【华龙证券】A股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳-260608（11页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：上周风格指数均有所波动。上周风格指数均有所波动。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.09%、-0.15%、-0.63%、-0.18%、-0.52%，风格指数悉数调整。上周成长板块有所反弹，不过周五出现回落，一方面是近期成长板块局部估值扩张较快，存获利资金兑现，引发成长板块波动；另一方面外围市场调整及不确定因素扰动，对情绪面有所传导。非农超预期引发美股波动非农超预期引发美股波动。6 月 5 日，美国劳工统计局公布数据显示，5 月非农就业人口新增 17.2 万人，超市场预期的 8.5

2、万人，引发美股市场波动，10 年期美债收益率上涨 5.8 个基点至 4.531%。不过美国 5 月就业超预期可能存在一些结构性因素的影响，其中美墨加世界杯引起较大规模集中提前扩招是主要原因之一。5 月非农超预期对美联储货币政策节奏的预期有所传导。短期油价超预期上行可能较低。短期油价超预期上行可能较低。一是目前美伊谈判进入拉锯阶段，并伴有零星军事摩擦，但短期再次大规模冲突可能较低。二是短期高油价对需求有所抑制，且美伊冲突前全球经济总体呈现较弱的复苏，短期油价中枢抬升引发全球需求端波动。全球经济增速预期放缓，OECD 将 2026 年全球经济增长预期从之前预测的 2.9%，下调至 2.8%。三是新

3、能源增长替代作用，全球范围内新能源车的普及，削弱了对传统石油的长期需求。市场可能震荡趋稳。市场可能震荡趋稳。上周市场调整原因：一是局部估值较高，获利资金兑现，引发市场波动。二是外围市场影响，近期外围指数均有所波动对市场情绪面有所传导，其中美股市场波动源于流动性预期变化，因受油价中枢高位传导，美国通胀数据有所体现，叠加美国就业数据超预期，引发市场对加息预期的担忧。三是美伊谈判进展透明度降低，且时有摩擦传出，影响市场预期。尽管影响市场因素较多，局部高估及获利资金兑现或是关键原因，但当前市场估值总体合理，市场经过调整后局部高估情况有所消化，市场可能震荡趋稳。行业及主题配置。行业及主题配置。一是科技与

4、先进制造。尽管短期局部估值较快扩张叠加负面因素影响出现阶段调整，但中长期景气逻辑没有变化，行业内部轮动仍将提供较多的机会，寻找估值合理，且业绩存预期空间的方向。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。需求端政策驱动效应逐步显现，内需端逐步改善可期，外需有望保持韧性。关注汽车、家用电器、化工等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。风险提示：风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告策略报告策略报告报告日期：报告日期：20262026

5、年年 6 6 月月 8 8 日日华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2025/5/30-2026/6/5)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股月度金股：市场仍处于适配区间2026.6.1A 股市场 2025 年报及 2026 年一季报综述：二季度基本面或保持稳健2026.5.21A 股投资策略周报告：市场呈现震荡蓄力2026.5.19请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款市场可能震荡趋稳市场可能震荡趋稳A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录

6、1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.22.市场数据.42.1 全球及国内指数表现.42.2 行业及概念指数表现.42.3 融资交易行业方向.52.4 市场及行业估值.63.事件日历.74.风险提示.8图目录图目录图 1：风格指数收益率走势.1图 2：CME 美联储观察工具.2图 3：期货结算价(连续):布伦特原油(美元/桶).3图 4：全球主要指数涨跌幅(%).4图 5：国内指数涨跌幅(%).4图 6：行业指数涨跌幅(%).4图 7：概念指数涨幅前十板块(%).5图 8：概念指数跌幅前十板块(%).5图 9：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元).5表目录表目录表 1