1、证券研究报告|行业深度|有色金属 1/44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 有色金属 报告日期：2023 年 06 月 30 日 走进非洲走进非洲 行业深度报告行业深度报告 投资要点投资要点 非洲非洲作为作为发展中国家最集中的大陆发展中国家最集中的大陆，长期以来中国和非洲保持着良好的外交关长期以来中国和非洲保持着良好的外交关系系，从积极构建从积极构建中非命运共同体，中非命运共同体，到到深入推进中非共建“一带一路”合作深入推进中非共建“一带一路”合作，中中国和非洲国和非洲一直有着紧密的一直有着紧密的联系联系。非洲大陆拥有丰富的矿产资源非洲大陆拥有丰富的矿产资源，在能源结构转在能源结构转型的背景

2、下走进非洲系列将探索非洲资源禀赋型的背景下走进非洲系列将探索非洲资源禀赋。非洲矿产优势明显非洲矿产优势明显，资源分布各有特色资源分布各有特色 黄金黄金储量占全球比例为 20%左右，主要集中分布在非洲南部、西北、东北；铬铬资源分布高度集中，南非有世界 35%的储量，马达加斯加有一定分布；铂族铂族金属集中分布在南非，南非占全球 89%的储量，非洲储量占全球比例为 91%；锰锰金属储量占全球比例为 42%，非洲是全球最主要的锰生产地区之一，资源主要分布在南非、加蓬、加纳三国；铝土矿铝土矿资源较为丰富，约占全球铝土矿储量的 34%，主要分布在几内亚、喀麦隆、马里、加纳、科特迪瓦、塞拉利昂等 6 个国家

3、，其中几内亚是全球铝土矿储量最丰富的国家；钛钛在地球上的储量丰富，被誉为“全能金属”，目前非洲钛矿资源储量占全球的比例为 9.2%，2022 年产量占全球总产量的 32.8%，钛矿资源主要分布在南非、莫桑比克和塞拉利昂等。铜铜是绿色能源转型所需关键金属之一，非洲地区铜矿资源较为丰富，非洲铜储量超过 5000 万吨。主要分布于刚果（金）和赞比亚两国境内的中非铜钴矿带，南非、津巴布韦、厄立特里亚等国也有一定铜矿储量；锂锂是重要的能源金属，被誉为“白色石油”，超半成分布在“南美锂三角”，非洲拥有全球总资源量的 4.2%，其中 80%分布于刚果（金）和马里，其余分布在津巴布韦、加纳和纳米比亚等国。国家

4、重要地理位置赋予其差异化资源分布特征国家重要地理位置赋予其差异化资源分布特征 刚果（金）刚果（金）地处非洲中部，优势的矿产主要有铜、钴、金、金刚石、锡、铌、钽。铜和钴主要分布于南部的加丹加地区、金主要分布在东北部和东部地区、锡矿和铌钽矿分布在东部基巴拉造山带内；纳米比亚纳米比亚位于非洲西南部，是非洲第四大矿产国，主要矿藏有金、铜、铅、锌、钻石、铀等，铀主要分布在大西洋沿岸纳米布沙漠及达马拉造山带陆内分支中央带、锌主要分布在罗什皮纳地区；几内几内亚亚位于非洲西部，主要优势矿产为铝土矿、铁矿、金矿以及金刚石，铝土矿主要分布于西部和中部、铁矿主要分布于东南部、金矿主要分布于东北部、金刚石矿主要分布于

5、西部和东南部；赞比亚赞比亚位于非洲中南部内陆，铜、钴、铅、锌、镍是其优势矿藏，铜主要集中分布在铜带省和西北省。坦桑尼亚坦桑尼亚位于非洲东部，优势矿产是钻石、黄金、坦桑石、镍；津巴布韦津巴布韦位于非洲南部，钻石、铂、黄金、铬、镍、锂是优势资源；加纳加纳位于西非几内亚湾北岸，优势矿产资源主要有金、铝、锰、金刚石等，成矿地质条件优越，其一直是国际矿业公司勘查开发的热点国家之一；南非南非地处非洲大陆最南端，是非洲工业化水平最高的国家，南非的铂族金属、锰矿石、铬矿石、黄金、钛族矿石等多种矿产的储量和产量均居世界前列；马达加斯加马达加斯加位于非洲东南部，优势矿产资源主要包括石墨、云母、钴、钛铁矿；莫桑比克

6、莫桑比克位于非洲东南部，优势矿产资源主要有钛铁矿、铍、锆、钽、石墨；厄立特里亚厄立特里亚位于非洲东北部，优势矿产为黄金、铜和锌。当前非洲矿产勘探水平较为初阶，本报告根据当前非洲矿产勘探水平较为初阶，本报告根据 USGS 最新发布数据对非洲相关最新发布数据对非洲相关矿产资源情况进行梳理统计；随着非洲矿产勘探不断深入，未来其金属储量有矿产资源情况进行梳理统计；随着非洲矿产勘探不断深入，未来其金属储量有望进一步增加。望进一步增加。风险提示风险提示 宏观经济恢复不及预期，各国政策风险，金属开发不及预期，金属价格波动风险，金属替代品竞争风险等。行业评级行业评级:看好看好(维持维持)分析师：施毅分析师：施