维科网：2026人工智能+场景化、图谱化智能制造发展蓝皮书（64页）.pdf

核心数据速览： 回购规模：1.5-3.0亿元，回购价格上限为前30个交易日均价150%。 2025年全年营收：152.13亿元，同比增长26.46%。 2025年全年归母净利润：17.64亿元，同比增长19.87%。 2026年预计营收：200.62亿元，同比增长31.87%。 2026年预计归母净利润：23.96亿元，同比增长35.83%。 2026-2028年PE估值：20倍、16倍、12倍。 投资评级：买入（维持）。 总股本：286.31百万股。H2：报告核心数据解读。H3：锂电池结构件主业——全球龙头的确定性增长。科达利2025年全年营业收入152.13亿元，同比增长26.46%；归母净利润17.64亿元，同比增长19.87%。公司深度受益于全球锂电池市场的持续扩张，动力电池与储能电池双轮驱动为结构件需求提供了坚实支撑。机构预计2026-2028年营业收入分别为200.62亿元、260.49亿元和338.31亿元，同比增长31.87%、29.84%和29.87%；归母净利润分别为23.96亿元、31.29亿元和40.08亿元，同比增长35.83%、30.59%和28.08%。（数据来源：科达利2025年年度报告；浙商证券研究所）。H3：人形机器人——从0到1的弹性赛道。公司布局以减速器为主的旋转关节、以丝杠为主的直线关节和灵巧手等多维产品，积极拥抱人形机器人新兴产业。公司已投资建设泰国谐波减速机生产基地，有望成为人形机器人重点厂商谐波减速器的核心供应商。此外，公司设立启云星辰子公司，切入AI算法与场景系统集成，被市场视为预期差明显的物理AI公司。（数据来源：科达利相关公告；浙商证券研究所）。H3：回购彰显管理层信心。董事长提议1.5-3.0亿元回购，用于员工持股计划或股权激励。此次回购兼具信心传递与长效激励双重意义，凸显出管理层对公司价值的认可与底气。基于2026年7月20日收盘价计算，2026-2028年PE分别为20倍、16倍和12倍，维持“买入”评级。H2：报告独有数据价值——场景级与财务级颗粒度。 营收与净利润的精确预测：2026-2028年营业收入分别为200.62亿元、260.49亿元、338.31亿元，同比增长31.87%、29.84%、29.87%；归母净利润分别为23.96亿元、31.29亿元、40.08亿元，同比增长35.83%、30.59%、28.08%。 PE估值的动态变化：基于2026年7月20日收盘价，2026-2028年PE分别为20倍、16倍、12倍。 盈利能力指标全景：2026-2028年毛利率分别为24.03%、24.14%、23.99%；净利率分别为11.94%、12.01%、11.85%；ROE分别为16.15%、18.61%、20.69%。 三大报表完整预测：包含资产负债表、利润表、现金流量表的2025A-2028E完整预测数据。 每股收益与每股经营现金：2026-2028年EPS分别为8.37元、10.93元、14.00元；每股经营现金分别为8.42元、10.53元、12.55元。 偿债能力指标：2026-2028年资产负债率分别为45.01%、47.69%、50.40%；流动比率分别为1.81、1.75、1.70。 估值比率：2026-2028年P/B分别为3.27倍、2.88倍、2.50倍；EV/EBITDA分别为13.18倍、10.28倍、8.16倍。H2：谁需要这份报告？ 产业投资者：关注锂电池产业链和人形机器人产业链的长期投资者，需要了解科达利的竞争壁垒和成长空间。 公募/私募基金研究员：覆盖新能源和机器人赛道的投研人员，需要精确的财务预测和估值分析。 锂电池产业链从业者：希望了解结构件龙头的产能扩张节奏和业务进展。 人形机器人产业观察者：关注谐波减速器、关节模组等核心零部件国产替代进程的产业人士。 券商分析师：需要参考同业研究框架和估值模型，完善自身覆盖标的的研究体系。FAQ。Q1：报告对科达利的投资评级是什么？A：浙商证券维持“买入”评级。Q2：报告预测的2026年营收和净利润分别是多少？A：预计2026年营业收入200.62亿元，归母净利润23.96亿元。Q3：报告覆盖了哪些财务表格？A：包含资产负债表、利润表、现金流量表三大报表的2025A-2028E完整预测数据。Q4：报告对机器人业务的判断是什么？A：认为公司有望成为人形机器人重点厂商谐波减速器的核心供应商。Q5：报告的主要风险提示有哪些？A：机器人量产节奏不及预期风险；宏观经济波动及产业政策变化风险；原材料价格波动较大风险。完整PDF报告包含内容。以下为完整报告的核心内容模块，下载PDF后可获取全部详细数据及分析： 回购事件的完整背景与条款解读。 锂电池结构件主业的竞争格局与增长驱动。 2026-2028年营收与净利润的详细预测模型。 三大财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）完整数据。 人形机器人业务的战略布局全景图。 谐波减速器、丝杠、灵巧手的产品进展。 泰国生产基地的投资细节与产能规划。 主要财务比率（毛利率、净利率、ROE、ROIC）的趋势分析。 估值分析（PE、P/B、EV/EBITDA）与动态变化。 风险因素的详细解析。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于科达利（002850）官方公告、2025年年度报告、浙商证券研究所研究报告及公开市场数据。所有数据均基于报告原文提取，未添加任何额外信息。