【研报】传媒行业：从2020潘通流行色看游戏行业新内核-20200116[37页].pdf

1、 1 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 从从 20202020 潘通潘通流行流行色看游戏行业新色看游戏行业新内核内核 传媒行业传媒行业 投资要点：投资要点： 为何我们要关注潘通色。为何我们要关注潘通色。 每年，PANTONE 都会发布一款潘通年度代表色，代表色的选择过程需要周 全的考虑与趋势分析。潘通色不仅仅是一个色彩，更能够反映人们的心理 与情感变化以及社会情绪，并影响人们的行为与情感。由于潘通色的研究 源头往往来源于传媒娱乐与艺术产业，以及新的生活风格与玩乐方式，游 戏行业作为重要的娱乐方式，用户群体以年轻人为主，而年轻人是最时

2、尚、 敏锐、前瞻的群体，因此，游戏行业的用户群体最有可能影响潘通色的选 择，也最容易在心理、情感与行为上体现潘通色的影响。 20202020流行色经典蓝，一个不一样的色彩。流行色经典蓝，一个不一样的色彩。 潘通 2020 年度代表色，经典蓝，与过去 13 年有着较大的差别，结合潘通 官网和我们对于潘通色的解读， 我们认为 2020 经典蓝彰显的是： 经典回归； 沉浸专注；艺术性；信心、信任、信念；连结感与包容性。游戏行业也能 充分反映这些趋势。 经典蓝发力，游戏行业获多重驱动。经典蓝发力，游戏行业获多重驱动。 游戏行业驱动力包括：5G 浪潮来临，云游戏引领行业变革；政策支持力度 大，为行业注入

3、强心剂；供给端去产能，集中度将提升；版号新政下，游 戏有望实现进口替代；付费率提升推动行业规模进一步增长；渠道多元化， 研发商分成比例有望提升；游戏应用场景多元化，功能性游戏崛起；版权 保护加强，提升研发动力。 从从20202020潘通色看游戏行业新趋势。潘通色看游戏行业新趋势。 从经典蓝中解读出的对玩家的心理、行为、情绪的趋势对于游戏行业趋势 判断具备重要意义。根据对经典蓝的解读，我们认为游戏行业存在几大趋 势：经典 IP 大有可为；二次元游戏空间大，圈层文化强连接；休闲益智游 戏在潜在玩家群体中有望最先渗透；关注 SLG 和放置类游戏的边际提升； 创新是玩家的需求，也是政策推动的方向；精品

4、游戏创造经典。 投资机会投资机会 根据经典蓝诠释的行业发展趋势，我们按照经典 IP 的储备情况，二次元游 戏研发实力，在休闲益智游戏以及 SLG/放置类游戏等具备边际提升领域的 拓展能力，精品游戏出品能力、创新实力以及财务指标等标准进行筛选， 选出表现优异、潜力较大的公司，包括完美世界、吉比特、完美世界、吉比特、冰川网络、冰川网络、网网 易和哔哩哔哩易和哔哩哔哩。并建议关注拟上市公司米哈游和乐元素。并建议关注拟上市公司米哈游和乐元素。 风险提示风险提示 1）行业政策发生重大变化的风险；2）行业竞争加剧的风险。 2020 年 1 月 16 日 投资建议：投资建议： 优异优异 上次建议：上次建议：

5、 优异优异 Table_First|Table_Author 徐艺 分析师 执业证书编号：S0590515090003 电话：0510-85607875 邮箱： 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 相关报告相关报告 1、 特斯拉+游戏，车载娱乐再添想象空间 传媒 2、 贺岁到来，影视吸睛 传媒 3、 游戏行业获多重利好，将成为创造美好生活 的文化力量 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业深度研究行业深度研究 正文目录正文目录 1 1 20202020 流行色经典蓝，流行色经典蓝， 一个不一样的色彩一个不一样的色彩 . 4 4 1.1 为何我们要关注潘通

6、色 . 4 1.2 2020，不一样的色彩 . 4 2 2 游戏行业符合经典蓝诠释的消费心理和行为趋势游戏行业符合经典蓝诠释的消费心理和行为趋势 . 7 7 3 3 经典蓝发力，游戏行业获多重驱动经典蓝发力，游戏行业获多重驱动 . 9 9 3.1 5G 浪潮来临，云游戏引领行业变革 . 9 3.2 政策支持力度大，为行业注入强心剂 . 11 3.3 供给端去产能，集中度将提升 . 13 3.4 版号新政下，游戏有望实现进口替代 . 15 3.5 付费率提升推动行业规模进一步增长 . 16 3.6 渠道多元化，研发商分成比例有望提升 . 17 3.7 游戏应用场景多元化，功能性游戏崛起 . 18