华康洁净-301235-A股公司首次覆盖：洁净室专业集成商积极拓展电子洁净-260701（6页）.pdf

核心数据速览： 2025年营收：22.86亿元（同比+33.9%）。 2025年归母净利润：1.18亿元（同比+76.4%）。 26Q1在手订单：36.5亿元。 中微公司中标金额：9400万元。 长江存储三期产能：10万片晶圆/月。 全球洁净室市场（2026E） ：77.3亿美元。 2026E归母净利润：2.39亿元（同比+102.8%）。 2027E归母净利润：3.17亿元（同比+32.7%）。 2028E归母净利润：3.95亿元（同比+24.7%）。 2026E EPS：2.22元。 目标价：100元（2026年45倍PE）。 可比公司2026E PE均值：64.6倍。H2：报告核心数据解读。H3：电子洁净——中标中微公司，进入加速期。2024年成立电子洁净事业部，2026年5月中标中微公司9400万项目（相当于2025年营收4.1%）。电子洁净业务覆盖半导体及泛半导体、新型显示等领域。H3：在手订单——36.5亿元支撑高增长。截至26Q1在手订单36.5亿元（医疗净化25.4亿/实验室6.7亿/电子洁净0.6亿/医疗耗材设备3.3亿）。连续中标集成电路先进封装、中微公司、医院净化等项目。H3：盈利预测与估值。预计2026-2028年归母净利润2.39/3.17/3.95亿元，目标价100元（45倍PE），可比公司2026年平均PE 64.6倍。（数据来源：国泰海通证券《华康洁净首次覆盖报告》）。H2：报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。 在手订单明细：医疗净化25.4亿、实验室6.7亿、电子洁净0.6亿、医疗耗材设备3.3亿、其他0.45亿。 电子洁净业务进展：2024年成立事业部、覆盖半导体及泛半导体/新型显示、客户（先导芯光/宏茂微电子/奥普托科/晶引电子/海微科技）、中微公司9400万中标。 半导体行业催化：长江存储三期2026年投产（10万片/月/全球NAND市占率有望突破10%）、后续或再建两座新厂。 全球洁净室市场：2025年69.4亿美元→2026年77.3亿美元。 出海战略：东南亚/中东区域运营中心、海外医疗/电子半导体市场拓展。 2024-2028年完整三表预测：利润表、资产负债表、现金流量表。 分业务预测：净化系统集成（2026E收入30亿/增速48.3%）、医疗耗材（1.6亿/9.9%）、医疗设备（0.8亿/18.6%）、运维服务（0.5亿/32.6%）。 可比公司估值对比：亚翔集成、深桑达A、柏诚股份、圣晖集成的PE/PS对比。 目标价分析：PE法143.36元、PS法112.97元、折价后100元。H2：谁需要这份报告？ 二级市场投资者：获取华康洁净在手订单36.5亿元、2026-2028年盈利预测（2.39/3.17/3.95亿元）、目标价100元（45倍PE）的精确数据。 建筑与洁净室行业分析师：了解半导体洁净室需求景气、医疗净化系统升级扩容、电子洁净业务拓展进展。 关注半导体产业链的投资者：了解长江存储三期投产对洁净室需求的拉动及公司中标中微公司的战略意义。 关注医疗基础设施的投资者：了解医院建设标准提升和存量医院改造带来的医疗净化需求。 关注出海战略的投资者：了解公司在东南亚、中东等海外市场的布局进展。FAQ。Q1：华康洁净的核心业务是什么？A：公司是洁净室专业集成服务商，业务覆盖医疗洁净、实验室、生物制药、电子半导体、食品工业、数据中心等领域，提供设计到实施全过程服务。Q2：公司在手订单规模有多大？A：截至26Q1末在手订单36.5亿元，其中医疗净化系统集成25.4亿元，实验室6.7亿元，电子洁净6064万元，医疗耗材设备销售3.3亿元。Q3：电子洁净业务的进展如何？A：2024年成立电子洁净事业部，已服务长江存储控股子公司宏茂微电子等客户。2026年5月中标中微公司9400万元项目，标志电子洁净业务进入加速期。Q4：半导体洁净室的市场前景如何？A：长江存储三期2026年投产（10万片/月），后续或再建两座新厂。全球洁净室市场预计2026年达77.3亿美元。半导体产能扩张持续拉动洁净室建设需求。Q5：公司估值如何？A：国泰海通目标价100元（2026年45倍PE），首次覆盖“增持”。可比公司2026年平均PE 64.6倍，公司处于业务拓展期给予一定折价。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 公司概况与行业地位（洁净室专业集成商/医疗延伸全领域）。 2025年业绩回顾与分业务数据。 在手订单明细（36.5亿元分项数据）。 电子洁净业务进展（客户/项目/中标）。 半导体行业催化（长江存储三期/全球洁净室市场）。 出海战略（东南亚/中东布局）。 2026-2028年完整盈利预测（利润表/资产负债表/现金流量表）。 分业务收入与毛利率预测。 可比公司估值对比（PE/PS法）。 目标价分析（100元/45倍PE）。 风险提示全文（半导体资本开支/洁净室利润率）。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国泰海通证券《华康洁净首次覆盖报告》（2026年7月1日），以及公司公告等公开数据。