基础设施行业2026年中期策略报告：关注市场风格转变红利资产配置价值持续提升-260705（16页）.pdf

核心数据速览： 公路/铁路/港口指数分别-11%/-13%/-9%：同期沪深300+8%，防御板块跑输大盘。 公路货运量+3.4%：2026年1-4月全国公路货运量136.8亿吨，客运量37.2亿人次（-2.7%）。 铁路客运量+6.8%：2026年1-4月全国铁路客运量15.6亿人，货运量17.3亿吨（+2.8%）。 大秦线6月运量同比+13.7%：日均运量维持130万吨以上，煤炭运量修复明显。 港口集装箱吞吐量+7.2%：2026年1-4月集装箱1.2亿TEU，散杂货+0.5%表现偏弱。 出口总额+11.8%：2026年1-5月全国出口总额11.9万亿元，支撑集装箱增长。 京沪高铁票价上浮20%：京沪线及合蚌线公布票价上浮，分红承诺提升至55%。H2：报告核心数据解读。H3：公路——行业中框稳定，下半年维持。2026年1-4月全国公路客运量37.2亿人次（同比-2.7%），货运量136.8亿吨（同比+3.4%）。上市公司方面，26Q1皖通高速通行费收入同比+5.4%（宣广改扩建修复），宁沪高速+4%（常宜高速/五峰山大桥贡献），粤高速+2.8%，山东高速-1.3%（国道泰曲段停止收费）。2026年第23周公路货车通行量同比+4.5%，截至6月7日累计同比+2.2%。（数据来源：招商证券《基础设施行业2026年中期策略报告》）。H3：铁路——客运增长，货运修复。2026年1-4月铁路客运量15.6亿人（同比+6.8%），货运量17.3亿吨（同比+2.8%）。大秦线2026年1-5月运量累计1.7亿吨（同比+6.8%），5月同比+17.9%，6月同比+13.7%。京沪高铁2025年归母净利润131.7亿元（同比+3.2%），京福安徽盈利稳健增长。（数据来源：招商证券《基础设施行业2026年中期策略报告》）。H3：港口——集装箱好于散杂货。2026年1-4月港口集装箱吞吐量1.2亿TEU（同比+7.2%），散杂货35.3亿吨（同比+0.5%）。主要港口企业铁矿石吞吐量+5.7%、煤炭+7.2%、原油-2%。2026年1-5月出口总额11.9万亿元（同比+11.8%），支撑集装箱增长。宁波港集装箱+9.9%领先，招商港口+5.4%，广州港+5.6%。（数据来源：招商证券《基础设施行业2026年中期策略报告》）。H2：报告独有数据价值——子行业与公司级颗粒度。子行业指数涨跌幅数据：申万高速公路（-11%）、港口（-9%）、铁路（-13%）vs沪深300（+8%）完整对比。公路客货运量月度数据：2025-2026年公路客运量、货运量完整月度时间序列。重点公路公司通行费收入数据：皖通高速/山东高速/宁沪高速/粤高速/赣粤高速/深高速/中原高速各季度/月度通行费增速。公路重点公司业绩数据：招商公路、宁沪高速、皖通高速、粤高速、山东高速2025年及26Q1归母净利润及增速。铁路客货运量月度数据：2025-2026年铁路客运量、客运周转量、货运量、货运周转量完整月度时间序列。大秦线运量数据：月度及日度运量变化，2026年6月同比+13.7%。铁路重点公司业绩数据：京沪高铁、大秦铁路2025年及26Q1归母净利润及增速。港口吞吐量分货种数据：铁矿石/煤炭/原油分货种吞吐量月度变化。重点港口公司吞吐量及业绩数据：招商港口/青岛港/唐山港/宁波港/广州港货物及集装箱吞吐量增速、归母净利润及增速。全国出口金额月度数据：2025-2026年出口总额及增速。（数据来源：招商证券研究所、交通运输部、Wind）。H2：谁需要这份报告？ 基础设施与交运行业研究员：获取公路/铁路/港口三大子行业完整数据及下半年展望。 红利策略与绝对收益投资者：把握防御板块配置价值提升的时机与标的。 港口产业链投资者：了解集装箱与散杂货分化趋势及HALO概念催化。 煤炭与大宗商品投资者：跟踪大秦线运量及煤炭需求修复趋势。 产业基金与长期资本：评估基础设施资产作为永续现金流资产的配置价值。FAQ区块。Q1：报告数据的时间范围是什么？报告覆盖2025年至2026年上半年的数据，包含月度及季度高频数据，并对2026年下半年进行展望。Q2：报告中是否有具体的公司推荐？有。推荐标的包括招商公路、皖通高速、京沪高铁、大秦铁路、唐山港、青岛港、招商港口。Q3：基础设施板块下半年是否会有修复？Q2防御板块跑输明显（跑输沪深300 21-26个百分点），板块估值已处于偏低水平。下半年若市场风险偏好回落，红利资产配置价值有望提升。Q4：京沪高铁票价上浮的影响？京沪线及合蚌线公布票价上浮20%，有望带来公司本线利润增厚，同时公司提升分红承诺至55%。完整PDF报告包含内容。 交运及子板块年初至今涨跌幅与大盘对比完整数据。 公路行业：全国客货运量月度数据、重点公司通行费收入季度/月度数据、重点公司业绩汇总。 铁路行业：全国客货运量月度数据、大秦线月度及日度运量数据、重点公司业绩汇总。 港口行业：全国货物/集装箱/散杂货吞吐量月度数据、分货种（铁矿石/煤炭/原油）吞吐量数据、重点公司吞吐量及业绩数据。 全国出口金额月度数据。 全国火电发电量、粗钢产量、铁矿石进口量、原油进口量等关联数据。 推荐标的详细逻辑与估值。 风险提示。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于交通运输部、Wind、公司公告、招商证券研究所整理。报告发布日期：2026年7月。