海南矿业-601969-A股公司研究报告：丰瑞氟业股权收购有序推进油气涨价中报预增显著-260717（5页）.pdf

核心数据速览： 26H1归母净利润4.7-5.5亿元，同比增长68%-96%。 26H1扣非归母净利润3.8-4.5亿元，同比增长53%-82%。 布伦特原油26Q2现货价格同比+53%。 涠洲10-3油田西区已投产，预计26Q4日产峰值达万桶。 洛克石油获八角场致密气财政补助1.03亿元。 马里布谷尼锂矿7万吨锂精矿分3批运抵海南洋浦港。 星之海氢氧化锂项目2025年投产，26Q1末基本月度达产。 碳化线技改6月30日完成，碳酸锂/氢氧化锂柔性切换。 丰瑞氟业：拟收购69.90%股权、交易对价14.54亿元、储量1350万吨（全国第四/品位47.07%）。 丰瑞氟业2025年：营收6.82亿、净利1.62亿、萤石精块矿9.01万吨/精粉13.66万吨/无水氟化氢1.32万吨。 业绩承诺：2026-2028年净利润不低于1.58/2.22/2.20亿元。 回购计划：5000万-1亿元，价格上限14.31元/股。 国投证券预计26-28年净利润11.17/11.97/14.52亿元。 目标价14元（2026年25倍PE），维持“增持-A”评级。报告核心数据解读。26H1业绩——油气涨价+锂盐放量驱动高增。26H1归母净利润4.7-5.5亿元（+68%-96%），扣非归母净利润3.8-4.5亿元（+53%-82%）。布伦特原油Q2同比+53%；马里布谷尼锂矿7万吨锂精矿运抵；洛克石油财政补助1.03亿元。（数据来源：公司公告）。锂盐业务——一体化产业链投产。星之海氢氧化锂项目已投产，26Q1末基本月度达产。碳化线技改6月30日完成，碳酸锂与氢氧化锂可柔性切换。马里布谷尼锂矿7万吨锂精矿分3批运抵海南洋浦港。（数据来源：公司公告）。萤石收购——丰瑞氟业有序推进。拟收购69.90%股权、交易对价14.54亿元，已提交上交所审核。储量1350万吨（全国第四）、品位47.07%、采矿证核准规模77万吨/年。2025年营收6.82亿、净利1.62亿。业绩承诺2026-2028年不低于1.58/2.22/2.20亿元。（数据来源：公司公告）。盈利预测与估值。国投证券预计26-28年净利润11.17/11.97/14.52亿元，EPS 0.56/0.60/0.73元。目标价14元（2026年25倍PE），当前价8.34元，维持“增持-A”评级。（数据来源：国投证券）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 26H1业绩预告：归母净利4.7-5.5亿（+68%-96%）、扣非3.8-4.5亿（+53%-82%）。 油气涨价数据：布伦特原油26Q2同比+53%、涠洲10-3油田已投产（26Q4日产峰值万桶）、洛克石油财政补助1.03亿。 锂盐放量数据：7万吨锂精矿分3批运抵、星之海氢氧化锂月度达产、碳化线技改6月30日完成。 丰瑞氟业交易：69.90%股权、14.54亿对价、已提交上交所审核、完成后持股85.7%。 丰瑞氟业资源：储量1350万吨（全国第四）、品位47.07%、采矿证77万吨/年。 丰瑞氟业经营：2025年营收6.82亿、净利1.62亿、精块矿9.01万吨/精粉13.66万吨/无水氟化氢1.32万吨。 业绩承诺：2026年1.58亿、2027年2.22亿、2028年2.20亿。 回购计划：5000万-1亿元、价格上限14.31元/股、期限3个月、股份注销。 盈利预测：26-28年营收69.08/72.81/82.62亿、净利11.17/11.97/14.52亿、EPS 0.56/0.60/0.73元。 估值与目标价：2026年25倍PE、14元目标价、当前8.34元（+68%空间）。（数据来源：国投证券、公司公告）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理：把握多资源平台型公司（铁矿石+油气+锂+萤石）的业绩爆发机会。 有色金属行业研究员/分析师：获取海南矿业中报业绩拆解、丰瑞氟业收购进展的完整数据支撑。 资源品投资者：评估油气涨价+锂盐放量+萤石布局的三重驱动逻辑。 券商自营/资管部门：评估资源类公司在商品涨价周期中的配置价值。 产业投资者：跟踪萤石从传统需求向AI需求转型的战略价值。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于国投证券研报、公司公告、Wind等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：26H1业绩预告拆解、油气业务（布伦特油价+涠洲油田）、锂盐业务（锂精矿+氢氧化锂）、丰瑞氟业收购（储量/经营/业绩承诺）、萤石行业前景、盈利预测与估值。Q3：报告包含具体的财务预测吗？A：包含国投证券2026-2028年营业收入、净利润、EPS等完整财务预测数据。Q4：报告对公司的投资建议是什么？A：国投证券维持“增持-A”评级，目标价14元（2026年25倍PE），较当前价8.34元有约68%上行空间。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 26H1业绩预告完整数据（归母净利/扣非净利及增速）。 油气业务详细数据（布伦特油价同比+53%/涠洲油田投产/八角场补助1.03亿）。 锂盐业务详细数据（7万吨锂精矿/星之海月度达产/碳化线技改）。 丰瑞氟业收购交易方案（69.90%股权/14.54亿对价/上交所审核）。 丰瑞氟业资源禀赋（1350万吨储量/品位47.07%/全国第四）。 丰瑞氟业经营数据（2025年营收6.82亿/净利1.62亿/分产品产量）。 业绩承诺（2026-2028年不低于1.58/2.22/2.20亿）。 萤石行业前景（电子级氢氟酸/氟化冷却液/AI液冷）。 回购计划（5000万-1亿/价格上限14.31元/股）。 2026-2028年完整财务预测（利润表/资产负债表/现金流量表）。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于国投证券《海南矿业（601969.SH）：丰瑞氟业股权收购有序推进，油气涨价中报预增显著》（2026-07-17）、公司公告、Wind等。