杰普特-688025-A股公司研究报告：国产激光器龙头打造稀缺光制造平台-260706（53页）.pdf

核心数据速览： 2025年营收：20.74亿元（同比+42.66%）。 2025年归母净利润：2.79亿元（同比+110.11%）。 2026Q1营收：6.61亿元（同比+92.7%）。 2026Q1归母净利润：0.98亿元（同比+170.98%）。 激光器收入：10.13亿元（占比48.85%，同比+44.49%）。 智能装备收入：7.3亿元（占比35.18%，同比+16.12%）。 光纤器件收入：1.43亿元（占比6.9%，同比+560.42%）。 中国激光器市场规模：1,450亿元（2025E）。 全球以太网光模块市场：189亿美元（2026E，同比+35%）。 CPO市场规模：预计2033年26亿美元（CAGR 46%）。 全球光纤阵列市场：预计2032年2.06亿美元（CAGR 10.3%）。 26-28年净利润预测：4.80/6.70/10.00亿元。 26-28年PE：78/56/37倍。报告核心数据解读。公司概况——业绩高速增长。杰普特是国内MOPA脉冲光纤激光器龙头，产品体系涵盖激光器、激光/光学智能装备及光纤器件三大板块。2025年公司营业收入20.74亿元（+42.66%），归母净利润2.79亿元（+110.11%）。2026Q1营收6.61亿元（+92.7%），归母净利润0.98亿元（+170.98%）。盈利能力持续改善，2026Q1毛利率42.96%、净利率14.62%。经营现金流净额6.04亿元（+669.04%）。（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。三大业务板块。| 业务板块 | 2025年收入（亿元） | 同比增速 | 收入占比 ||||||| 激光器 | 10.13 | +44.49% | 48.85% || 激光/光学智能装备 | 7.30 | +16.12% | 35.18% || 光纤器件 | 1.43 | +560.42% | 6.90% |。激光器行业——景气向上。| 指标 | 2024A | 2025E | 2026E ||||||| 中国激光器市场规模（亿元） | 1,353 | 1,450 | 1,521 |光纤激光器市场占比约70%，MOPA方案在精密加工领域优势突出。（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。光连接市场——AI算力驱动爆发。| 指标 | 数据 ||||| 2026E全球以太网光模块市场 | 189亿美元（同比+35%） || 2030E全球以太网光模块市场 | 突破350亿美元 || CPO市场规模（2033E） | 26亿美元（CAGR 46%） || OCS市场规模（2030E） | 40亿美元 || 全球光纤阵列市场（2032E） | 2.06亿美元（CAGR 10.3%） |。财务预测与估值。| 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E |||||||| 营业收入（亿元） | 20.74 | 30.56 | 44.94 | 63.40 || 同比增速 | 42.66% | 47.35% | 47.04% | 41.09% || 归母净利润（亿元） | 2.79 | 4.80 | 6.70 | 10.00 || 同比增速 | 110.11% | 72.36% | 39.58% | 49.25% || EPS（元） | 2.93 | 5.05 | 7.05 | 10.52 || PE | 133 | 78 | 56 | 37 |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。可比公司估值对比。| 公司 | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE ||||||| 锐科激光 | 96.69 | 70.16 | 56.10 || 大族激光 | 56.10 | 37.04 | 27.90 || 长川科技 | 87.85 | 62.62 | 47.54 || 华工科技 | 63.43 | 49.10 | 40.59 || 均值 | 56.02 | 54.73 | 43.03 || 杰普特 | 77.50 | 55.50 | 37.20 |（数据来源：中泰证券《杰普特（688025.SH）深度报告》）。报告独有数据价值——行业级与公司级颗粒度。 完整财务预测表：2026-2028年收入、利润、EPS、PE完整数据——估值参考依据。 三大业务板块收入拆分与增速：激光器/智能装备/光纤器件的精确收入和增速——业务结构判断依据。 激光器行业完整数据：中国激光器市场规模、各类激光器占比、下游应用结构——行业景气判断依据。 光连接市场完整数据：以太网光模块、CPO、OCS、光纤阵列市场规模与增速——赛道空间判断依据。 下游应用布局详细拆解：锂电、光伏、消费电子、被动元器件、半导体各领域的产品进展——成长路径判断依据。 客户结构与研发实力：苹果/宁德时代等头部客户、667项知识产权、520人研发团队——竞争壁垒判断依据。 定增募投项目详情：13.83亿元高密度光互联产品生产基地建设规划——产能扩张判断依据。谁需要这份报告？机构投资者与基金经理：获取杰普特完整财务预测、三大业务板块分析和光连接赛道空间，评估激光+光通信双轮驱动标的投资价值。成长风格投资者：了解MOPA激光器国产替代、光连接器件AI算力驱动、新能源激光设备等多元成长赛道的投资机会。产业投资者与战略投资者：关注杰普特从激光器向光通信延伸的战略路径，以及MPO/FAU产能扩张带来的产业机遇。科技行业研究员：了解激光器行业竞争格局、光连接技术演进（CPO/OCS）和公司多下游应用布局。FAQ。Q1：杰普特2025年的业绩表现如何？A1：2025年营收20.74亿元（+42.66%），归母净利润2.79亿元（+110.11%）。2026Q1营收6.61亿元（+92.7%），归母净利润0.98亿元（+170.98%）。Q2：杰普特三大业务板块的收入结构如何？A2：激光器收入10.13亿元（占比48.85%，+44.49%），智能装备7.3亿元（占比35.18%），光纤器件1.43亿元（占比6.9%，+560.42%）。Q3：光连接赛道的市场空间有多大？A3：2026E全球以太网光模块市场189亿美元（+35%），CPO市场2033E达26亿美元（CAGR 46%），OCS市场2030E达40亿美元。Q4：杰普特在光连接领域的布局如何？A4：公司已推出MPO/MMC及FAU产品，交付过亿元订单。战略投资矩阵光电、与云智光联合作开发OCS相关FAU，2026年定增拟募资13.83亿元建设高密度光互联生产基地。Q5：中泰证券的盈利预测是什么？A5：预计2026-2028年净利润4.80/6.70/10.00亿元，对应PE 78/56/37倍，首次覆盖给予“增持”评级。Q6：杰普特的核心客户有哪些？A6：公司深度绑定苹果、Meta、英特尔、意法半导体、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等全球头部客户。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 杰普特发展历程与三大业务板块完整分析。 激光器行业景气度与市场规模详细数据。 MOPA脉冲光纤激光器技术优势与应用场景。 光连接赛道（CPO/OCS/MPO/FAU）市场空间与竞争格局。 锂电/光伏/消费电子/被动元器件/半导体五大下游应用布局。 客户结构与研发实力详细分析。 2026-2028年完整财务预测表（利润表/资产负债表/现金流量表）。 可比公司估值对比。 定增募投项目详情。 风险提示详细说明。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告基于中泰证券于2026年7月6日发布的《杰普特（688025.SH）深度报告》。数据仅供行业参考，不构成投资建议。