1、中小保险机构投资私募股权基金风险合规要点与实践2023年7月华泰资产管理有限公司 石竹影2017年12月，原中国保监会对5家股权投资基金管理机构违反保险资金运用监管规定的情况进行公开通报，并要求有关保险机构切实加强投后管理，定期了解投资情况和相关机构合规运作情况，督促股权基金投资机构严格执行监管规定。【合规要点】数据报送。2022年11月，原中国银保监会在行业内下发私募股权基金管理人不良记录名单，对13家私募股权基金管理人违反保险资金运用监管规定的情况进行通报，明确要求各保险机构停止与该通报名单中涉及的私募股权基金管理人的投资合作；不得与其发生任何业务往来；审慎与其核心管理人员开展任何业务往来

2、。【合规要点】关联交易。关于私募股权基金管理人的通报引 言：监管鼓励 or 监管趋严？2010年保险资金投资股权暂行办法(79号文)保险资金投资不动产暂行办法(不动产金融产品)2012年关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知(59号文)2015年关于设立保险私募基金有关事项的通知(89号文)2018年保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)2020年关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知股权投资计划实施细则2021年关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知2022年保险资金委托投资管理办法2014年关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知

3、(101号文)目录CONTENTS01保险资金参与私募基金投资的主要路径及合规要点03中小保险机构在私募基金投资中面临的风险挑战及应对思路02保险资金参与私募基金投资的交易模式及风险关注要点01保险资金参与私募基金投资的主要路径及合规要点一、保险资金参与私募基金投资的主要路径二、私募股权基金投资的法律合规体系三、私募股权基金投资的合规要点 如何看待“债权”投资 投资单元与投资排除 私募基金的关联交易 保险资金运用的特殊要求一、保险资金参与私募基金投资的主要路径保险资金股权投资直接股权投资重大股权投资财务性股权投资间接股权投资私募基金股权投资基金创业投资基金保险私募基金股权投资计划财务性股权投资

4、私募基金资产支持计划 自行投资模式 咨询顾问模式 委受托模式 信托模式 投资路径和投管模式二、私募股权基金投资的法律合规体系*涉及保险资金投资时，除需要关注上述私募基金一般性规定外，还需要关注保险资金运用的特殊要求（79号文、59号文、89号文等）。全国人大证券投资基金法信托法合伙企业法公司法国务院私募投资基金监督管理条例（未生效）国务院金融稳定发展委员会，加强金融监管协调证监会关于规范金融机构资产管理业务的指导意见私募投资基金监督管理暂行办法关于加强私募投资基金监管的若干规定等发改委、财政部创业投资企业管理暂行办法 政府投资基金暂行管理办法政府出资产业投资基金管理暂行办法关于进一步明确规范金

5、融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知现行有效等基金业协会私募投资基金备案须知私募投资基金登记备案办法私募基金管理人登记指引第 1 号基本经营要求私募基金管理人登记指引第 2 号股东、合伙人、实际控制人私募基金管理人登记指引第 3 号法定代表人、高级管理人员、执行事务合伙人或其委派代表不动产私募投资基金试点备案指引（试行）私募投资基金监督管理条例（共七章六十二条）2023年7月3日，国务院总理李强签署第762号国务院令，公布私募投资基金监督管理条例（“条例”）。证监会的后续工作：完善部门规章、规范性文件和自律规则。根据条例修订私募投资基金监督管理暂行办法，进一步

6、细化相关要求，逐步完善私募基金资金募集、投资运作、信息披露等相关制度，根据私募基金管理人业务类型、管理资产规模、持续合规情况、风险控制情况和服务投资者能力等实施差异化监管，完善规则体系。同时指导基金业协会按照条例和证监会行政监管规则，配套完善登记备案、合同指引、信息报送等自律规则。全面宣传解读贯彻条例，开展对私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服务机构以及从业人员等各方的培训工作，引导各方准确充分学习理解条例内容，准确把握要点，提高规范运作水平。进一步推进优化私募基金行业发展环境，畅通“募”“投”“管”“退”各环节，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。明确适用范围明确私募基金管理人和托管