英派斯-002899-A股公司跟踪报告：业绩稳健内外销不断突破-260713（4页）.pdf

核心数据速览： 2026Q1营收：2.96亿元（同比+1.75%）。 2026Q1归母净利润：0.15亿元（同比+5.74%）。 2026Q1扣非归母净利润：0.09亿元（同比-24.10%）。 2025年自主品牌收入增速：+7.09%。 2025年国内市场收入增速：+4.86%。 2025年全年营收：11.76亿元（同比-3.1%）。 2025年全年归母净利润：0.63亿元（同比-42.3%）。 2026E EPS：0.53元（原1.10元）。 2027E EPS：0.74元（原1.28元）。 2028E EPS：0.93元。 估值方法：PB估值（2倍）。 目标价：23.69元。 当前股价：20.38元（2026年7月10日）。H2：报告核心数据解读。H3：Q1平稳经营——收入+1.75%，利润+5.74%，汇率扰动扣非。2026Q1营收2.96亿（+1.75%），归母净利0.15亿（+5.74%），扣非0.09亿（-24.10%）。汇兑损失拖累扣非利润，降本增效成果初现。H3：内外销并进——自主品牌+7.09%，国内+4.86%。自主品牌全球化突破（西班牙/英国/俄罗斯等多国增长），国内“八进工程”驱动+4.86%。品牌4.0升级+苏炳添中心合作提升专业壁垒。H3：PB估值——2倍PB目标价23.69元。产能释放期折旧摊销扰动利润，PE偏高故采用PB估值。2026年2倍PB目标价23.69元，维持“增持”。（数据来源：公司公告，国泰海通证券研究）。H2：报告独有数据价值——英派斯全维度数据。 2026Q1业绩数据：营收2.96亿（+1.75%）、归母净利0.15亿（+5.74%）、扣非净利0.09亿（-24.10%）、销售费用率及研发费用率降低、管理费用率及财务费用率上升。 2025年全年数据：营收11.76亿（-3.1%）、归母净利0.63亿（-42.3%）、自主品牌收入+7.09%、国内市场收入+4.86%。 海外市场数据：西班牙/英国/俄罗斯/意大利/印度/墨西哥/巴西等核心国家较快增长、全球顶级行业展会参与、商用与家用场景渗透率提升。 品牌建设数据：品牌标识4.0全新形象、苏炳添速度研究与训练中心战略合作、专业壁垒与市场公信力提升。 国内市场数据：“八进工程”（进机关/企业/社区/学校/军营/农村/医院/家庭）、健康服务平台构建、2026年战略把握国家机遇。 盈利预测数据：2026-2028年EPS 0.53/0.74/0.93元（原2026-2027 1.10/1.28元）、PE 38.17/27.53/21.89倍、PB 1.72/1.63/1.54倍。 估值数据：目标价23.69元（2026年2倍PB）、当前股价20.38元、上行空间约16%、维持“增持”。（数据来源：公司公告，国泰海通证券研究）。H2：谁需要这份报告？ 健身器材行业投资者：需要了解英派斯作为国内健身器材龙头在内外销市场的拓展进展及品牌升级节奏。 消费行业研究员：需要系统化的公司业绩数据、国内外市场表现及盈利预测。 体育产业与全民健身主题投资者：需要把握“健康中国2030”政策红利下的健身器材行业投资机会。 关注品牌出海主题的投资者：需要了解自主品牌全球化突破的进展及海外市场拓展成效。 资产配置与FOF投资经理：需要评估健身器材板块在消费升级与全民健身趋势中的配置价值。FAQ。Q1：报告的数据截止到什么时间？报告数据截至2026年7月10日，覆盖2025年报、2026Q1季报及未来三年盈利预测。Q2：英派斯2026Q1业绩表现如何？Q1营收2.96亿元（+1.75%），归母净利润0.15亿元（+5.74%），扣非归母净利润0.09亿元（-24.10%），扣非利润下滑主要受汇率波动影响。Q3：公司海外市场拓展成效如何？2025年自主品牌收入同比增长7.09%，西班牙、英国、俄罗斯、意大利、印度、墨西哥、巴西等核心国家均实现较快增长。Q4：“八进工程”对公司国内市场有何意义？推进“进机关、进企业、进社区、进学校、进军营、进农村、进医院、进家庭”八进工程，2025年国内市场收入同比增长4.86%，成为核心增长引擎。Q5：国泰海通的盈利预测和评级是什么？预计2026-2028年EPS为0.53/0.74/0.93元，采用PB估值（2026年2倍PB），目标价23.69元，维持“增持”评级。完整PDF报告包含内容。 2026Q1业绩分析。 2025年全年业绩回顾。 自主品牌全球化突破分析。 国内“八进工程”战略分析。 品牌升级（标识4.0+苏炳添合作）。 2026-2028年盈利预测及估值。 可比公司估值对比。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于公司公告，由国泰海通证券研究整理分析。数据截至2026年7月10日。国泰海通证券股份有限公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。