【研报】环保公用行业：对比国内外垃圾收费模式中国垃圾计量收费势在必行-20200219[31页].pdf

1、对比国内外垃圾收费模式，中国垃圾计量收费势在必行对比国内外垃圾收费模式，中国垃圾计量收费势在必行 证券分析师证券分析师庞文亮庞文亮 投资咨询编号：投资咨询编号： S1060518110002S1060518110002 邮箱：邮箱：PANGWENLIANG732PINGAN.COM.CNPANGWENLIANG732PINGAN.COM.CN 20202020年年2 2月月1919日日 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 2 2 投资要点投资要点 垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流。垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流。垃圾收费制度主要有计

2、量收费、定额收费、辅助组合收费、负担补助组合收费等。 不同国家和地区在制定垃圾收费政策时核心考虑的因素是计量难度以及激励效果，目标是采用较低的成本激励居民主动减少垃圾产 量。目前，日本、德国、韩国、中国台湾都以计量收费为主，计量收费已成为未来发展主流。 日、德、韩、中国台湾垃圾计量收费制度实施多年，减量减负效果显著。日、德、韩、中国台湾垃圾计量收费制度实施多年，减量减负效果显著。日本2000年逐步推广垃圾收费制度，人均垃圾产量从2000 年的1185克/天快速下降至2017年925克/天。德国通过采用分类计量收费制度、规定企业包装物最低回收率以及押金制，2013年生活 垃圾循环利用率高达65%

3、。台北通过随袋征收、垃圾不落地等组合实施，日人均生活垃圾清运量从1995年的1.34kg降至2012年的 0.37kg，居民年负担成本从1998年的125.9元/人降至2012年27.6元/人。 中国垃圾收费制度逐步建立，开始向计量征收发展。中国垃圾收费制度逐步建立，开始向计量征收发展。目前我国居民垃圾收费以定额征收为主。2018年7月，关于创新和完善促进绿 色发展价格机制的意见首次提出计量收费制度。2018年6月，垃圾处理收费被写入固废法草案。从趋势上看，深圳、东莞等城市开 始实施负担补助组合收费，逐渐向计量收费过渡。2020-2025年垃圾分类处于快速推广期，将为计量收费的推行打下良好基础

4、。 投资建议：计量收费推行提振行业估值，优选优质运营标的。投资建议：计量收费推行提振行业估值，优选优质运营标的。从各国垃圾收费制度发展看，我国居民垃圾计量收费势在必行。目前， 我国垃圾分类正大力推广，为垃圾计量收费打下良好基础，未来垃圾处理支付方将逐步从政府向居民转移，最终实现污染者付费， 整个固废产业链更加市场化，行业估值有望提升，利好环卫、垃圾焚烧领域优质运营公司，推荐中国天楹、瀚蓝环境、龙马环卫。 风险提示：风险提示：1）垃圾收费制度推进政策力度不及预期；2）垃圾计量成本较高阻碍制度推广；3）惩罚机制不健全导致收费制度实施后 垃圾处理减量化效果不显著；4）融资环境持续收紧。 qRqPpP

5、mQtOpRpNoPtMvMtMbRbP8OoMqQtRmMjMpPsQiNnPmMbRpPuMvPrNrRwMnMzQ 3 3 目录目录 0101 0202 垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流 0303 日、德、韩、中国台湾垃圾计量制度实施多年，减量减负效果显著日、德、韩、中国台湾垃圾计量制度实施多年，减量减负效果显著 中国垃圾收费制度逐步建立，开始向计量征收发展中国垃圾收费制度逐步建立，开始向计量征收发展 0404 0505 投资建议：计量收费推行提振固废行业估值，优选优质运营标的投资建议：计量收费推行提振固废行业估值，优选优质运营标的 风

6、险提示风险提示 4 4 垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流 01 5 5 垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流垃圾收费制度模式多样，计量收费将是未来主流 不同垃圾收费制度优劣比较不同垃圾收费制度优劣比较 收费制度收费制度单一计量收费单一计量收费超额计量收费超额计量收费累计计量收费累计计量收费定额收费制度定额收费制度辅助组合收费辅助组合收费负担补助组合收费负担补助组合收费 模式优势 符合公平性原则、 能够产生正向激励 有一定正向激励 作用 符合公平性原则、 能够产生正向激励 征收成本低、效率 高、管理难度较低 成本低、效率高、 减少资源浪费