食品饮料行业2026二季度业绩前瞻：白酒底部出清表现分化食品增速放缓仍有韧性-260720（5页）.pdf

核心数据速览： 增速20%公司：6家（洽洽+700%/千禾+500%/中炬+90%/妙可+50%/燕京+25%/百润+23%）。 增速0%-20%公司：18家（东鹏+15%/安井+15%/伊利+10%/茅台+0%）。 业绩下滑公司：9家（泸州老窖-50%/古井-50%/汾酒-25%/洋河-35%）。 白酒Q2表现：茅台+0%、泸州老窖-50%、古井-50%、今世缘+5%。 啤酒Q2表现：燕京+25%、青岛+3%、重庆+0%。 调味品Q2表现：千禾+500%、中炬+90%、海天+8%。 休闲食品Q2表现：洽洽+700%、盐津+15%。 乳业Q2表现：伊利+10%、新乳业+18%。 板块判断：底部特征显现，茅台价格已筑底。 核心方向：顺周期白酒和餐饮供应链。 核心指标：CPI。一、报告核心数据解读。Q2业绩预览——严重分化。6家增速20%（洽洽+700%/千禾+500%/中炬+90%/燕京+25%），18家0%-20%，9家下滑（泸州老窖-50%/古井-50%/汾酒-25%）。白酒承压，大众品分化。（数据来源：公司公告、申万宏源）。白酒——周期拐点已现。茅台价格已筑底，行业迎拐点。缩量集中趋势下上市公司强化不可避免。Q2茅台+0%、今世缘+5%正增长，泸州老窖/古井-50%承压。重点推荐茅台/老窖/汾酒。（数据来源：公司公告、申万宏源）。大众品——结构性改善。调味品（千禾+500%/中炬+90%/海天+8%）、休闲食品（洽洽+700%/盐津+15%）高增，乳业（伊利+10%/新乳业+18%）、速冻（安井+15%）稳健。底部特征显现，看好顺周期方向。（数据来源：公司公告、申万宏源）。二、报告独有数据价值——公司级与子板块级颗粒度。业绩增速分级：20%（洽洽+700%/千禾+500%/中炬+90%/妙可+50%/燕京+25%/百润+23%）；0%-20%（伊利+10%/安井+15%/东鹏+15%/茅台+0%/今世缘+5%）；下滑（泸州老窖-50%/古井-50%/汾酒-25%/洋河-35%）。白酒数据：茅台Q2 185.6亿（+0%）；泸州老窖15.4亿（-50%）；汾酒13.9亿（-25%）；古井6.7亿（-50%）；今世缘6.1亿（+5%）。茅台价格已筑底；行业迎拐点；缩量集中。啤酒数据：燕京11.7亿（+25%）；青岛22.6亿（+3%）；重庆3.9亿（+0%）。高端化差异驱动分化。调味品数据：千禾0.8亿（+500%）；中炬1.4亿（+90%）；海天18.5亿（+8%）。竞争从价格转向质量；成本传导。休闲食品数据：洽洽0.9亿（+700%）；盐津2.2亿（+15%）。低基数高增。乳业数据：伊利25.6亿（+10%）；新乳业3.1亿（+18%）。成本改善+需求韧性。板块判断：调整充分；悲观预期已反应；估值吸引力提升；优质个股股息率高。投资方向：顺周期白酒（茅台/老窖/汾酒）；餐饮供应链（安井/海天/伊利/新乳业/盐津）；CPI核心指标。（数据来源：公司公告、申万宏源证券研究所）。三、谁需要这份报告？ 食品饮料与消费行业投资者：获取33家重点公司Q2业绩预测与板块投资逻辑的完整数据。 白酒行业从业者：了解周期拐点判断与各品牌业绩分化。 大众食品企业决策者：跟踪调味品/休闲食品/乳业/速冻的结构性变化。 消费行业分析师：评估板块底部特征与顺周期投资机会。 A股消费板块投资者：把握部分个股回到2018-2019年位置的估值机会。四、完整PDF报告包含内容。 33家重点公司2026Q2收入/利润预测详细数据。 白酒板块Q2业绩分化与周期拐点判断。 茅台价格筑底与行业缩量集中趋势。 啤酒板块高端化差异与燕京领跑逻辑。 调味品千禾/中炬高增与海天稳健。 休闲食品洽洽+700%弹性分析。 乳业伊利/新乳业稳健增长。 板块底部特征判断（估值/股价/股息率）。 顺周期白酒与餐饮供应链投资方向。 核心指标CPI的指导意义。 重点公司盈利预测与估值表。 风险提示：食品安全、经济下行影响需求等。（数据来源：申万宏源研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于申万宏源《食品饮料2026二季度业绩前瞻》（2026年7月20日）、公司公告等。所有数据均基于已公开信息编制。