1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业周周报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 （维持维持）重点公司重点公司 EPSEPS（元）预测（元）预测 重点公司 2022A 2023E 评级 东方雨虹 0.84 1.62 增持 三棵树 0.63 1.61 增持 森鹰窗业 1.42 1.48 增持 伟星新材 0.82 0.98 增持 科顺股份 0.15 0.64 增持 坚朗五金 0.21 1.78 增持 兔宝宝 0.53 0.71 增持 北新建材 1.86 2.17 增持 中国巨石 1.68 1.39 增持 中

2、材科技 2.09 2.13 增持 旗滨集团 0.60 0.78 增持 福莱特 0.99 1.39 增持 亚玛顿 0.42 0.62 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 相关报告相关报告 【兴证海外纺服】原材料 7 月投资半月报（上）：政策窗口期临近2023-07-03【兴证建材】周观点：国常会提促进家居消费，板块有望受政策催化2023-07-02【兴证建材】周观点：5 年期LPR 调降，关注地产需求改善2023-06-25 分析师：分析师：黄杨黄杨 S0190518070004 季贤东季贤东 S0190522100003 孟杰孟杰 S0190513080002 投资要点投资要点 2023 年

3、宏观需求复苏明确，我们建议从强阿尔法属性与需求增长两个主线进行布局。主线一：以长打短，布局需求长期增长。建议布局需求持续增长且开始去库的玻纤龙头。主线二：精选龙头，布局强阿尔法品种。建议布局盈利能力提升且市占率持续提升的消费建材龙头。我们继续重点推荐：我们继续重点推荐：截至 07 月 14 日收盘，【中国巨石】（预计 2023 年 PE10.0X）玻纤龙头成本优势显著，周期底部盈利安全边际较高。【东方雨虹】（预计 2023 年PE16.4X）非房及零售业务增长较快，集采下降，业务结构改善；防水新规打开新的成长空间。【三棵树】（预计 2023 年 PE40.8X）渠道扩张带动市占率提升，成本快速

4、下行带来盈利改善、业绩反转。【森鹰窗业】（预计 2023 年 PE19.3X）节能门窗第一股，“大行业、小公司”，长期空间广阔。【坚朗五金】（预计 2023 年 PE29.2X）直营渠道保证长期增长，经营质量改善，且受益于原材料成本下降。【伟星新材】（预计 2023 年 PE19.9X）渠道+零售品牌力强，顺利传导成本，未来受益成本下行及二手房成交回暖。【兔宝宝】(预计 2023 年 PE14.4X)渠道下沉，板材业务稳健增长；中长期业绩明确，助力估值提升。【福莱特】（电新组联合覆盖）（预计 2023年 PE23.1X）龙头成本管控优势显著，竞争格局长期优化。【旗滨集团】（预计 2023年 P

5、E10.6X）浮法玻璃供给减量+复产难度大，竣工核心受益品，盈利有望显著改善。(1)消费建材消费建材：今年为消费建材业绩回升之年，多渠道+多品类的龙头有望率先走出底部。1）随着地产销售改善、原燃料下降带来盈利能力提升，我们判断消费建材业绩低点已过；2）在需求不振的背景下，消费建材龙头积极调结构，拓展零售、小 b 等渠道，建议关注渠道结构不断优化且长期市占率尚有空间的细分赛道龙头，继续推荐【东方雨虹】、【三棵树】，建议关注【森鹰窗业】【科顺股份】、【北新建材】、【坚朗五金】、【兔宝宝】。(2)水泥水泥：本周全国水泥市场价格环比回落 0.6%。价格回落区域主要是山西、福建、河南和广西，幅度 10-

6、30 元/吨；价格上涨区域有海南、四川和甘肃局部地区，幅度 20-30 元/吨。7 月中旬，受降雨、高温以及市场资金短缺等因素影响，国内水泥市场需求整体继续弱势运行，全国重点地区水泥企业出货率环比回落 1 个百分点。价格方面，市场供需关系较差，且企业间竞争激烈的地区价格继续下行，部分区域受益于限电限产或企业重拾行业自律的地区如四川和海南，价格开始恢复性上调。(3)玻璃：玻璃：全国均价：本周（07 月 10 日-07 月 14 日）周均价 1844 元/吨，较上周减少32 元/吨，环比-1.71%。开工率:本周浮法玻璃企业开工率为 79.08%，环比持平。产能利用率:本周玻璃企业产能利用率为 8