激光雷达行业报告：禾赛科技~首个中国激光雷达IPO看好智能驾驶标准化趋势下的空间-230611（33页）.pdf

1、1证券研究报告作者：海外行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明激光雷达行业报告：激光雷达行业报告：禾赛科技禾赛科技 首个中国激光雷达首个中国激光雷达IPO，看好智能驾驶标准化趋，看好智能驾驶标准化趋势下的空间势下的空间2023年06月11日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002分析师 吴立SAC执业证书编号：S1110517010002摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明禾赛科技是全球领先的激光雷达供应商，禾赛科技是全球领先的激光雷达供应商，20222022年收入在全球激光雷达企业中排名第一年收入在全球激光雷达企业中排名第一产品介绍：产品介绍

2、：研发生产全系列激光雷达，满足不同距离应用，下游对应三大应用领域研发生产全系列激光雷达，满足不同距离应用，下游对应三大应用领域ADASADAS领域领域，禾赛是世界上为数不多的实现激光雷达批量交付给禾赛是世界上为数不多的实现激光雷达批量交付给OEMOEM的公司之一；自动驾驶领域的公司之一；自动驾驶领域，禾赛将激光雷达产品商业化并建立禾赛将激光雷达产品商业化并建立了行业领先的地位；机器人领域了行业领先的地位；机器人领域，禾赛为机器人禾赛为机器人（无人车无人车）市场开发激光雷达产品市场开发激光雷达产品，已经与已经与NuroNuro、美团和美团和NeolixNeolix签订了多年协议签订了多年协议。激

3、光雷达行业：增长空间广阔激光雷达行业：增长空间广阔，未来发展趋势向好未来发展趋势向好行业空间增长空间大：行业空间增长空间大：激光雷达在ADAS领域的未来市场空间广阔，2030E有望达649亿美元；激光雷达在自动驾驶和机器人领域的市场规模较大且处于快速发展期，2030E自动驾驶和机器人的市场规模预计分别有望达到223亿美元和167亿美元产业链情况：产业链情况：中国已形成车载激光雷达生态系统，产业链成熟度逐渐提高。竞争格局：竞争格局：国外厂商暂时领跑，中国厂商加速崛起。目前，禾赛已经实现全球领先地位。行业发展趋势：行业发展趋势：L2+级别及以上自动驾驶渗透率逐步提升，带动激光雷达需求大幅上涨。主要

4、竞争对手剖析：图达通主要竞争对手剖析：图达通、速腾聚创速腾聚创、AEVAAEVA图达通：图达通：全球图像级激光雷达提供商，核心业务是图像级、超远距激光雷达的研发和生产，涵盖自动驾驶、车路协同、智慧高速、轨道交通、工业自动化等应用领域。速腾聚创：速腾聚创：全球领先的智能激光雷达系统科技企业，采取MEMS与机械式激光雷达硬件，硬件融合技术，感知软件等产品技术，涵盖自动/辅助驾驶乘用车&商用车，无人物流车，机器人，RoboTaxi，RoboTruck，RoboBus,智慧交通新基建等细分领域。AEVAAEVA：全球领先的芯片化FMCW连续波调频激光雷达企业，采用硅光芯片+FMCW技术，拥有全球首个L

5、iDAR-on-Chip技术。涵盖自动驾驶、消费类设备、工业自动化、安全应用等应用领域。投资建议：投资建议：我们认为我们认为，ADASADAS（L L2 2+/L+/L3 3）渗透率提升叠加固态补盲激光雷达渗透率提升叠加固态补盲激光雷达2323年下半年开始交付上车年下半年开始交付上车，公司的公司的ADASADAS领域激光雷达产领域激光雷达产品品ATAT128128和和FTFT120120的交付量有望进一步提升的交付量有望进一步提升。彭博一致预期为彭博一致预期为2323E E-2525E E收入为收入为1717.5 5/4040.1 1/6060.0 0亿元亿元，净利润为净利润为-3 3.9 9

6、/4 4.1 1/9 9.9 9亿元亿元，建建议关注议关注。风险提示：风险提示：行业竞争加剧；行业竞争加剧；L2+L2+渗透率不及预期渗透率不及预期；公司经营风险；公司产品出现缺陷的风险；公司新产品销量不及预期公司经营风险；公司产品出现缺陷的风险；公司新产品销量不及预期TUoYkYcZnVQZpXcZlX7N8Q8OpNmMmOnOfQmMrPfQnMoMaQoPmMNZnMqNvPnRqR1.1.禾赛科技：全球领先的激光雷达供应商禾赛科技：全球领先的激光雷达供应商2.2.激光雷达行业：增长空间广阔，未来发展趋势向好激光雷达行业：增长空间广阔，未来发展趋势向好3.3.主要竞争对手剖析：图达通主