【中银证券】策略周报：短期无需困惑，长期不必动摇-260719（17页）.pdf

核心数据速览： 万得全A波动率：录得近年第三高值（仅次于2024年“9·24”及2025年4月贸易摩擦冲击）。 BOCIASI快线触发次数：本周连续两次触发加仓信号（第五、第六次）。 BOCIASI情绪绝对值：22.6%（2025年4月7日以来第二低）。 2XERP超跌偏离：-0.6%、-4.3%（连续两日跌破“1X底”）。 宽基ETF超额成交：7月17日再度放量。 韩国综指周跌幅：-8.77%。 主力资金净卖出：2172.85亿元（5个月最大）。 股票型ETF净申购：2021.3亿元（13个月最大）。H2：报告核心数据解读。H3：A股超跌四指标——指向机会区域。波动率指标：万得全A波动率录得近年第三高值，仅次于2024年“9·24”行情及2025年4月贸易摩擦冲击。低波资金撤退压力指数同步录得近年高值，反映风险预算型资金已面临较为充分的被动出清压力。胜率指标：BOCIASI快线分别于7月13日与7月17日两次发出加仓信号，近年胜率较高，准确捕捉四次A股阶段性底部。7月17日快线情绪绝对值降至22.6%，为2025年4月7日以来第二低。赔率指标：2XERP指标连续两日低于“1X”线，超跌偏离幅度分别为-0.6%、-4.3%，市场风险溢价突破常态运行区间。资金指标：十五大宽基ETF超额成交额于7月17日再次放量，稳定资金开始对市场快速下跌作出积极反应。H3：韩国市场——全球资金面最大不确定性。韩国综指周跌幅8.77%，三星电子与SK海力士权重近50%。陡峭的半导体盈利周期+高个人投资者参与度+融资交易+单一个股杠杆ETF，基本面趋势与资金杠杆高度压缩。杠杆出清尚未完成。H3：全球资产表现。本周全球主要股指震荡分化。布伦特原油周涨14.51%至88.10美元/桶，金油比47.01。A股主力资金净卖出2172.85亿元（5个月最大），股票型ETF净申购2021.3亿元（13个月最大）。H2：报告独有数据价值——市场全景级颗粒度。 A股超跌四指标完整数据：波动率近年第三高；低波资金撤退压力指数近年高值；BOCIASI快线7月13日/17日两次触发（近年胜率较高，第五/六次）；2XERP 7月16日-0.6%/7月17日-4.3%；宽基ETF 7月17日放量。 韩国市场数据：韩国综指周跌8.77%、年初以来涨跌幅降至6.85%；三星/SK海力士权重近50%；杠杆出清为全球最大不确定性。 全球资产表现：MSCI发达市场-1.23%、MSCI新兴市场-4.44%、标普500-1.55%、日经-4.44%、韩国综指-8.77%、万得全A-8.74%；布油+14.51%、LME铜+0.32%；金油比47.01。 A股风格表现：大盘价值风格相对占优。 主力资金行业流向：医药生物+110.29亿（第一）、银行+50.34亿、食品饮料+23.85亿；电子-1028.03亿、国防军工-232.53亿、机械设备-212.02亿。 ETF资金数据：股票型ETF净申购2021.3亿元（13个月最大）；华泰柏瑞沪深300ETF份额增加最多，工银瑞信国证港股通科技ETF减少最多。 一级行业涨跌幅：银行涨幅第一、煤炭第二；建材跌幅第一、电子/军工/机械/通信跌幅靠前。H2：谁需要这份报告？ 策略研究员与投资机构：需要全面把握A股超跌信号、韩国市场风险传导与AI产业基本面判断。 券商与基金投资决策者：需要评估当前市场是否已接近阶段性底部及配置方向。 量化与风险管理从业者：需要跟踪波动率、低波资金撤退压力、ERP等量化指标。 关注全球资产配置的投资者：需要了解韩国市场杠杆风险、全球风险偏好变化。 长期产业趋势研究者：需要把握AI产业基本面是否发生根本变化。FAQ。Q1：报告包含哪些核心数据模块？报告涵盖A股超跌四指标完整数据、韩国市场风险分析、全球资产表现、A股风格与行业表现、主力资金流向、ETF资金流向、AI产业基本面判断、策略展望等八大模块。Q2：报告中的数据来源是什么？数据主要来源于万得、中银证券策略研究团队。Q3：报告对投资决策有什么帮助？报告提供了A股超跌的量化判断依据、韩国市场风险的传导分析、AI产业基本面的深度剖析及七月底事件节点判断，帮助投资者把握市场位置与配置方向。Q4：BOCIASI快线指标的历史胜率如何？BOCIASI快线加仓信号指标近年胜率较高，准确捕捉四次A股阶段性底部。本周为第五、第六次信号触发。Q5：七月底为何是重要节点？七月底的重要事件节点有巧合性交织，包括但不限于重要公司上市完成、7月重要会议落幕以及北美大厂CAPEX指引发布完成等，有望成为市场情绪修复的触发窗口。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整版包含的核心内容模块（基于中银证券《策略周报：短期无需困惑，长期不必动摇》研究报告）： 市场核心矛盾分析：价格下跌反污基本面预期。 A股超跌四指标详细数据（波动率/低波资金撤退压力/BOCIASI/2XERP/宽基ETF）。 韩国市场杠杆风险与全球资金面判断。 AI产业基本面深度分析（二阶导讨论的偏差）。 均值回归铁律与交易信号的区别。 全球资产表现完整数据。 A股风格与行业表现。 主力资金行业流向完整数据。 股票型ETF资金流向数据。 七月底事件节点判断。 短期/中期/长期策略展望。 完整风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上内容基于中银证券《策略周报：短期无需困惑，长期不必动摇》（2026年7月19日）研究报告。