房地产行业1~6月：投资和资金再走弱致新房供给收缩加剧一二手房供给收缩是本轮寻底的关键变量-260715（10页）.pdf

核心数据速览： 1-6月投资累计同比：-18%，较前值-1.8pct。 6月单月投资同比：-24.4%，较前值基本持平。 1-6月新开工累计同比：-23.4%，较前值-0.8pct。 1-6月竣工累计同比：-23.7%，较前值-0.3pct。 1-6月销售面积累计同比：-11.6%，较前值-0.8pct。 6月销售均价同比：+0.5%，连续3个月正增长。 1-6月资金来源累计同比：-20.2%，较前值-1.2pct。H2：报告核心数据解读。H3：投资端——开工竣工降幅扩大，区域分化明显。1-6月房地产开发投资累计同比下降18%，6月单月下降24.4%。住宅投资累计同比下降17.8%，占开发投资比重77%。分区域来看，东北地区降幅最大达31.7%，中部地区18.7%，东部地区18.2%，西部地区15.3%。新开工1-6月累计降23.4%，6月单月降26%。竣工1-6月累计降23.7%，6月单月降25%。（数据来源：国家统计局，申万宏源研究）。H3：销售端——总量偏弱但结构有弹性。1-6月商品房销售面积4.0亿平方米，累计降11.6%。6月单月销售面积降14.3%，但环比增长45.5%。1-6月商品房销售额3.8万亿元，累计降13.6%。价格端出现积极信号：6月销售均价同比+0.5%，连续3个月正增长。住宅销售均价10,268元/平米，同比+1.3%。6月末商品房待售面积7.6亿平方米，环比减少867万平方米。（数据来源：国家统计局，申万宏源研究）。H3：资金端——融资回款双双走弱。1-6月资金来源累计降20.2%，6月单月降25.1%。国内贷款累计降31.7%，6月单月降45.1%。自筹资金累计降16.4%，6月单月降28.5%。定金及预收款累计降15.8%，个人按揭贷款累计降24.9%。（数据来源：国家统计局，申万宏源研究）。H2：报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 月度投资数据完整序列：2026年1-6月各月房地产开发投资累计同比和单月同比的完整变化轨迹。 分区域投资数据：东部、中部、西部、东北四大区域1-6月累计同比及较前值变化。 新开工分项数据：商品房和住宅新开工面积的累计同比与单月同比完整数据。 竣工分项数据：商品房和住宅竣工面积的累计同比与单月同比完整数据。 销售分区域数据：东部、中部、西部、东北部四大区域销售面积累计增速。 销售均价趋势数据：商品房和住宅销售均价的累计同比与单月同比变化。 库存数据：6月末商品房待售面积7.6亿平方米、环比减少867万平方米的详细库存变化。 资金来源分项数据：国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款的累计同比与单月同比完整数据。H2：谁需要这份报告？ 房地产企业战略与投资部门：需要把握行业投资、销售、资金三大维度趋势，制定经营策略的地产企业决策者。 政府住建与政策研究部门：需要跟踪房地产市场运行数据、评估政策效果的政府工作人员。 投资机构与行业分析师：需要判断房地产板块投资机会、更新估值模型的投资者。 建筑建材与家居产业链企业：需要根据新开工和竣工数据预判产业链需求的上下游企业。 学术研究机构：需要研究中国房地产周期特征和供给收缩逻辑的学者。FAQ。Q1：6月房地产投资数据的主要特征是什么？A：投资单月同比保持低位（-24.4%），新开工和竣工单月同比降幅扩大（分别-26%和-25%），区域分化明显，东北地区降幅最大。Q2：销售端是否出现企稳信号？A：6月销售均价同比+0.5%，连续3个月正增长。但销售面积同比仍降14.3%，降幅有所扩大。总量偏弱但价格端出现改善迹象。Q3：为什么说二手房供给收缩是关键变量？A：挂牌量从累库转为去库，叠加租售比赶超公积金利率，共同推动房价寻底。上海等核心城市已率先企稳。Q4：资金来源为何持续偏紧？A：6月资金来源单月降25.1%，其中国内贷款降45.1%、自筹资金降28.5%。融资端和销售回款端双双走弱，形成互相制约。Q5：申万宏源对2026年全年的预测是什么？A：新开工-16.8%、竣工-14.6%、投资-12.6%、销售面积-7.6%、销售金额-9.4%、房价-2.0%。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下详细内容： 2026年1-6月房地产开发投资累计同比与单月同比完整数据序列。 住宅投资与商办投资的分项数据及占比变化。 东部、中部、西部、东北四大区域投资累计同比完整数据。 商品房与住宅新开工面积累计同比与单月同比完整数据。 商品房与住宅施工面积累计同比与单月同比完整数据。 商品房与住宅竣工面积累计同比与单月同比完整数据。 商品房销售面积、销售额的累计同比与单月同比完整数据。 分区域（东部、中部、西部、东北部）销售面积累计增速。 商品房与住宅销售均价的累计同比与单月同比完整数据。 6月末商品房待售面积及环比变化数据。 房地产开发资金来源各分项（国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款）的累计同比与单月同比完整数据。 主流AH上市房企估值表（含新城控股、招商蛇口、保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、龙湖集团、越秀地产、绿城中国、太古地产、恒隆地产、嘉里建设、领展房产基金、中国海外发展、华润置地、建发国际集团、中国金茂、中海宏洋、保利置业集团）。 主流AH上市物业管理及房产经纪企业估值表（含招商积余、贝壳-W、绿城服务、中海物业、保利物业、华润万象生活）。 申万宏源对2026年房地产行业全年预测及投资分析意见。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国家统计局、申万宏源研究《房地产1-6月月报》（2026年7月15日）。上市公司估值数据来源于Wind，取2026年7月15日收盘价。