解构美国系列第二十二篇：中期选举压力下的特朗普政策棋局-260709（15页）.pdf

核心数据速览： 特朗普支持率：39.7%（净支持率-17.8%）。 民主党拿下众议院概率：84%。 众议院预测结果：民主党211席 vs 共和党205席。 参议院预测结果：民主党47席 vs 共和党50席。 2026财年家庭总退税：3250亿美元（平均3300美元/户）。 农业补贴申请：110亿美元（总补贴达554亿美元，占农场收入33%）。 2027财年国防预算：1.5万亿美元（同比+50%）。 标普500中选后6个月胜率：100%（1980年以来）。 标普500中选后12个月胜率：100%（1980年以来）。 黄金中选前3个月胜率：73%（8次上行/11次）。报告核心数据解读。选情关键数据。| 指标 | 数据 | 来源 |||||| 特朗普支持率 | 39.7%（-17.8%净支持率） | SilverBulletin || 民主党拿下众议院概率 | 84% | Polymarket || 民主党拿下参议院概率 | 45% | Polymarket || 众议院预测 | 民主党211席 vs 共和党205席 | 270twin || 参议院预测 | 民主党47席 vs 共和党50席 | 270twin |内政政策核心数据。| 政策领域 | 关键数据 ||||| 家庭退税 | 3250亿美元（平均3300美元/户） || 处方药折扣 | TrumpRx平台800种药物，节省超4亿美元 || 农业补贴 | 申请110亿美元，总额554亿美元（占农场收入33%） || 制造业就业 | 2025年以来中枢上移 |军费扩张数据。| 指标 | 数据 ||||| 2027财年国防预算 | 1.5万亿美元 || 同比增幅 | +50%（二战以来最大） || 2026财年国防预算 | 1万亿美元 || 美国军费占全球比例 | 处于历史低位 |大类资产历史规律（1980年以来）。| 资产 | 中选前3个月 | 中选后3个月 | 中选后6个月 | 中选后12个月 |||||||| 标普500平均涨幅 | -4.0% | +5.5% | +11.6% | +13.6% || 标普500胜率 | — | — | 100% | 100% || 纳斯达克平均涨幅 | -3.6% | +10.3% | +18.1% | +26.7% || 黄金平均涨幅 | +3.5% | +5.2% | +6.5% | +10.0% || 黄金胜率 | 73%（8/11） | — | — | — || 美元指数平均变动 | -0.6% | -1.0% | -1.5% | -1.1% |报告独有数据价值——历史复盘颗粒度。选民关注议题分布：民调数据显示选民最为关心经济与通胀，远远超过其他议题（YouGov，2025年6月以来）。特朗普支持率变化轨迹：从美伊冲突前42.0%降至7月上旬39.7%，净支持率-17.8%低于拜登任期内-16.5%和第一任期-11.3%。《限制特朗普对伊朗动武法案》投票分析：参议院50:47、众议院215:208通过。“背叛”特朗普的共和党议员来自肯塔基州、路易斯安那州、阿拉斯加州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、密歇根州等。201关税与301条款衔接：201关税2026年7月24日到期，6月2日301调查裁决对60个经济体加征10%-12.5%额外关税。国会涉华限制议案清单：《AI监督法案》（赋予国会对AI芯片出口否决权）、《保障美国关键矿产资源法案》（降低对中国矿产依赖）、《MATCH法案》（迫使盟友同步限制对华出口）、《联网汽车安全法案》（禁止中国联网车辆）、《国防授权法案》将中国列为“侵略者轴心”之首。历史中选年总统政策举动梳理：1982年里根对苏强硬、1990年老布什发动海湾战争、1994年克林顿北约东扩、2002年小布什缓和对华关系、2018年特朗普对华贸易与科技争端等。VIX指数中选年对比：中选前1-3个月标普500 VIX处于21%-24%，其他年份同期为18%-21%。谁需要这份报告？ 宏观策略投资者与基金经理：获取中期选举对美股、美债、美元、黄金影响的完整历史规律。 大类资产配置者：把握中选前交易不确定性、中选后交易政策明朗化的配置逻辑。 美股与全球市场研究员：了解特朗普政策组合对市场的影响路径与历史参照。 地缘政治与政策研究者：掌握中期选举前美国内政外交政策的最新动向。 跨境投资与贸易从业者：关注中美关系短期走向与国会涉华议案进展。FAQ。Q1：中期选举对美股的历史规律是什么？1980年以来，标普500在中期选举结束后6个月和12个月内胜率均为100%，呈现“前低后高”的日历效应。选举前数月受风险溢价压制，选举后随政策路径明朗反弹。Q2：特朗普为挽救选情采取了哪些核心政策？内政上以301调查巩固制造业回流、推进退税和药品降价降成本、申请110亿美元农业补贴修复农业州基本盘、收紧邮寄投票规则。外交上寻求美伊停火止损、推动1.5万亿美元军费扩张。Q3：1.5万亿美元军费扩张意味着什么？比2026财年1万亿美元增加约五成，是二战以来最大年度增幅。若中期选举落败，未来两年共和党推动大规模财政计划空间将被封堵，因此特朗普紧抓当前预算窗口期。Q4：中美关系在中期选举前如何演变？“元首外交”和机制化框架托底，短期延续缓和确定性较高。但国会层面涉华限制议案密集推进，半导体、AI算力、关键矿物等领域可能阶段性扰动市场预期。Q5：黄金在中期选举期间的表现如何？1980年以来11次中选中，选举前3个月内黄金8次上行、3次下行，受益于避险和政策不确定性支撑。叠加1.5万亿美元军费扩张带来的财政赤字预期，黄金具备中长期支撑。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下内容： 光大证券《中期选举压力下的特朗普政策棋局》完整研究报告。 2026年中期选举选情前瞻完整数据（民调、预测、市场预期）。 特朗普内政政策组合（301关税、减税退税、药品降价、住房改革、农业补贴、选举规则）。 特朗普外交政策组合（中东局势、北约军费、格陵兰岛、古巴、对华关系）。 1.5万亿美元军费扩张详细分析。 国会涉华限制议案完整清单。 1980年以来11次中期选举大类资产历史复盘。 标普500、纳斯达克、美债、美元、黄金中选前后涨跌幅完整数据。 风险提示。延伸阅读。如需了解投资逻辑与标的分析，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告所有数据均来源于光大证券《中期选举压力下的特朗普政策棋局——解构美国系列第二十二篇》研究报告（2026年7月）。