石油化工行业2026年半年报业绩前瞻：油价中枢抬升2026Q2多数石化品价差环比走扩石化业绩维持高增-260713（5页）.pdf

核心数据速览： Q2 Brent原油均价：96.7美元/桶，环比+23.3%，同比+44.9%。 国内炼油价差：1315元/吨，环比+302元/吨；新加坡炼油价差39.8美元/桶，环比+11.9美元/桶。 乙烯-乙烷价差：952美元/吨，环比+316美元/吨（同比+68%）。 乙烯-石脑油价差：259美元/吨，环比+117美元/吨。 POY价差：1599元/吨，环比+320元/吨。 中国石油Q2净利润：550亿元（同比+47.9%，环比+13.8%）。 中国海油Q2净利润：470亿元（同比+42.6%，环比+20.1%）。 卫星化学Q2净利润：43亿元（同比+266%，环比+103%）。 桐昆股份Q2净利润：28亿元（同比+477%，环比+47.5%）。 东方盛虹Q2净利润：32亿元（同比+6999%，环比+123%）。 荣盛石化Q2净利润：22亿元（同比+15979%）。 中国石化Q2净利润：50亿元（同比-39.2%，环比-70.6%）。H2：报告核心数据解读。H3：油价——Q2均价96.7美元/桶，中枢持续上移。Q2 Brent均价96.7美元/桶（环比+23.3%，同比+44.9%），4-6月分别为102.5、103.7、84.4美元/桶。全年供给端损失支撑油价中枢维持高位。上游油气开采业绩单边受益。H3：价差——烯烃走强，聚酯分化，芳烃收窄。乙烯-乙烷价差952美元/吨（环比+316），乙烷路线成本优势凸显；国内炼油价差+302元/吨，新加坡炼油价差+11.9美元/桶；POY价差+320元/吨，长丝维持高景气；PX/PTA价差收窄。价差分化明显。H3：业绩——石化高增兑现。卫星化学Q2净利润43亿元（同比+266%，环比+103%）弹性最大；桐昆股份28亿元（同比+477%）；东方盛虹32亿元（同比+6999%）；中国石油550亿元（同比+47.9%）。石化板块业绩高增持续兑现。H2：报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 Q2原油价格数据：Brent/WTI/NYMEX天然气分月均价。 主要石化品价格环比/同比变化：26种产品详细数据（汽油/柴油/乙烯/丙烯/聚乙烯/聚丙烯/PX/PTA/POY等）。 主要石化品价差环比/同比变化：10种价差详细数据（炼油/乙烯/丙烯/聚丙烯/丁二烯/苯乙烯/丙烯酸/POY等）。 重点公司H1业绩预测：9家公司2024-2026年H1 EPS对比及同比增速。 重点公司Q2业绩预测：9家公司2024-2026年Q2 EPS对比及同比增速。 重点公司估值表：中国石油/中国海油/中国石化/恒力石化/荣盛石化/东方盛虹/桐昆股份/卫星化学等PE/PB。 投资建议标的：中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、万凯新材。 风险提示：地缘政治影响、价格波动、经济下行风险。H2：谁需要这份报告？ 石油化工行业投资者：了解油价走势、价差变化与公司业绩弹性。 能源行业研究员与分析师：获取石化品价格/价差数据与个股业绩预测。 炼化产业链从业者：把握各环节价差趋势与景气变化。 机构投资者与基金经理：评估石化板块投资机会与估值水平。 大宗商品交易者：跟踪原油及石化品价格走势。FAQ区块。Q1：报告的核心结论是什么？A：Q2 Brent均价96.7美元/桶（环比+23.3%），油价中枢持续上移。烯烃产业链价差大幅走扩（乙烯-乙烷+316美元/吨），民营炼化盈利持续向上（卫星化学Q2净利润43亿元，同比+266%），涤纶长丝维持高景气（桐昆股份Q2净利润28亿元，同比+477%）。申万维持“看好”，重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、桐昆股份。Q2：哪些环节价差改善最显著？A：乙烯-乙烷价差952美元/吨（环比+316），乙烷路线成本优势最突出；国内炼油价差+302元/吨；POY价差+320元/吨；丙烯-丙烷价差环比+292%。PX、PTA环节价差收窄，产业链利润向下游转移。Q3：哪些公司Q2业绩弹性最大？A：卫星化学Q2净利润43亿元（同比+266%，环比+103%），东方盛虹32亿元（同比+6999%，环比+123%），桐昆股份28亿元（同比+477%，环比+47.5%），荣盛石化22亿元（同比+15979%）。Q4：中国石油和中国海油Q2业绩如何？A：中国石油Q2净利润预计550亿元（同比+47.9%，环比+13.8%），受益油价中枢上移及产量增长；中国海油470亿元（同比+42.6%，环比+20.1%）。中国石化受炼油板块拖累仅50亿元（同比-39.2%）。Q5：申万宏源的重点推荐标的包括哪些？A：中国海油、中国石油（高股息）；中海油服、海油工程（油服景气）；卫星化学（乙烷路线弹性）；恒力石化、荣盛石化、东方盛虹（民营炼化）；桐昆股份、万凯新材（聚酯）。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF涵盖以下核心内容模块： 2026Q2原油价格走势（Brent/WTI分月数据）。 主要石化品价格环比/同比变化（26种产品）。 主要石化品价差环比/同比变化（10种价差）。 行业重点公司2026年中报业绩预测（9家）。 行业重点公司单季度业绩预测（9家）。 各细分板块分析（上游油气/炼化/烯烃/聚酯/油服）。 投资分析意见与重点推荐标的。 重点公司估值表（PE/PB）。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据主要来源于：申万宏源《石油化工2026年半年报业绩前瞻》、万得、钢联数据、隆众资讯、化工在线、中纤网等公开信息。