房地产行业2026年Q2土地市场总结：土地市场延续缩量调整核心城市热度边际提升-260726（9页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分土地市场土地市场延续缩量调整延续缩量调整，核心城市热度边际提升核心城市热度边际提升房地产行业房地产行业 2022026 6 年年 Q Q2 2 土地市场总结土地市场总结房地产证券研究报告/行业定期报告2026 年 07 月 26 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：由子沛分析师：由子沛执业证书编号：执业证书编号：S0740523020005Email：分析师：侯希得分析师：侯希得执业证书编号：执业证书编号：S0740523080001Email：分析师：王雯分析师：王雯执业证书编号：执业证书编号：S074052604000

2、5Email：基本状况基本状况上市公司数95行业总市值(亿元)8,797.96行业流通市值(亿元)8,464.43行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、二手房市场韧性延续，住房消费支持持续加码2026-07-202、销售修复有所波动，价格端韧性持续显现2026-07-203、【中泰地产】周期复始，香江沉浮2026-07-14重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E招商蛇口6.760.370.080.140.150.1718.27 84.50 48.29 45.07 39.76

3、买入中国金茂1.320.050.040.090.090.0922.03 26.11 12.71 12.71 12.71增持绿城中国7.000.630.030.070.110.149.63202.1586.64 55.13 43.32买入华润置地32.683.593.563.743.783.867.897.957.577.497.33增持华润万象生活38.501.591.741.942.102.2420.98 19.18 17.19 15.88 14.89买入备注：股价使用 2026 年 07 月 24 日收盘价，中国金茂、绿城中国、华润置地及华润万象生活的股价均为港元投资要点2026Q2 全国

4、土地供应及成交情况全国土地供应及成交情况土地推出建面方面，2026 年 Q2 全国供给土地规划建面 5.45 亿方，同比增速为-18.37%。土地出让金方面，2026 年 Q2 全国实现土地出让金 0.52 万亿，同比增速为-18.68%。从溢价率数据来看，2026 年 Q2 土地出让平均溢价率 8.07%，相比 2025 年 Q2 上升2.25 个百分点。从城市能级来看，2026 年 Q2 一线、二线、三四线城市土地出让溢价率平均值分别为 18.42%、8.91%、3.02%。从单月数据来看，2026 年 6 月全国、一线、二线、三四线溢价率分别为 11.52%、36.38%、9.84%、2

5、.27%。流拍率方面，2026 年 Q2 平均流拍率为 12.77%，2025 年 Q2 流拍率为 14.67%，同比下降 1.90 个百分点。2026 年 Q2，4-6 月流拍率分别为 14.97%、14.78%、9.07%。高总价及高溢价率地块的城市分析高总价及高溢价率地块的城市分析2026 年 Q2 高总价地块数共有 6 宗，主要分布在一线城市和重点二线城市。从城市分布来看，2026 年 Q2 总价超过 50 亿元的地块北京、上海、杭州各 1 块，深圳有 3 块。从高溢价率城市数量来看，2026 年 4 月，全口径土地溢价率超过 20%的城市数目为16 城（5 月、6 月分别为 16、1

6、9 城）；溢价率超过 30%的城市数目为 9 城（5 月、6 月分别为 7、7 城）。住宅口径土地溢价率方面，2026 年 4 月，土地溢价率超过 20%的城市数目为 14 城（5 月、6 月分别为 19、17 城）；溢价率超过 30%的城市数目为 9 城（5 月、6 月分别为 15、11 城）。从绝对数值来看，江苏、广东和浙江的累计土地出让金排名全国前三。投资建议投资建议：2026 年 Q2 土地市场延续调整态势，核心城市土地热度有所回升。Q2 土地推出建面、成交建面及土地出让金同比仍有所下降，行业拿地规模整体承压。但随着优质城市供地结构持续优化，土地市场热度边际改善，溢价率同环比提升，一线