【开源证券】2026年6月债市托管数据点评：合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升-260720（7页）.pdf

核心数据速览： 合计托管量：185.64万亿元（月净增19174.49亿元，环比多增）。 上清所托管量：52.11万亿元（月净增14889.94亿元，环比+7772亿）。 中债登托管量：113.53万亿元（月净增4284.55亿元，环比-6009亿）。 利率债净增：8046.18亿元（地方政府债4492.85亿）。 同业存单净增：7412.84亿元（前值-2269.32亿元，由负转正）。 信用债净增：3289.52亿元。 商业银行净增：12260.07亿元。 广义基金净增：8299.23亿元。 境外机构净增：-129.35亿元。 整体杠杆率：106.20%（环比+0.44pct）。 券商杠杆率：141.94%（环比+3.62pct）。报告核心数据解读。托管总量——环比增量提升。6月合计托管量185.64万亿元，月净增19174.49亿元，环比增量提升1763亿元。上清所受同业存单拉动净增14889.94亿元（环比+7772亿），中债登净增4284.55亿元（环比-6009亿）。（数据来源：开源证券研究所《合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升》）。券种与机构——利率债主导，银行主力。利率债净增8046.18亿元（地方政府债4492.85亿）、同业存单7412.84亿元（由负转正）、信用债3289.52亿元。商业银行净增12260.07亿元为绝对主力，广义基金净增8299.23亿元，券商和境外机构减持。（数据来源：开源证券研究所《合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升》）。杠杆率——整体提升，券商加杠杆明显。债市整体杠杆率106.20%（+0.44pct）。券商141.94%（+3.62pct）提升最大，非银109.67%（+0.98pct），商业银行103.55%（+0.05pct）。（数据来源：开源证券研究所《合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升》）。报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。托管总量数据：上清所、中债登及合计托管量完整数据及环比变化。券种托管量明细：利率债（国债/地方政府债/政金债）、信用债、同业存单各品种月净增完整数据。机构托管量明细：商业银行、广义基金、证券公司、保险机构、境外机构、信用社等各机构月净增完整数据。杠杆率分层数据：整体杠杆率、商业银行、非银机构、券商杠杆率及环比变化。10年国债目标区间：2%-3%，中枢2.5%的判断及支撑逻辑。（数据来源：开源证券研究所《合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升》）。谁需要这份报告？债券投资者与固定收益基金经理：获取债市托管量变化、机构行为及杠杆率数据。宏观策略研究员：了解债券市场供需格局和机构配置动向。利率交易员：把握债市杠杆率变化和机构行为信号。银行资管与金融市场部门：跟踪同业存单市场变化和商业银行债券配置趋势。政策研究者：了解债券市场运行状态和境外机构投资动向。FAQ。Q1：6月债券托管量的主要变化是什么？A：合计托管量185.64万亿元，月净增19174.49亿元，环比增量提升。利率债净增8046亿元，同业存单净增7412亿元（由负转正）。Q2：哪些机构在增持债券？A：商业银行净增12260亿元为绝对主力，广义基金净增8299亿元。券商净减135亿元，境外机构净减129亿元。Q3：债市杠杆率提升意味着什么？A：整体杠杆率106.20%（+0.44pct），券商杠杆率141.94%（+3.62pct）提升最大，反映市场交易活跃度上升，非银机构加杠杆意愿增强。Q4：境外机构为什么连续减持？A：境外机构托管量净减129.35亿元，上清所口径减持165.55亿元，反映外资对中国债券市场的配置力度持续减弱。Q5：开源证券对10年期国债收益率的判断是什么？A：预计目标区间2%-3%，中枢2.5%。经济修复、通胀回升、宽信用推进下，利率不具备大幅下行基础。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF包含以下全部内容，下载后即可获取详细数据及研报全文： 上清所、中债登债券托管量完整数据。 各券种托管量月净增明细（利率债/信用债/同业存单）。 各机构托管量月净增明细（商业银行/广义基金/券商/境外机构等）。 债市整体及分机构杠杆率数据。 10年国债目标区间判断。 附图及数据来源。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告所有数据、结论均源自开源证券研究所于2026年7月20日发布的《合计债券托管量环比增量提升，债市整体杠杆率提升》（分析师：陈曦）。