【国盛证券有限责任公司】东鹏饮料（605499）-收入稳健、毛利提升，回购分红彰显价值-260731（4页）.pdf

核心数据速览： 124.43亿元：2026H1营收，同比+15.89%。 28.67亿元：2026H1归母净利润，同比+20.72%。 209%：茶饮料营收同比增速。 49.69%：Q2毛利率（同比+3.99pct）。 80%：未来三年最低分红率。 10%：H股回购上限。 52.1/60.2/68.0亿元：2026-2028年归母净利润预测。 “1+6”：品牌矩阵。H2：报告核心数据解读。H3：业绩数据——收入稳健、利润快增。2026H1营收124.43亿元（+15.89%），归母净利润28.67亿元（+20.72%）。Q2营收65.55亿元（+11.31%），归母净利润16.09亿元（+15.39%）。（数据来源：国盛证券研究所、公司公告）。H3：分产品——茶饮料209%增长。能量饮料89.4亿元（+6.9%），电解质16.7亿元（+12.0%），茶饮料10.6亿元（+209%），其他7.6亿元（+41.9%）。（数据来源：国盛证券研究所、公司公告）。H3：股东回报——80%分红+10%回购。未来三年分红率≥80%。回购H股不超过已发行H股总数10%。（数据来源：国盛证券研究所、公司公告）。H2：报告独有数据价值——业绩级与策略级颗粒度。分产品业绩数据：能量饮料89.4亿（+6.9%），Q2 45.2亿（+1.4%）。电解质16.7亿（+12.0%），Q2 10.3亿（+11.2%）。茶饮料10.6亿（+209%）。其他7.6亿（+41.9%）。分区域业绩数据：Q2华南17.69亿（+2.8%），华中14.78亿（+23.0%），华东10.54亿（+0.1%），华西11.26亿（+19.8%），华北8.21亿（+9.0%），其他2.94亿（+35.8%）。经销商数据：截至2026Q2末经销商3742家，环比净增114家。财务指标数据：Q2毛利率49.69%（+3.99pct），净利率24.57%（+0.88pct）。销售费用率17.18%（+2.36pct），管理费用率3.05%（+0.70pct）。盈利预测数据：2026-2028年营收245.34/282.15/321.57亿元（+17.5%/+15.0%/+14.0%）。归母净利润52.1/60.2/68.0亿元（+17.9%/+15.7%/+12.9%）。EPS 7.09/8.20/9.26元。PE（倍）19.5/16.9/14.9。（数据来源：国盛证券研究所、公司公告）。H2：谁需要这份报告？消费行业投资者与机构投资者：获取东鹏饮料2026H1业绩数据、分产品/分区域增长、毛利率变化、盈利预测等信息。饮料行业从业者：了解东鹏饮料“1+6”品牌矩阵战略、全国化布局、全球化进展。ESG与价值投资者：关注公司高分红承诺（≥80%）和回购计划（≤10%H股）的价值信号。消费行业研究员：获取功能饮料赛道龙头企业的详细业绩数据与分析框架。H2：FAQ。问：东鹏饮料2026H1业绩表现如何？答：2026H1营收124.43亿元（+15.89%），归母净利润28.67亿元（+20.72%）。Q2营收65.55亿元（+11.31%），归母净利润16.09亿元（+15.39%）。问：各品类表现如何？答：能量饮料89.4亿元（+6.9%），电解质16.7亿元（+12.0%），茶饮料10.6亿元（+209%），其他7.6亿元（+41.9%）。问：公司有什么分红承诺？答：未来三年每年现金分红不少于当年归母净利润的80%，同时拟回购不超过已发行H股总数10%的股份。问：“1+6”品牌矩阵是什么？答：“1”指东鹏特饮；“6”指补水啦、果之茶、上茶、焙好茶、港式奶茶、大咖。问：盈利预测如何？答：预计2026-2028年归母净利润52.1/60.2/68.0亿元，对应PE 19.5/16.9/14.9倍，维持“买入”评级。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 2026H1业绩完整数据（营收/归母/扣非）。 分产品（能量饮料/电解质/茶饮料/其他）详细分析。 分区域（华南/华中/华东/华西/华北等）增长数据。 毛利率、净利率、费用率等财务指标分析。 未来三年分红规划（≥80%）与回购计划（≤10%H股）详解。 “1+6”品牌矩阵战略解读。 全球化战略与港股上市进展。 2026-2028年盈利预测完整模型（利润表/现金流量表/资产负债表）。 估值分析（PE/PB/EV/EBITDA）。 投资评级与风险提示。延伸阅读。如需了解产业趋势与详细分析，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国盛证券研究所《东鹏饮料（605499.SH）：收入稳健、毛利提升，回购分红彰显价值》研究报告，分析师李梓语、黄越。数据截至2026年7月30日。