【中邮证券】有色金属行业周报：宏观叙事持续摇摆，有色板块震荡-260720（12页）.pdf

核心数据速览： 有色金属板块本周跌幅7.6%，长江一级行业排名第24。 COMEX黄金-2.56%，白银-6.77%，铂-23.72%。 LME铜+0.32%，铝+0.72%，锌-2.31%，锡-0.35%。 LME镍+2.73%，钴-2.92%，碳酸锂-1.94%。 全球铜库存去库11009吨，铝去库24962吨，锡去库905吨。 锌累库756吨，铅累库161862吨，镍累库833吨。 钨价跌至40万元/吨，底部支撑明显。 钼招量本月已破万吨，AI新材料需求持续强化。 2年美债利率持续运行在4%以上，年内存在加息50BP概率。 霍尔木兹海峡封闭，伊朗打击油轮，原油供应风险快速提升。报告核心数据解读。价格表现——品种分化明显。本周贵金属承压（黄金-2.56%/白银-6.77%），基本金属分化（铜+0.32%/铝+0.72%/锌-2.31%/锡-0.35%），新能源金属方面镍+2.73%/钴-2.92%/碳酸锂-1.94%。（数据来源：IFind）。库存变化——铜铝锡去库明显。全球铜库存去库11009吨、铝去库24962吨、锡去库905吨。锌累库756吨、铅累库161862吨、镍累库833吨。铜矿端紧缺延续，TC维持历史低位。（数据来源：IFind）。宏观环境——CPI低于预期但地缘风险升温。美国6月CPI同比+3.5%（低于预期3.8%），但沃什讲话鹰派。中东风险累计，霍尔木兹海峡封闭，伊朗打击油轮，原油供应风险快速提升。（数据来源：中邮证券）。品种亮点——钨钼供需格局向好。钨价跌至40万元/吨，矿端惜售，全年供需紧平衡。钼招量破万吨，AI新材料需求持续强化。（数据来源：中邮证券）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 板块表现：有色金属本周-7.6%（长江一级行业排名第24）。 贵金属价格：COMEX黄金-2.56%、COMEX白银-6.77%、NYMEX铂-23.72%、NYMEX钯-2.38%。 基本金属价格：LME铜+0.32%、铝+0.72%、锌-2.31%、铅-0.58%、锡-0.35%。 新能源金属价格：LME镍+2.73%、钴-2.92%、碳酸锂-1.94%。 全球库存变化：铜去库11009吨、铝去库24962吨、锌累库756吨、铅累库161862吨、锡去库905吨、镍累库833吨。 宏观数据：美国6月CPI同比+3.5%（低于预期3.8%）、2年美债利率4%+、年内加息50BP概率。 地缘风险：霍尔木兹海峡封闭、伊朗打击油轮、美国袭击伊朗水厂/电厂。 钨数据：价格40万元/吨、矿端惜售、APT接近成本线、海外桑东钨矿26年3500标吨增量。 钼数据：本月钼招量破万吨、AI新材料需求（以钼代钨/钼铜复合/钼靶材）。 投资建议：新金路、西部矿业、神火股份、中稀有色。（数据来源：中邮证券、IFind）。谁需要这份报告？ 公募/私募基金经理：把握有色金属品种分化与配置窗口。 有色金属行业研究员/分析师：获取各品种价格/库存/供需的完整数据支撑。 大宗商品投资者：跟踪铜铝锡钨钼等品种基本面变化。 券商自营/资管部门：评估有色板块在宏观摇摆中的配置价值。 产业投资者：了解各品种供需格局与价格趋势。FAQ区块：Q1：这份报告的核心数据来源有哪些？A：报告数据来源于中邮证券研报、IFind等权威信源。Q2：报告覆盖哪些核心内容？A：有色金属板块行情、贵金属（黄金/白银/铂/钯）、基本金属（铜/铝/锌/铅/锡）、新能源金属（镍/钴/碳酸锂）、小金属（钨/钼）的价格/库存/供需分析、宏观环境、投资建议。Q3：黄金当前处于什么位置？A：黄金最悲观时刻已过。虽受加息预期压制（2年美债4%+），但地缘风险升温提供支撑，配置性价比已出现，建议逢低布局。Q4：锡为什么值得关注？A：社会库存处于三年来底部区域，本周去库905吨。低库存下易涨难跌，短期震荡格局但下方支撑坚实，建议逢低布局。Q5：钨价跌至40万元/吨后怎么看？A：价格趋于稳定，矿端惜售，APT接近成本线。全年供需维持紧平衡，向上关注AI存储等需求落地。完整PDF报告包含内容：下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 有色金属板块行情回顾（长江一级行业涨跌幅排名）。 个股涨跌幅TOP10完整名单。 贵金属价格走势（黄金/白银/铂/钯）。 基本金属价格走势（铜/铝/锌/铅/锡）。 新能源金属价格走势（镍/钴/碳酸锂）。 全球交易所库存数据（铜/铝/锌/铅/锡/镍）。 宏观环境分析（CPI/地缘风险/加息预期）。 钨钼供需格局深度分析。 投资建议与关注标的。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于中邮证券《有色金属行业报告（2026.07.13-2026.07.17）：宏观叙事持续摇摆，有色板块震荡》（2026-07-20）、IFind等。