2026年交运行业中期策略：价值洼地趋势上行-260719（58页）.pdf

核心数据速览： 快递行业单价：2026年5月7.51元（同比+3.6%）。 Q1圆通/申通/韵达利润增速：+60.8%/+94.3%/+51.7%。 顺丰Q1扣非归母净利：23.17亿元（+17.4%）。 极兔东南亚/其他业务量增速：+71%/+120%（2026H1）。 航空客座率：85.9%（同比+1.8pct，较2019年+2.6pct）。 五家航司机队前5月净增速：0.2%（全年计划2.7%）。 民航国际货邮周转量增速：1-5月+17.0%。 BDI指数：2840点（同比+39.9%）。 西芒杜铁矿年产能：1.2亿吨。 几内亚铝土矿出口：1.63亿吨（+20.5%），占全球71.3%。 铁路客运量：1-5月19.7亿人次（+5.7%）。 京沪高铁调价幅度：公布票价+20%（二等座最高662→794元）。 大秦线货运量：2026H1同比+8.0%（Q1+4.5%/Q2+11.4%）。一、报告核心数据解读。快递物流——价格回升与出海高增。“反内卷”带动5月行业单价同比+3.6%至7.51元，Q1圆通/申通/韵达利润高增。顺丰Q1扣非归母净利23.17亿元（+17.4%）。极兔东南亚/其他业务量同比+71%/+120%。（数据来源：iFinD、各公司公告）。航空——供需改善，货运高增。1-5月客座率85.9%（同比+1.8pct），五家航司机队前5月净增仅0.2%（全年计划2.7%）。国际货邮周转量+17.0%。7月航油价下调至8030元/吨。（数据来源：中国民用航空局、IATA）。海运——散运周期向上，油运蓄势。BDI 2840点（+39.9%），西芒杜铁矿贡献9.2%需求增量。油轮库存缺口支撑补库需求。平陆运河目标2026年9月通航。（数据来源：Clarksons、IEA）。铁路公路——量价双升。铁路客运量+5.7%，京沪高铁调价+20%，大秦线货运+8.0%。（数据来源：iFinD）。二、报告独有数据价值——板块级与公司级颗粒度。快递物流数据：5月单价7.51元（+3.6%）；Q1圆通+60.8%/申通+94.3%/韵达+51.7%；中通/圆通/申通Q1份额分别+1.3/+1.0/+1.1pct；顺丰Q1扣非23.17亿（+17.4%）；极兔东南亚/其他+71%/+120%；顺丰同城2025年收入+47.6%。航空数据：1-5月ASK/RPK+3.6%/+5.8%；客座率85.9%（同比+1.8pct）；五家航司前5月机队净增0.2%（计划2.7%）；国际货邮周转量+17.0%；7月航油价8030元/吨；4-6月票价同比+12-17%。海运数据：BDI 2840点（+39.9%）；西芒杜铁矿年产能1.2亿吨；几内亚铝土矿出口1.63亿吨（+20.5%/占全球71.3%）；散货船超20年船龄运力16.2%（在手订单13.9%）；油轮超20年船龄运力23.5%（在手订单24.8%）；1-5月沿海港口货物吞吐量48.69亿吨（+3.4%）。铁路公路数据：1-5月铁路客运量19.7亿人次（+5.7%）；京沪高铁调价+20%（662→794元）；大秦线H1货运+8.0%（Q1+4.5%/Q2+11.4%）；铁龙物流Q1特箱发送量+10.1%；1-5月公路货运量174.44亿吨（+3.1%）。（数据来源：iFinD、中国民用航空局、Clarksons、IATA、各公司公告）。三、谁需要这份报告？ 交运行业投资者：获取快递、航空、海运、铁路公路各子板块的完整数据与投资逻辑。 物流与供应链企业决策者：了解行业“反内卷”趋势、出海机遇与竞争格局变化。 航空产业链从业者：掌握供需格局、油价传导与货运需求的边际变化。 大宗商品与航运研究者：跟踪散运/油运供需、长航距货种需求与运价走势。 基础设施投资者：评估铁路公路量价双升带来的估值修复机会。四、完整PDF报告包含内容。 快递物流行业“反内卷”价格回升与龙头份额提升数据。 顺丰控股业务结构调优、利润率修复与第二增长曲线。 极兔速递东南亚/拉美/中国市场增长逻辑与业务量数据。 航空客运供需格局改善（供给低增速+需求5%+增长）。 航空货运跨境需求旺盛（国际货邮周转量+17%）。 油价回落对航空成本与票价的影响分析。 散运长航距货种（西芒杜铁矿/几内亚铝土矿）需求增量测算。 油运库存缺口与补库需求分析。 散货船/油轮船队船龄结构与供给约束。 平陆运河通航进展与北部湾港受益分析。 京沪高铁量价双升逻辑与票价调整影响测算。 大秦铁路运量修复与业绩拐点判断。 公路板块高股息标的梳理。 重点公司盈利预测与估值表（顺丰/中通/圆通/国航/南航/中远海能/京沪高铁等）。（数据来源：国海证券研究所）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于国海证券《2026年交运中期策略：价值洼地，趋势上行》（2026年7月19日）、iFinD、IATA、Clarksons、各公司公告等。所有数据均基于已公开信息编制。