1、西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 通信研究团队通信研究团队 20232023年年6 6月月 卫星互联网专题研究 卫星互联网空天地泛在通信的必要环节 1 2 4 核心要点 卫星互联网是通过卫星进行全球联网的一套通信系统，通过一定数量的卫星，向地面、空中、海上用户提供宽带互联网接入服务。卫星互联网通常需要三大部件：卫星、地面站（通常作为网关）、用户终端。我国卫星互联网建设需求较为迫切确定。其一，卫星互联网在国家安全领域的重要作用在俄乌战争等场景下已得到充分显现，建设自主可控的宽带卫星星座刻不容缓。其二，低轨轨道资源和通信频段资源稀缺，在国际电联“先占先得”规则下，我国需要快速抢占低轨卫星资

2、源。其三，空天地泛在通信是通信技术的必然演进方向，卫星通信已成为移动通信的重要环节，发展卫星互联网具有较高确定性。卫星互联网商业模式已得到初步验证。铱星、OneWeb和Starlink等低轨宽带星座已逐步开启商业服务，据铱星公司2022年年报，铱星星座的用户数量已达到199.9万，并在22年全年实现了7.2亿美元营收，872万美元利润，已实现盈利。据Starlink官网，截至2023年5月，Starlink用户数已达到150万以上，距21年开启个人宽带商业服务以来实现了爆发式增长。我们认为，在卫星互联网相关商业模式已得到初步验证的情况下，具有一定的可复制性。卫星互联网产业链纵深长，空间广，有望

3、迎来需求爆发。卫星互联网产业链涵盖了卫星制造、火箭发射、卫星运营、终端设备等多个环节，对相关硬件和软件配套具有较大需求。同时，卫星星座的大批量发射一般都在实验星完成发射后的1-2年内进行，我国低轨卫星星座产业有望迎来爆发增长，卫星互联网全产业链的市场空间或达千亿，建议关注相关投资机会。相关标的：震有科技、铖昌科技、国博电子等。风险提示：我国卫星互联网建设不及预期、下游需求不及预期等风险。BVjYeZiVdYaUwVeXmRbRbP8OmOnNsQmPjMnNrOfQpPmR9PpOrMxNoOyQuOrRwO2 目 录 1 卫星互联网泛在通信的基础设施 2 低轨卫星技术高速发展，已能与4G通信

4、媲美 3 卫星互联网产业辐射广，规模或超千亿 4 相关上市公司梳理 1.1 卫星互联网基本概念 1.2 卫星互联网发展的高确定性 1.3 卫星互联网的相关技术 1.4 卫星互联网的发展趋势 1.5 卫星互联网的应用场景 3 3 定义：卫星互联网是通过卫星进行全球联网的一套通信系统，通过一定数量的卫星，向地面、空中、海上用户提供宽带互联网接入服务。卫星互联网通常需要三大部件：卫星、地面站（通常作为网关）、用户终端。卫星上网通信可以分为双通道通信和单通道仅接收通信。发展趋势：卫星通信从1960s开始发展，从模拟卫星发展到数字卫星，从窄带发展到宽带、高通量卫星。目前的卫星互联网主要是指利用地球低轨道

5、卫星实现的低轨宽带卫星互联网。数据来源：卫星互联网详解，西南证券整理 1.1.1 卫星互联网基本定义 卫星互联网示意图 4 数据来源：低轨卫星通信：与5G兼容，到6G融合辩证看待卫星互联网，6G超低轨卫星网络，西南证券整理 从卫星轨道高度来说有高轨同步卫星、中轨卫星、低轨卫星等。高轨卫星和低轨卫星存在互补关系和竞争关系。互补关系：地球静止轨道卫星和地球自转同步，只对某一固定区域服务，低轨卫星对地面的覆盖是移动的，是高轨卫星的补充。竞争关系：低轨卫星传输时间低、路径损耗少、卫星终端体积小、成本低、系统容量大，在卫星通信方面具有竞争优势。轨道类型 高度 特点 应用领域 通信卫星项目 地球静止轨道卫

6、星 GEO 3.6万千米 优点：高度高，覆盖范围广 缺点：时延大，信号衰减严重，需要大功率发射器和大型天线 通信、气象、遥感等 天通卫星等 中轨卫星 MEO 2000千米2万千米 覆盖范围较大，时延较小，但需要多颗卫星组成星座，轨道控制和维护难度较高 导航、通信等 Orbcomm、北斗、Globalstar等 低轨卫星 LEO 600千米2000千米 优点：时延小，信号强 缺点：覆盖范围小，需要大量卫星组成星座，发射总成本高，寿命短 通信、遥感、科学探测等 Starlink、铱星、OneWeb、鸿雁等 1.1.2 卫星按轨道高度可分为3类 卫星轨道示意图 不同轨道卫星相关特点 5 国家外部安全