预期

5、；高压快充电池量产不及预期；大功率充电桩等配套基础设施的普及不及预期；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业专题报告产业专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/23内容目录内容目录1.新能源汽车发展进入高压快充加速发展时期新能源汽车发展进入高压快充加速发展时期.41.1.跨越电动车渗透率鸿沟，推广快充是必然之路.41.2.快充可通过高电压或大电流实现，高压快充成为主流.52.负极材料改进及车企纷纷布局，推进快充产业化进程加速负极材料改进及车企纷纷布局，推进快充产业化进程加速.72.1.解决快充发展瓶颈的关键在于对负极的离子迁移条件进行优化.72.2.头部车企纷纷

6、加速布局，快充市场空间广阔.103.快充对材料性能的影响快充对材料性能的影响.123.1.快充负极：二次造粒、表面碳包覆、硅碳负极是提高倍率性的三条路径.123.2.导电剂：导电炭黑国产替代加速，碳纳米管渗透率不断提升.153.3.电解液：快充体系下新型锂盐 LiFSI 用量有望提升.183.4.粘结剂：硅基负极带动 PAA 粘结剂渗透率提升.183.5.隔膜：快充对性能的要求推动有机涂覆需求提升.194.相关上市公司相关上市公司.215.风险提示风险提示.22图表目录图表目录图 1：新能源汽车渗透率.4图 2：消费者购买新能源车的主要原因.4图 3：消费者不购买新能源车的主要原因.4图 4：