【创元期货】股指周报：特朗普访华，A股上升途中遇波折-260517（14页）.pdf

1、 股指周报股指周报 请务必阅读正请务必阅读正文后的声明及说明文后的声明及说明 1 股指周报股指周报（2 202026 6.5 5.1111-2022026 6.5 5.1717）报告要点：报告要点：海外方面，上周美国总统特朗普访华，沃什接任美联储主席释放紧缩预期，同时因上周公布的美通胀数据上升使得市场对于通胀预期上升，多位美联储官员也释放出鹰派信号，这使得市场对于美联储加息的预期有所抬升。另外地缘政治方面，美伊冲突持续。在这种背景下，美元走强，原油价格回升，美债收益率上升，同时美股处于高波动状况，最终收跌，黄金回落。在高油价、高美债收益率的背景下，对于美股会形成压力，需要保持谨慎。国内方面，上

2、周公布的我国 4 月通胀数据 CPI 和 PPI 双双回升，但主因在于原油价格上涨。从分项上看，CPI 的猪肉和鲜菜以及 PPI中中下游工业表现一般。因此通胀的回升主要还是成本端的驱动，对于利润下方的传导依旧有压力。公布的 4 月金融数据也指向目前我国总需求依旧偏弱，信用修复仍旧需要等待。基本面上的数据对于 A股形成负面影响。另外上周中美元首会晤，相关消息使得市场情绪更为敏感。上周 A 股走势呈现大幅回落，大盘跌破 5、10 日均线，收在20 均线上方，市场情绪开始退潮，但资金并未完全离场。对于后市来看，经济基本面修复向上、企业盈利向上、管理层政策层面的支持、流动性的宽松、中美建设性战略稳定关

3、系等条件并未改变，且主线科技成长的景气度向上等条件也并未改变，AI 产业趋势预期继续向上，科技行情也并未结束，A 股向上的趋势并未改变。A 股在经历上周大幅调整后，下方调整空间有限，只不过短期需要时间来消化。因此上周调整属于 A 股上升的中途调整。创元研究院 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗特朗普普访华访华，A A 股股上升上升途中途中遇遇波折波折 2022026 6 年年 5 5 月月 1717 日日 股指周报股指周报 请务必阅读正请务必阅读正文后的声明及说明文后的声明及说明 2 一、上周主要宏观数据和事件回顾 1.1 海外 美国美国总统特朗普访华总统特朗普

4、访华。5 月 13 日至 15 日美国总统特朗普访华，两国元首同意构建“中美建设性战略稳定关系”是最重要政治共识。此外，双方还愿就外交、两军、经贸、卫生、农业、旅游、人文、执法等各领域开展更多交流，为下阶段两国交往注入了新的动力。双方在经贸领域达成成果：一是双方继续落实好前期磋商成果，并就有关关税安排形成积极共识。二是双方同意成立贸易理事会和投资理事会，讨论双方贸易投资领域各自关切。双方将通过贸易理事会讨论有关产品降税等问题，原则同意对同等规模的各自关注产品降税。三是双方将解决或实质性推动解决部分农产品非关税壁垒和市场准入问题。美方将积极推动解决中方在乳制品和水产品自动扣留、介质盆景输美、山东

5、禽流感无疫区认定等方面的长期关切。中方也将积极推动解决美方牛肉设施注册、部分州禽肉输华等关切。四是双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易。五是双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。美国司法部就美国司法部就 10%全球关税被裁定无效一案提起上诉，并已获上诉法全球关税被裁定无效一案提起上诉，并已获上诉法院暂缓执行院暂缓执行。5 月 7 日，美国国际贸易法院裁定，特朗普向全球征收 10%关税的法律依据不成立，禁止政府对提起诉讼的两家小企业及华盛顿州执行相关关税。这项裁决原定周二（5 月 12

6、日）生效。但美国联邦巡回上诉法院当天发布一项短期的行政性暂缓执行令，这意味着上周获得豁免的三方必须继续缴纳税款。凯文沃什凯文沃什获参议院批准接任美联储主席获参议院批准接任美联储主席。当地时间 5 月 13 日，记者获悉，美国国会参议院当日以 54 票赞成、45 票反对的投票结果，正式批准凯 股指周报股指周报 请务必阅读正请务必阅读正文后的声明及说明文后的声明及说明 3 文沃什出任美联储主席。在沃什出任下一任美联储主席之后，他对货币政策沟通方式的看法迅速成为关注焦点。沃什认为美联储的公开预测让决策者“成为自己言辞的囚徒”，主张缩减点阵图和前瞻性指引。另外本周多位美联储官员向市场释放鹰派信号。一向