平煤股份-601666-A股公司研究报告：困境反转的中南地区焦煤龙头-260720（31页）.pdf

核心数据速览： 煤炭资源储量：近30亿吨，在产产能3233万吨/年。 “平煤主焦一号”品牌升水：225元/吨。 2026年精煤产量目标：1308万吨（较2025年+261万吨，+24.9%）。 2026Q1精煤产量：335万吨（年化可达1340万吨）。 2026年7月焦煤价格：2010元/吨（含税），较2025年均价+159元/吨。 2025年归母净利润：0.23亿元（同比-89.9%）。 2026E归母净利润：15.1亿元（同比+553.7%）。 新疆铁厂沟储量：16.68亿吨，规划产能600万吨/年。 集团可注入产能：270万吨/年（梁北二井120万吨+夏店煤业150万吨）。 河南能源在产产能：8615万吨/年（战略重组后）。一、报告核心数据解读。公司全景——中南地区焦煤龙头。平煤股份是中南地区规模最大的炼焦煤生产企业，煤炭资源储量近30亿吨，在产产能3233万吨/年。2025年“平煤主焦一号”获批大商所首批焦煤品牌，升水225元/吨。冶炼精煤在营收中占比63.8%，在毛利中占比79.1%。（数据来源：公司公告、国信证券经济研究所）。业绩拐点——产量修复+价格反弹。2026Q1精煤产量335万吨（年化1340万吨），全年目标1308万吨（较2025年+261万吨）。2026年7月平顶山焦煤站上2000元/吨（含税），全年均价预计1712元/吨（+159元/吨）。国信证券预计2026年归母净利润15.1亿元（同比+553.7%）。（数据来源：公司公告、国信证券经济研究所）。焦煤行业——沁源事故致供给持续偏紧。2026年5月22日沁源特大瓦斯事故（82人遇难）后，山西主焦煤矿井集中停工自查。截至7月8日仍有73座煤矿停产（产能9565万吨），复产煤矿产量仅恢复至30%-70%。（数据来源：钢联数据、国信证券经济研究所）。二、报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。公司产能与储量：14座在产煤矿；资源量近30亿吨；剩余可采16.7亿吨；产能3233万吨/年；多数矿井剩余可采超20年。精煤产量数据：2023年1269万吨（历史峰值）→2025年1047万吨→2026年目标1308万吨；2026Q1产量335万吨（年化1340万吨）。焦煤价格数据：2026年7月平顶山主焦2010元/吨（含税），1/3焦1790元/吨；2026全年均价预计主焦1712元/吨（同比+159元/吨），1/3焦1533元/吨（同比+127元/吨）。沁源事故影响：171座煤矿停产（5月23日）→98座复产（截至7月8日）→73座仍停产（产能9565万吨）；复产煤矿产量恢复30%-70%；柳林中硫主焦+330元/吨、低硫+390元/吨。成本优化：2025年吨煤成本同比-18.8%；职工人数88656人（2018）→41360人（2025）；智能化采煤工作面10个（2025）。产能扩张：新疆铁厂沟16.68亿吨储量、600万吨规划、一期300万吨2028年投产；四棵树120万吨（2025年并表）；集团注入270万吨（梁北二井120万吨+夏店煤业150万吨）。盈利弹性：精煤售价（不含税）每+50元/吨→归母净利润+3.3亿元。（数据来源：公司公告、钢联数据、国信证券经济研究所）。三、谁需要这份报告？ 煤炭行业投资者：获取焦煤行业供需格局与公司困境反转的完整数据。 周期行业分析师：跟踪焦煤价格、供给冲击与公司产量修复的边际变化。 大宗商品交易者：掌握沁源事故对焦煤供给的实际影响与价格走势。 河南省属国企研究者：了解平煤神马与河南能源战略重组的整合红利。 ESG与安全投资者：评估高瓦斯矿井安全生产对供给端的持续约束。四、完整PDF报告包含内容。 平煤股份发展历程与股权结构（含平煤神马与河南能源重组）。 公司煤炭资源储量与在产产能明细（14座煤矿分矿井数据）。 “平煤主焦一号”品牌升水225元/吨的行业意义。 精煤产量历史数据与2026年产量目标拆解。 焦煤价格历史走势与2026年价格预测。 沁源“5·22”特大事故经过、影响范围与供给收缩量化。 山西主焦煤停产煤矿明细（截至7月8日）。 公司吨煤成本结构与优化路径（智能化改造+减员提效）。 新疆铁厂沟一号井项目详情（储量/产能/投产时间）。 四棵树煤矿收购与并表情况。 集团资产注入承诺与时间表（梁北二井/夏店煤业）。 河南能源集团煤炭资产梳理（8615万吨/年在产产能）。 2026-2028年盈利预测详细假设与弹性测算。 可比公司估值对比（山西焦煤/盘江股份/淮北矿业）。（数据来源：国信证券经济研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于国信证券《平煤股份（601666.SH）：困境反转的中南地区焦煤龙头》（2026年7月20日）、公司2025年年度报告、钢联数据等。所有数据均基于已公开信息编制。