【开源证券】农林牧渔行业周报：供给节奏收缩驱动猪价上行，二育回补与能繁去化同步演绎-260712（14页）.pdf

核心数据速览： 全国生猪均价：11.33元/kg（周+8.32%）。 日屠宰量：14.57万头（周-2.06%）。 能繁母猪存栏环比：-0.91%（较5月-0.85%扩大）。 连续负增长月数：4个月（3月至今）。 淘汰母猪屠宰量：23.11万头（5月，连续3个月22万头）。 二育栏舍利用率：44.5%（较6月30日+4.1pct）。 7kg仔猪价格：224元/头（周+26.55%）。 自繁自养利润：-168.11元/头（环比+137元）。 仔猪头均利润：-56元/头（环比+47元）。 冻品库容率：24.09%（环比-0.45pct）。 散户出栏均重：147.16公斤（同比+5.44公斤）。 肥标价差：0.36元/公斤（环比-0.16元）。 农业指数本周：+0.33%（跑赢大盘1.51pct）。 7月预计台风：2-3个登陆或影响我国沿海。H2：报告核心数据解读。H3：猪价与供需——供给收缩驱动上涨。| 指标 | 当前值 | 周变化 | 信号含义 ||||||| 生猪均价 | 11.33元/kg | +8.32% | 供给端驱动 || 日屠宰量 | 14.57万头 | -2.06% | 需求未改善 || 散户出栏均重 | 147.16kg | +0.25kg | 惜售压栏 || 肥标价差 | 0.36元/kg | -0.16元 | 标猪相对走强 |猪价上涨与屠宰量下降并存，供给收缩是主因。（数据来源：涌益咨询、开源证券研究所）。H3：能繁去化——加速但结构优化。| 时间 | 能繁环比 | 淘汰母猪屠宰量 |||||| 3月 | -0.85% | 22.39万头 || 4月 | -0.85% | 23.00万头 || 5月 | -0.91% | 23.11万头 |去化由小幅松动转向加速调整，部分养殖主体在淘汰低效母猪的同时补充高效后备。（数据来源：涌益咨询、钢联数据、开源证券研究所）。H3：二育与利润——短期支撑与长期博弈。| 指标 | 当前值 | 环比变化 |||||| 二育栏舍利用率 | 44.5% | +4.1pct（较6.30） || 自繁自养利润 | -168.11元/头 | +137元 || 仔猪头均利润 | -56元/头 | +47元 || 7kg仔猪价格 | 224元/头 | +26.55% |二育补栏恢复短期支撑猪价，但中期供给后移压力累积。养殖亏损大幅收窄但尚未转正。（数据来源：涌益咨询、开源证券研究所）。H2：报告独有数据价值——产业与市场颗粒度。 生猪均价：11.33元/kg（周+8.32%，较7月3日+0.79元）。 日屠宰量：14.57万头（周-2.06%）。 猪价高点：11.39元/kg（7月6日）。 全国出栏均重：128.03kg（+0.04kg）。 集团出栏均重：124.35kg（-0.04kg）。 散户出栏均重：147.16kg（+0.25kg，同比+5.44kg）。 肥标价差：0.36元/kg（环比-0.16元）。 能繁母猪存栏环比：-0.91%（5月-0.85%，连续4个月负增长）。 淘汰母猪屠宰量：3月22.39万头、4月23.00万头、5月23.11万头。 二育栏舍利用率：44.5%（较6.30+4.1pct，较6.20+1.1pct）。 冻品库容率：24.09%（环比-0.45pct）。 7kg仔猪价格：224元/头（较6.30+47元，+26.55%）。 仔猪头均利润：-56元/头（环比+47元，连续第16周亏损）。 自繁自养利润：-168.11元/头（环比+137元）。 外购仔猪利润：-159.40元/头（环比+138.27元）。 白条肉均价：15.30元/kg（+1.25元）。 猪料比价：3.40:1。 农业指数本周：+0.33%（跑赢大盘1.51pct）。 畜养殖板块：领涨。 7月台风：预计2-3个登陆或影响我国沿海地区。 猪肉进口：7.00万吨（5月，同比-22.2%）。 鸡肉进口：3.18万吨（5月，同比+7.2%）。 工业饲料产量：2890万吨（5月，环比持平）。H2：谁需要这份报告？ 农业与养殖行业投资者：获取猪周期最新进展与能繁去化数据。 养殖产业链从业者：了解猪价走势、二育补栏、出栏体重等实操数据。 大宗商品研究员：跟踪生猪供需格局与价格趋势。 饲料与动保企业：把握养殖行业景气度变化。 政策研究者：关注7月台风对养殖区域的潜在影响。FAQ。Q1：本轮猪价上涨能否持续？A：本轮上涨由供给端收缩驱动（集团出栏偏缓+散户惜售+二育承接），需求端并未改善（屠宰量持续回落）。短期有支撑但持续性取决于二育出栏节奏和终端消费恢复情况。Q2：能繁去化对2026年下半年猪价意味着什么？A：连续4个月去化（-0.85%→-0.91%）意味着2026年下半年至2027年供给收缩趋势确立。但需注意去化兼具总量缩减与结构优化特征，实际供给收缩幅度可能小于能繁数据暗示的水平。Q3：二次育肥是利多还是利空？A：短期利多——补栏承接标猪供给支撑猪价；中期利空——补栏猪源将在8-9月集中出栏形成供给后移压力。二育的本质是“挪移”而非“消化”供给。Q4：养殖行业何时能扭亏为盈？A：自繁自养利润已从-305元/头收窄至-168元/头，仔猪利润从-103元收窄至-56元。若猪价维持11元/公斤以上，行业有望在2026年三季度逐步进入盈亏平衡区间。Q5：7月台风对养殖行业有何影响？A：广西部分区域已受强降水及洪涝影响，短期或尚不足以造成区域性猪源明显短缺。需重点警惕泡水、转运及提前出栏引发的疫病扩散风险，可能对局部供给产生扰动。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF版本（开源证券农林牧渔行业周报）包含以下核心内容模块： 周观察：供给节奏收缩驱动猪价上行分析。 猪价/屠宰量/出栏体重/肥标价差走势图表。 二育补栏热度与栏舍利用率变化。 能繁母猪去化幅度与淘汰母猪屠宰量数据。 仔猪价格与养殖利润走势。 本周市场表现（农业板块与子板块涨跌幅）。 农业个股涨跌幅排名。 本周重点新闻（台风预警、上海农业规划）。 本周价格跟踪（生猪/白羽鸡/黄羽鸡/牛肉/水产品/大宗农产品）。 主要肉类进口量。 饲料产量。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于涌益咨询、钢联数据、博亚和讯、新牧网、海大农牧、海关总署、中国饲料工业协会、iFinD、开源证券研究所。所有数据均基于报告原文提取。