【金元证券】有色金属行业周报：业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑-260712（13页）.pdf

核心数据速览： 有色金属周跌幅：-7.66%（申万一级第28位）。 能源金属周跌幅：-15.70%（子行业跌幅最大）。 LME铜周涨幅：+0.95%至13，485美元/吨。 SHFE铜库存周变化：-18.26%（10.03万吨）。 COMEX铜库存：61.37万吨（+1.17%）。 LME铝周涨幅：+1.75%至3，144美元/吨。 沪铝现货：23，120元/吨（+1.58%）。 SHFE铝库存周变化：-4.79%（48.17万吨）。 电池级碳酸锂：15.30万元/吨（周跌1.28万）。 紫金矿业26H1归母净利润：391亿元（+68%）。 洛阳钼业26H1归母净利润：155-165亿元（+78.76%-90.29%）。H2：报告核心数据解读。H3：板块表现——全面回调，能源金属领跌。有色行业周跌7.66%（第28/31位），能源金属-15.70%、小金属-13.68%、金属新材料-10.79%、工业金属-3.31%、贵金属-2.17%。铝指数PE/PB估值偏低，中报临近估值或有提升空间。H3：铜铝——去库支撑价格修复。SHFE铜库存-18.26%、LME铜-2.68%，COMEX铜+1.17%至61.37万吨，232关税不确定性导致“非美去库、美国累库”效应延续。LME铝+1.75%、沪铝+1.58%，SHFE铝库存-4.79%，成本低位+价格高位支撑业绩。H3：业绩预告——26家公司预增或扭亏。紫金矿业391亿（+68%）、洛阳钼业155-165亿（+78.76%-90.29%）、中国铝业150-160亿（+69.72%-81.04%）、神火股份48亿（+152%）、中孚实业18-19.5亿（+154%-176%）、盛新锂能10-12亿（扭亏）、天华新能22-24亿（扭亏+2471%-2687%）等。H2：报告独有数据价值——行业级颗粒度。 板块表现：有色行业-7.66%（28/31）；能源金属-15.70%、小金属-13.68%、金属新材料-10.79%、工业金属-3.31%、贵金属-2.17%。 铜价与库存：LME铜13，485美元/吨（+0.95%）；沪铜104，205元/吨（+1.10%）；LME铜库存30.65万吨（-2.68%）；SHFE铜库存10.03万吨（-18.26%）；COMEX铜库存61.37万吨（+1.17%）。 铝价与库存：LME铝3，144美元/吨（+1.75%）；沪铝现货23，120元/吨（+1.58%）；LME铝库存28.77万吨（-2.65%）；SHFE铝库存48.17万吨（-4.79%）。 锂盐价格：电池级碳酸锂15.30万元/吨（-1.28万）；工业级碳酸锂15.00万元/吨（-1.28万）；电池级氢氧化锂14.13万元/吨（-1.05万）；磷酸铁锂动力型5.97万元/吨（-600元/吨）。 铅数据：沪铅现货15，950元/吨（+0.95%）；1-6月精铅239.3万吨（-2.3%）；原生铅135.1万吨（+1.3%）；再生铅104.2万吨（-6.5%）。 业绩预告TOP10：紫金矿业391亿（+68%）；洛阳钼业155-165亿（+78.76%-90.29%）；中国铝业150-160亿（+69.72%-81.04%）；神火股份48亿（+152%）；西部矿业40-43亿（+114%-130%）；中孚实业18-19.5亿（+154%-176%）；盐湖股份60-63亿（+131%-143%）；藏格矿业35.5-37.5亿（+97.2%-108.3%）；盛新锂能10-12亿（扭亏）；天华新能22-24亿（扭亏+2471%-2687%）。 公司动态：国城矿业20万吨/年锂盐一期投产（6万吨/年）；蔚蓝锂芯2.9亿美元印尼锂电池项目（5GWh/年）；腾远钴业拟收购卢夫帕水电站（1950万美元）。 投资评级：强于大市（维持）。H2：谁需要这份报告？ 有色行业研究员与投资经理：需要全面把握铜铝锂铅各品种价格库存数据及业绩预告。 大宗商品与周期行业投资者：需要跟踪金属价格回暖与去库趋势。 业绩预告跟踪者：需要了解26家有色公司中报业绩预增/扭亏情况。 铝产业链投资者：需要把握铝板块低估值+业绩高增的修复机会。FAQ。Q1：报告包含哪些核心数据模块？报告涵盖板块表现（有色/子行业/个股）、铜价与库存（LME/SHFE/COMEX）、铝价与库存、锂盐价格、铅数据、26家业绩预告、公司动态等七大模块。Q2：有色金属板块为何全面回调？本周各二级子行业均收跌，能源金属和小金属延续上周跌势且跌幅扩大，金属新材料/工业金属/贵金属由涨转跌。前期涨幅较高的金属及业绩阶段性不及预期的细分个股回调明显。Q3：铜的基本面如何？SHFE铜库存周去库18.26%，LME铜去库2.68%，去库对价格形成支撑。COMEX铜累库至61.37万吨（+1.17%），232关税不确定性导致“非美去库、美国累库”效应延续。Q4：26家公司业绩预增反映了什么？有色行业整体盈利强劲：紫金矿业+68%（391亿）、洛阳钼业+78.76%-90.29%、中国铝业+69.72%-81.04%、神火股份+152%等。铜铝价格高位运行+成本相对低位驱动业绩高增。Q5：铝板块估值处于什么水平？申万有色板块PE（TTM）20.19倍，PB 3.27倍。铝指数PE和PB两项估值指标均偏低，中报临近铝价高位运行及产能刚性，铝板块估值或有提升空间。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整版包含的核心内容模块（基于金元证券《有色金属周报：业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑》研究报告）： 有色金属板块行情回顾（一级/二级/三级/个股）。 铜价与库存（LME/SHFE/COMEX）。 铝价与库存（LME/SHFE）。 铅价与产量（原生/再生）。 锂盐价格（碳酸锂/氢氧化锂/磷酸铁锂）。 26家有色上市公司业绩预告汇总。 公司动态（国城矿业/蔚蓝锂芯/腾远钴业等）。 投资建议与风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上内容基于金元证券《有色金属周报：业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑》（2026年7月12日）研究报告。